5分钟看懂LPI(8621) Q2 2026季报 ~ 特别股息来了，但是。。怎么变少了？

    

终于等到LPI的季报新鲜出炉了，他天哥组合里规模最大的投资之一，所以跟特别紧。但是这次的季报出现后，其实有点小失望，就是他的特别股息变少了，原本计算的RM1.85现在居然只给RM0.65，到底什么回事？然后业绩好像也不太好酱，其实公司还可以吗？我们一起看看吧。。

DXN 股东大会 10-08-2026 @ DXN Cyberville

又到了DXN的股东大会了，因为地点在偏远的CyberJaya，塞车时段过去需要起码一个多小时，如果不是自己持股很大，我也不太想过去。但是说真的，他家的股东大会真的很多INFO，老板很乐于跟大家跟进公司的进度，有些甚至人家问的没那么细，他还会额外更细节的解释，所以出席完大会后，绝对会信心满满。由于信息量相当丰富，天哥做笔记都做到手软，以下为核心内容整理。。

5分钟看懂 HARTA(5168) Q1 2027季报 业绩大反弹？公司要回来了？

生病了整个礼拜，目前开始比较好了，是时候pickup回一些投资了。刚刚HARTA就出业绩，作为组合的Top5就是他了。上个季度看着他的业绩，天哥还说转折点已经确认并且后续可期，毕竟当时5月左右风声已经很明确，ASP因为战争引发的连锁反映而涨价了，基本上就是如日中天，也可以预测得到这个季度的业绩一定美的。当然昨天业绩出来也确实非常美啦。

不过说回来，预测业绩还是ok的，但是股价走势却跟天哥预测的不太一样。当时顶级手套出业绩时，信息也说ASP红利已经在7月回到正常，HARTA股价也直接插水了，这个反而是天哥预料之外的事，没想到一个ASP的上下，会让手套行业带来那么大的波动。那么最新业绩应该算美吧？下个季度天哥又怎么看？ASP已经回调了吧？我们一起来看看这些数据再说吧。。

5分钟看懂DXN(5318) Q1 2027 季报 ~ 再次低于预期的季报？

  

不知不觉又到了季报的日子了，虽然今天天哥的喉咙被烟雾弄到不太舒服，但是DXN作为天哥组合的TOP5之一，还是花了点时间去研究下。不过看起来这次的业绩好像继续低于预期，怎么会那么差呢？还有希望吗？我们一起看看咯。。

KIPREIT 特别股东大会(EGM) 23-07-2026 @ DPULZE + Q4 2026季报 跟进

7月23日是KIPREIT的特别股东大会，这次主要探讨收购SETAPAK CENTRAL MALL。说真的其实天哥本身是大概已经了解过这个收购是对公司有利的，估计EGM也没有什么特别INFO，所以太远就不打算去的，但是公司的管理层Ms Lim和Valerie都盛情邀约，所以特地早起床塞了整个小时多的车过去Support下，也顺便跟大家分享这个收购案的资讯咯。。

第一张图是公司目前的状态，总产业价值大概1.672B，市值则810m，而公司的目标是要把总产业价值提高到2个b以上，并且市值1个B，因为当规模较大，对融资方面会更为有利。

第二张图则是公司目前所有产业的出租状况，我们不难发现公司的出租率都一直在好转，连之前很差的Bangi，现在都去到90%以上，管理层真的是非常积极在做工，所以为何即便知道税务提高了，但是天哥依然抓紧自己的票，因为好的管理层就值得用行动支持。。

第三张图是这次收购产业的资讯，2025年该产业净利润为31.3m，以440m左右收购的话，大概是7.2%。而根据预期，会在今年9-12月左右完成，如果2026年有加租，那么这个Yield就会更高。

但是可能有同学就会好奇，公司本身的Yield是8.4%左右，现在收一个7.2%的，就算加租后变成8%，还是Diluted啊？如果全部是发新股的方式，确实会Dilute。

但是公司这次是发220m左右的新股，然后剩余的用借贷完成，意味着40：60，所以成本上就是40%的资金是8.4%，60%的资金是4.5%，那么意味着成本大概是6%左右，收购了一个7.2%-8%（如有加租）Nett Yield的产业，所以对EPS和DPU来说，全年还是会有5-6%左右的正面贡献的，所以是一个对现有股东有利的收购。

第五张就是收购完成后，这个新产业会占比公司的组合大概5份之1，所以算是比例较大的收购，也是他们有史以来规模最大的收购。虽然过去也是一次比一次大，包括AEON KINTA，然后DPULZE，在到现在的Setapak Mall。

第六张就是公司完成收购后，未来的成长方向，按照预算，公司完成这个就会达标2b AUM和1b的市值，后续会开始做她产业的AEI，然后根据消息，之前说的KINTA AEON扩充，预算会在2028年头完成，所以这样来看的话，2027就会因为setapak Mall带来的成长，2028就会因为AEON带来的成长，这里还没算其他产业的AEI，所以这样推算，来临2年的成长几乎就已经确认了。

还有这些就是大会时股东的问题。

关于账目里的1m professional fees是发新股的费用，包括给投行还有Agent等。然后总额发了220m新股，股东说为何超过10%，管理层表示Rules来说，可以发最多30％。

至于为何是用PP而不是附加股，因为如果附加股凑不足数，会影响收购，而且也会影响公司股价。这个收购预计年底可以完成，预计明年一月开始的季度，就可以看到出现在财报。

至于Pp还有180m是开放给公众，主要是机构投资者和高收入人士。如果最后数目不足，公司会有其他的方式完成收购。而股东问说2026会不会比2025业绩好，管理层没有答应，因为不允许提供预测的。但是可以感觉到他们婉转的表示会比2025来得好。（其实现在业绩也出完了，很明确比2025好了）管理层也表示，过往几年都可以看到公司的盈利都是上升趋势。

股东问除了零售会不会进军其他领域例如Data Centre或distribution, 管理层表示公司还是专注在neighbourhood mall, 这个是他们的强项。至于股东问的仓库,DC和厂房类，管理层表示还在收集数据，目前依然会以零售为主。

大部分mall都有太阳能去节能,唯DPULZE和新的收购没有Flat Rooftop，所以不可以做。

然后同一天就出埋业绩了，真的是要让天哥做多多工作啊XD，不过这个简单版的报告有猫腻，因为通常产托第四季都会重估她的产业，所以EPS9.6SEN不能看。而天哥也帮大家综合和所有重要的数据了。。

季度的真实利润是增值了33%，全年的真实利润则增值了43%左右，但是这里的数据是包含了之前的收购的，所以在扣除了新发的股数后，每股真正的增值为季度增值了9.2%，全年增值了10.68%，是超过了天哥的预期的。

当然，其实直接参考DPU也可以，全年的DPU增长了6.7%，估计是部分的资金留着营运，所以NTA也跟着增加了。不过这一年是一个丰收年就对了，而且来临的2年也几乎确认会有好的增长了，总的来说，公司未来1-2年前景好到没朋友就对了。

KIPREIT(5280)
股价：RM0.845
DY：8.60%

如果单单看公司的基本面，我们不难发现他的资产都是不错的，而且他们也很聪明，知道不够大型的商场竞争，所以他们都是做Neighbourhood Mall为主，直接避开了直接跟大佬们硬碰的机会。

就算是新收购，附近也几乎没有竞争对手，而且在这种社区型商场里，他们也算是数一数二的Player，所以还是有他们一定的优势。

而目前的股息率那么高，其实也是要感谢政府的产托税务，打从一宣布开始，几乎所有产托都遭殃，公司股价也从高位跌到现在的85sen左右，当业绩和股息继续涨，但是股价下跌，那么Yield自然就会变得很美好。

唯这个是Gross Yield，还是要看我们的年收入多寡，因为现在的Reit股息是需要根据个人税务算的，所以就自己计算自己的就好，天哥的算下去，就直接变成6.3%左右了，就变成好像昨天说的鸡肋，食之无味，弃之可惜了。

不过KIPREIT会是天哥目前产托的主力，天哥一股都不会卖，主要是因为对公司的前景还有管理层很有信心，要税就给吧，看开了，反正过后还是会有其他的地方来天哥口袋挖钱的，天哥有钱被挖，也算是好事来的。

而未来公司的1-2年，预算她的DPU会维持着平均每年5-6%的增长，那么如果股价未来还是维持的话，那么Gross Yield就会变成9.5%左右了，天哥的税后Yield就能超越7%，就看开就好，顺其自然吧。。

目前来看，美国今年大概率会升息一码或以上，大马暂时应该会维持OPR，所以还不需要担心，只是未来应该就美什么机会再降低了，维持的话，公司就会不错，但是如果未来加息的话，每一码的调整，公司的利息就会让公司利润加或减1.5%左右，是需要注意的一环。

所以如果让天哥总结的话，KIP未来3-5年，天哥认为不至于有什么问题，而且很大概率会越做越好，毕竟目前的产业都管理得不错，加上新的收购会开始发酵和成长，前景还是非常靠谱的。

目前产托领域最大的问题是税务，因为这个税务的关系，想买的人止步，那么供求关系就会失衡，整个产托领域就会比较弱势，所以以前的那种赚高股息顺便增值的歌曲好像就不是那么容易唱了，但是对于低收入者，其实稳稳收点利息，也好过放FD的，就自己拿捏咯。。

至于上述说的，都是天哥自己的想法，大家可以参考，但是不要完全抄功课，投资前请做好自己的研究和分析，天哥不会对大家的投资盈亏负任何的责任，如果大家有什么特别的看法认为公司哪里不好，也欢迎跟天哥分享为什么大家这样看，因为天哥怕太接近管理层会让自己有盲点，衍生不必要的损失。。

好啦，今天的时间又差不多啦，我们有机会再聊咯。。

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5分钟看懂 IGBCR(5299) 2026年 Q2季报 破新高的业绩和股息

好久没写过产托的财报分析和看法了。而IGBCR作为天哥组合里仅剩的4家产托之一，今天出了业绩天哥也当然会去看看。不过要不是她的业绩突然破新高，而且也破了天哥预期，其实天哥应该也是老老实实的收下利息就算了，毕竟产托的税务问题，导致天哥目前还没想到新的方向，业绩再好，也不知道自己该不该买。那么今天的业绩到底如何？是否值得天哥再加码？我们一起看看。。

5分钟看懂AEONCR(5139) Q1 2027季报 ~ AEONBANK亏损收窄开始？

不知不觉又到了AEONCR出业绩的时候了，这个季度他出季报很特别，居然选择在午休后出业绩，如果没记错的话，应该是第一次而已，所以虽然天哥下午就看到了这个业绩，但是还是留在晚上才去分析和写。因为虽然看到他的表现还算不错，但是碍于自己已经大额持股，加上计划好新的资金都会逐步累积国外基金为主，所以也不至于需要特别去加码他。毕竟持股大，多买2-3万万股也不会对组合带来太大差别。那么是否说这次的业绩没有太好呢？我们一起看看吧。。

日本东京+静冈县物价与见闻随记

上次夏威夷那一篇说到，等得空也会继续分享这次去顺道去日本那几天的见闻与物价，方便想去日本的朋友们可以参考。目前日元的价位偏低，确实是一个很好的时机去参观。

而这次去玩夏威夷后，天哥去的是日本东京和静冈县，也就是富士山的附近，只是4-5天，行程大部分是跟公司团，所以那些团体聚会或者是活动的价格天哥自然不太清楚，这里聊的就是平日的一些消费，方便想去日本的朋友们参考。

钱可以买到世界上99%的东西，但是却永远买不到你最缺乏的

那天有感而发的写了一个感想，就是虽然钱可以买到世界上99%的东西，但是无论你有再多的钱，你都买不到你真正缺乏的那样东西。但是朋友就跟天哥辩驳说，不可能，买不到是因为钱不够，所以今天就比较长文一点解释下天哥为何会这么说。。

一步一脚印，真的就比较慢吗？

时间过得真快，不知不觉2026年已经过了一半了。说真的之前的行情也算不错，所以身家都是稳打稳的成长，也没有特别去分析，近期天哥的主场马股好像软趴趴的，看来时间刚刚好，也是时候乘机计算下自己的身家和做个Review，看看下来应该怎样选择大方向去操作了。。

如果有长期跟踪天哥的都知道，天哥的组合无非就

夏威夷物价与见闻随记

总算回来了。。上两个星期天哥去了国外，结果很多网友一直信息天哥叫天哥快点回来，因为马股已经倒到直直了，要天哥回来坐镇。虽然天哥知道是玩笑，但是方向不对，因为天哥是喜欢捞底的，如果回来坐镇应该是跌更惨的XD，不过既然是玩笑，就别开口中就好。。

而天哥这次是去了夏威夷和日本东京和富士山，一日既往的就让天哥大概的聊聊这些区域的物价指数，方便大家改次如果有过去也可以做个预算参考，不至于网络上道听途说，毕竟天哥怎样也算是个投资理财达人，针对物价方面会比较准确。。

先说说夏威夷，这个地方本身就是游客区，根据导游的说法，在这个岛上大部分的人都不是夏威夷本土人，都是来自世界各地的旅游者，所以这个岛屿的物价还真的是非常昂贵。。

首先是住方面，这次公司安排的是住在Sheraton Waikiki的酒店，由于是名牌和海边酒店，所以一晚的价格大概是600美金左右。而天哥特地去搜索了附近的酒店，最便宜的也有80-90 usd的，所以如果预算不足，其实有其他选项。

然后是吃方面，这里其实跟马来西亚差不多，虽然还是西餐为主力，但是中日韩泰餐其实都不少，而且什么餐都好，价格都非常高就是了，普遍要预算3-40 USD一餐（确实挺大份）。

然后这里的小费习俗，无论吃什么餐厅，请自动额外支付15-20%的消费，几乎是强迫式的。例如一份30美元的餐，请大概留5美元作为小费就对了。

然后据说有一个虾饭（你没听错，不是虾面，是虾饭）很好吃，而天哥去试过其实Soso而已，不过价钱其实还好，大概13美元左右。

当然，还有熬面包或者share着吃的选项，但是后者还好，如果食量低的话啦，毕竟挺大份。熬面包就不建议了，都去到那么远了，熬面包有意思吗？干脆别去就好了。。

天哥每去一个地方，都会尝试下当地的麦当劳，这里的麦当劳价格跟大马几乎一样，就是大马天哥普通吃就是大概15马币左右，这里就是15美元左右一个set，对比其他的餐厅来说，也算是较为便宜的，而天哥留意到这里的mcd都是请残障人士工作多，也算是有社会责任，虽然MCD是不需要付小费的，但是天哥还是额外给了小费他们，也留意到他们特别开心。

而这里比较出名的街边摊跟大马差不多，都是餐车多，每逢周五都会有海边放烟花（免费），而天哥去的日期正好是什么Festival，所以也有类似Pasar Malam的活动，天哥看了下价格，甘蔗水9美元-12美元一瓶，所以回来这里pasar malam赶紧喝了两瓶Rm5的定下惊。。

而夏威夷比较出名的Shave Ice，天哥看了下，做么那么像这里的ABC杂雪的，BTW他们的杂雪是 10美元一碗，所以天哥是吃不下。反而餐厅的价位就跟KL差不多，你可以幻想下这里卖的西餐多少钱一份，那边也几乎一样，只是算法是美元而已。

而购物方面，市场的门店几乎不用考虑，价格都没有便宜到，即便是这里本土的Brand也一样超贵的。而Outlet的话通常会有一些过时款价格比较便宜的，也可以考虑。如果商店内有些打折活动的，也可以选。而不要想着游客可以做tax relief，美国购物没有这个扣税的，反而是加税的，所以价格多少，结账的时候还需要额外支付5%左右的税务。

所以除非真的有什么特别款或者打折款，否则夏威夷还真的不太值得购物，天哥这里买的一双Adidas鞋子，虽然比较大马好像有划算到，结果去到日本才发现，价格便宜30%，可恶。。买贵了。。所以日本再买过其他的消消气，这个算不算是average down XD

而交通方面，如果居住WAIKIKI附近，都是海为主，是Chill的，不是来经典拍照的，而去景点的话，无非就是Pearl Harbor，Kualoa Ranch(侏罗纪公园拍摄地点），Polynesian Cultural Center（土著文化中心）等，车程大概是0.5-1小时，如果几个人Share搭Uber应该不会太贵，跟KL这里价格差不多。

天哥搭了一个脚程30分钟，开车大概10分钟的Uber，9美元。所以如果价位大概一样的话，那么就是大概每分钟的车程1美元左右了。如果真的预算有限，就公交吧，不过时间会久很多。

而他们的商场酱料区天哥是看到李锦记，老干妈，panda 耗油，还以为回来了AEON BIG了。。而这里比较出名的是一个Kona Coffee，如果比较喜欢咖啡的可以试试，天哥对咖啡就So So而已，所以就没买他的咖啡豆了。然后这里也出名Macadamia喝巧克力，还真的不错吃，有去可以试试，价钱大概也是10美元以内，主要看品牌。

总的来说，夏威夷你可以幻想成是跟马来西亚差不多，因为他们有的我们几乎都有，饮食习惯也差不多跟这里一样，他们跟天哥分享说的特点水果什么香蕉黄梨荔枝红毛丹的，天哥就知道稳了XD。

来这里费用还是挺高的，然后跟大马的温度类似，也是阳光海滩，但是记得注意防嗮，不然太阳嗮一嗮还是很容易熟掉。。如果要看美女的，还是去欧洲海滩比较好，这里的还是很克制的，毕竟大多是游客。

如果是喜欢冲浪的，这里的海浪还是很够力的，可以试试，唯这些激烈的天哥就看看就好了，搞不掂。。这里就是比较Chill，来这里享受阳光海滩，然后慢悠悠的生活，其实还是挺舒服的。。

建议预算7-8天，其实这个岛屿3-4天就完了的，主要是时差影响，需要额外1-2天休息，然后还可以去其他的海岛看看，这样的行程就比较不会太赶。

好啦，要讲的应该都讲完啦，有空再分享下日本就好了，日本的物价比起夏威夷来说，根本就是便宜到爆炸就是了。如果有朋友对夏威夷有兴趣的，也可以随时问咯，可能天哥有漏掉什么你想知道的，嗯。。对了，夏威夷由于是美国的，记得申请VISA哦，还要去Interview，价格是大概RM800+，如果Interview不过就是Burn的，这个也是Cost之一哟。。

好啦，就这样啦，我们得空再聊咯。。

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AEONCR 股东大会 23-6-2026 @ Hybrid

消失了几个星期去夏威夷和日本看世界后，终于参与了近期的第一次AGM，还好这个AGM是Hybrid进行的，所以无论天哥在哪都能参与，否则就难了。而即便天哥在大马，通常也秉持着能Online的绝不出席的原则，虽然很多人说不出席不就亏了吗？因为可是有提供早餐或者其他礼物的。。如果你问天哥。。

会买是徒弟。。会卖才是师傅？

话说，虽然天哥在投资界也算是有一个小小的席位，而天哥的这两道板斧，无非就是看了很多很多很多的投资类书籍，然后再把内容修改成自己适用的方式并运用到现在。但是话说回来，虽然天哥看的投资类书籍和相关知识，没有一千都有几百本。

但是hor。。天哥从年轻到现在，真的自己付费买来的投资书籍，应该一只手数的完。不是因为天哥看盗版，而是以前天哥做印刷行业，所以公司有数之不尽的相关书籍，还有Working File，所以都是免费读。而来到现在，又打着“天哥”的旗号，很多朋友赏脸也送了自己的著作给天哥，所以天哥只能厚着脸皮看免费书了。。

不过Hor，今天要聊的这本由江洋铭写的著作《我把上市公司卖了》，其实天哥在收到免费书之前，就已经看过了。。为什么呢？因为。。

你的投资人生。。觉醒了吗？

那天吃饭天哥收到一本作者送的书《投资觉醒》，虽然投资界没有很大，天哥在投资界也算是可以混两口饭吃。。但是天哥也受宠若惊，毕竟天哥也没帮忙写序也没帮忙推荐的，居然看免费书=。=，所以稍微写下观后感还是要的。。

所以虽然天哥眼睛不好现在读书都会较慢，但是也赶紧看完去，不然正好AGM遇到被识破还没看就不太好XD。。不过HOR，其实不读还好，读了

5分钟看懂 ALLIANZ(1163) 2026年 Q1季报 继续成长的保险公司？

刚刚股息除权，股价就回调了。但是业绩还是一如既往的一样好，所以对天哥这种喜欢长渣的人来说，只要业绩依然保持着成长，股息也非常靠谱，那么天哥就会渣死唔放了。而ALLIANZ，既然有幸能够成为天哥的组合TOP3，自然就有两道板斧的。只是hor，这次的业绩对去年同季虽然不错，但是对上个季度好像比较逊色，其实公司到底还能不能的？我们一起看看咯。。

LPI派特别股息就一定赚？跟天哥一起算算帐。。

这几天收到最多询问的信息，就是LPI的事情。有些是问说LPI什么剧情，有些则是问为何天哥会说有特别股息但是没看到有show，而那位比天哥跑得快的60来岁Michael则问说他打算加买LPI，跟天哥聊聊值不值得。还有就是好朋友的顾客跟他聊起LPI，他都是追科技比较多，所以跟我聊聊。今天也趁机跟大家分享，方便不知情的朋友们都可以一起学习，情况是这样的。。

天哥的保健组合一天花多少钱？

答应了网友要跟他分享我的保健品养生之道。拖了那么久终于才舍得写，看来多少保健品都治疗不了天哥的懒人症和拖延症了。其实虽然天哥是持有很多的AMWAY和DXN股份，但是自己除了他们俩之外，还有参了其他的品牌，那天有认真的算了一下，天哥就这样吃点保健品，一天的价钱就大概是

一位分享者的告白&古晋游。。

话说天哥终于找到机会离开KL几天，去完成今年的巡回分享会。记得上个月才刚刚完成了，在Alor setar 和 Sg Petani Branch的分享，然后5月终于轮到了东马Kuching。今年上半年的巡回分享，总算完成了，下来就剩下些Online的了。。

说真的，对于喜欢分享的天哥来说，能够受到各个Branch Manager的邀请，去到那么远跟大家分享知识，是天哥的荣幸来的，不过其实天哥的醉翁之意不在酒啦，主要是