10月19日是KIPREIT的股东大会，这家产托是天哥产托组合里的主力之一，所以基本上不会Miss掉。这次的大会可能在KL举办，所以人数比较多，天哥去到的时候都没位了，只能挤去第一排=。=，不过也好，天哥眼力不好，靠近点看的清楚XD
那么这次的股东大会到底有什么资讯呢？我们一起来瞧瞧吧。。
这个是公司截至年报时的一些资讯，唯9月底收购完Setapak Mall后，目前又再上一层楼了，数据明年又要再调整了。
这个也是公司过往10年的走势，尤其是近几年收购都比较密，也带动了公司成长的速度特别快。
上图是2026年的公司Highlight。
2026财政你的一些重要财物数据
持续保持成长的营业额。
净利也是持续保持成长。
当然，股息在过去几年，都是维持着向上的。
这个图是目前所有产业的出租率，我们可以看到，对比起之前只有6-70%的出租率，目前部分产业在调整后，出租率都超过90%了。
这个也是公司未来的方向，大家可以参考。
-总营收，NPI甚至DPU都保持着成长， 主要原因是KIP现有的产业强劲表现，以及新收购的资产如（Desa Coalfields、Kuantan、Bintulu 和 Pasir Gudang 资产）带动。
-最新的Setapak Mall收购完成后，公司的Gearing会介于42-43%左右。
-唯需要注意的是，虽然收购让公司保持成长，也没怎么增加到Gearing Ratio，但是每股的成长幅度因为有新股的带动下，所以会稍微稀释，不过就每股股息而言，还是保持成长，那么就是好的收购。
-现场有股东投诉Auditor，而公司也让Auditor出来自己解释，现场也有点火药味，投资者也不接受Auditor的解释，也建议公司炒掉Auditor换其他，唯主席出来救场，股东也冷静了下来，算是这次大会的一个小插曲。
-当然，还有股东建议要给door gift要给Voucher，这些都是另外一个火药的源头，不过公司是没有Doorgift的，所以可能Doorgift党就要失望了。
-根据管理层的说法，一个健康的商场出租率起码要65-70%，而公司最糟糕的商场Bangi出租率也到达了92%，也算是超越了最低门槛很多了。
-公司主席是一个超级圆的人，虽然被股东一直怼为何没有早餐门礼，但是他依然超级厉害安抚股东情绪，虽然还是有部分股东想带动压力，不过门礼没有就是没有。
-会议有一个已成是增发新股，股东问起是又要收购了吗？但是管理层表示，短期内没有任何的收购计划，只是一个准备，毕竟机会可遇不可求，如果忽然出现什么特别好的机会，公司也不排除会出手。
-公司的收购大方向是产业需要起码符合7%以上的Yield，要买也没那么容易。来临的方向是更加倾向于AEI内部成长，而根据天哥观察，来临1-2年的稳定成长基本上已经确认了的，除非利息提高才会影响到。
-目前公司u的债务成本其实是降低的，平均债务成本从 4.62% 降至 4.47%。这得益于 2024 年 7 月成功发行了 AAA 级的第 4 级 A 类中期票据 (MTN)，以及 2025 年 7 月隔夜政策利率 (OPR) 下调 25 个基点所带来的利息节省。
-公司于2026年9月30日成功完成了以 RM4.35 亿 收购 Setapak Central Mall（已更名为 KIPMall Setapak），这也是有史以来最大比的收购。
-这个收购也让公司的AUM 跃升至约 RM22 亿，提前实现了原定于 2027 年突破 RM20 亿 AUM 的战略目标。该商场目前拥有 228 个租户，出租率高达 99.9%，预计收益率约为 7.2%。
-接下来的大方向是资产整合与规范增长，在维持财务灵活性的同时，积极消化与整合新收购资产。
-通过 AEI 维持高质量增长，目前公司计划对 KIPMall Masai、KIPMall Kota Warisan 和 AEON Mall Kinta City 开展新一轮的资产提升计划 (AEI)，精细化调整租户组合，驱动租金增长。
-公司会推行 ERP 系统 以支撑规模扩张，中央化财务与运营流程，转向系统驱动治理，利用大数据的路径追踪分析等实现更智能的租户入驻与人流管理。
-股东有问起，为何过去是一年派发四个季度股息，但是这两年派了5次？不会衍生额外费用？管理层表示是会的，每次股息大概需要5万费用。但是因为公司有进行pp，所以为了公平起见，pp前需要提前派出，那么后续的股息就大家公平。
然后当天傍晚，公司又直接出新的业绩了，营业额成长了不少（这个是还没包括最新的收购），但是净利部分却没怎么上涨到。。这个主要是因为这个季度有衍生了新的收购，所以多出了一些管理费用。（产托买卖资产会衍生管理费）。
当然，利息支出也因为新增借贷而增加了利息支出，所以双重夹击之下，即便营业额增加了，也无法帮助到净利。而为了新的收购，也增加了新的股数，新的收购又要下个季度才能贡献利润，就导致eps被收窄了。
比较奇怪的是，按照常理这里都会宣布一次股息的，不知道是不是被那位股东大会的股东提一提后，公司为了节约成本，把剩余的部分加到下一个季度一起派发了。。这个过几天就懂了。。整份季报没有惊喜，就是正常发展吧。。
股价：RM0.87
DY：8.34%
如果单单看公司的基本面，我们不难发现他的资产都是不错的，公司也很聪明，知道不够大型的商场竞争，所以他们都是做Neighbourhood Mall为主，直接在社区型商场里杀出另一条路，成为这条路的表表者。
以目前公司的进度来看，第一季这样被dilute了一点来说，今年能否保持着成长的股息还是未知数，不过按照天哥的推算，应该89不离十的，大概都能跟去年持平吧，毕竟下个季度setapak mall就会直接贡献了，本来是能成长的，就是这个时间差上的影响，不懂成长能不能cover到而已。
唯虽然公司的股息率是8.35%左右，投资者也请按照自己的税务率计算，因为现在的产托是跟个人的，所以收到的股息需要自行计算股息率，从而得到真正属于自己的股息率，这也是产托市场目前最有趣的地方。
目前OPR会是其中一个需要关注的风险，如果OPR提高的话，公司的成本就会提高，OPR调整多少，净利被影响的幅度大概是6倍。例如OPR提高0.25%，公司的净利就会被影响1.5%，当然这个是之前的数据，现在借贷变多了，可能会跑到2%左右也说不定。
唯还有一点需要注意，目前大马的投资者貌似都对市场意兴阑珊，整个马股一潭死水，几乎hambalang股都走出一个特别疲弱的趋势，而产托因为税务关系，可能更缺乏投资者青睐，那么在供求关系低迷之下，股价就可能会比较难走强，都是稳打稳扎收租的一个游戏而已。
所以如果让天哥总结的话，KIP未来3-5年，天哥认为不至于有什么问题，而且很大概率会越做越好，毕竟目前的产业都管理得不错，加上新的收购会开始发酵和成长，前景还是非常靠谱的，最起码稳打稳扎的8%++股息率应该做得到的。
对于喜欢稳稳收租的投资者来说，他是有一定的吸引力的，但是要捞便宜票的话，可能就有一定的难度了，毕竟股价的波动不大，当成一个高息定期可能可以，要等大崩盘底部捞底的，可能就比较难一点了。
而天哥自己基本上就是稳稳收着股息等机会罢了（本来是想说看了股息多少，多几天去日本时可以放心消费，结果被那个股东害到要下个季度了XD），当然如果股价有突然出现下滑比较多，天哥还是会继续扫货的，不然天哥通常都是每次股息后补一点钱继续增持而已，但是目前比例也算是挺大，就不急于累积了。
至于上述说的，都是天哥自己的想法，大家可以参考，但是不要完全抄功课，投资前请做好自己的研究和分析，天哥不会对大家的投资盈亏负任何的责任，如果大家有什么特别的看法认为公司哪里不好，也欢迎跟天哥分享为什么大家这样看，因为天哥也是会有盲点，三人行必有我师焉，投资本来就是活到老学到老的。
好啦，今天的时间又差不多啦，我们有机会再聊咯。。
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
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