说到ALLIANZ这家保险公司，也是目前天哥组合的Top3投资之一，不是因为买得多，而是当初12块多开始扫货后，股价就逐步得稳定成长，升下升下就变成天哥组合得大主力了。该公司向来都不需要天哥太担心，因为几乎每一次得业绩都是稳打稳扎得发展，股息也靠谱，算是天哥得爱将之一。而这次的业绩好像有点放缓迹象，其实是否公司开始面对挑战了呢？我们先看看这个。。
他厉害的地方，就是他的营业额和净利对比去年几乎都是成长的，EPS也好像翻倍这么厉害。
不过这个有一个小猫腻，就是这家公司的EPS不准，因为公司有优先股，所以当优先股派发股息的时候，会被算进去当成支出从而影响EPS。
所以如果不计算这个股息的话，其实去年同季应该跟本季度差不多的，所以虽然还是成长，但是成长绝对没有想象的多，所以EPS的参考价值不大。
不过累积半年的数据来看，公司今年的营业额和净利依然成长了4-5%的，也算是不错的成长了，毕竟目前大马行情其实也没太好，金融类公司净利走势都不太好，保险公司甚至被许多新闻影响，所以他能成长就算是这样了。。
而今年的营业额基本上可以维持成长的，但是净利部分，因为美国的不确定，一直升息降息的炒着故事，所以公司债券的fair value losses也有所增加，今年下半年能否追回去，还是未知数，如果让天哥猜的话，今年大概率会是休养生息的一年。
从公司Segment的这张图我们可以看到，无论是普通保险还是人寿保险的部分，公司这半年生意都是保持成长的，但是普通险的部分，其实跟LPI是相同命运的，就是生意变多了，但是净利变少了，因为Claim Ratio提高了。
还好人寿部分的净利是大跃进的，所以即便算上普通险的侵蚀，公司整体的Conso数据还是成长的，这就算是不错了。
而这一张拆洗所有Ratio的图我们可以看到，公司2026年的Claim Ratio是从之前的55.4%提高到60.4%的，证明整个Claim的比例确实提高了不少。不过公司的Combined ratio只是提高到87.6%，所以还是可以接受的范围的，代表公司的Effectiveness方面还是不错的。
不过有一个隐忧，就是这个Block persistency ratio是变少的，就是客户买了保险之后，有没有继续持有维持保单，数目越高通常越好的。但是目前看起来%下降了，按理说是生意不好的迹象。。
不过这里有趣的是，Life Insurance的Revenue又是加的，所以是不是一些旧顾客断掉旧的，更换着新的保单还不能确定，需要继续观察，如果是新的生意买了马上旧断保，那个就意味着增值没有想象的漂亮了。
然后财报里我们也可以看到公司的CMS是继续成长的，这就代表新业务产生的未来利润比放掉的部分多，对于人寿保险来算，这个指标是非常重要的，因为这数据越多，意味着未来的利润越多。
而且刚刚季报中也有公布说，上诉法院判决驳回MyCC 的许可上诉并裁定支付诉讼费，而且这个MyCC 已经连续在 High Court 和 Court of Appeal 两层法院碰壁，所以基本上也算是结案了。当然这只是牵涉1855万的罚款取消，虽然数目不大，但是这个也算是把风险撇除，公司的利好之一。
财报中管理层也有把未来发展和一些重要的数据告知，包括大马经济很强，GDP增长6%，消费和投资都有支持，对保险需求是正面的。
公司的General Insurance保费增长6.5%，比同行1.4%跑赢很多，说明公司成功抢到市场蛋糕。
反之Life Insurance则是另一种情况，ANP增长8.7%虽然不错，但明显低于行业14%，所以目前还不能说Allianz Life全面领先。不过去年只有0.6%，今年已经恢复到8.7%，是有明显改善的。完整的就自己读一读吧。。
ALLIANZ(1163)
股价：RM22.28
PE：4.20+-
DY：4.02% & 4.82%(icps)
ROE：14.9%
其实天哥说过很多次，虽然看上述的PE数据很划算。不过因为他有优先股，所以他真正的PE需要X2左右才准。所以大概在8左右吧。不过即便是8，其实天哥自己的算法，还是觉得他低估的，毕竟公司还伴随着非常不错的成长走势。
股价：RM22.28
PE：4.20+-
DY：4.02% & 4.82%(icps)
ROE：14.9%
其实天哥说过很多次，虽然看上述的PE数据很划算。不过因为他有优先股，所以他真正的PE需要X2左右才准。所以大概在8左右吧。不过即便是8，其实天哥自己的算法，还是觉得他低估的，毕竟公司还伴随着非常不错的成长走势。
而且天哥本身主要只是投资他的优先股，这个优先股的股息也可以额外获得普通股的20%，而且需要时也可以1对1换成母股，所以对天哥而言，会更划算，毕竟天哥只在意股息高低，不在意投票权如何。
最新的季度来看，其实算是做得不错了，毕竟大马的经济数据看似很好，但是政府其实很多政策，例如限制保险公司涨价，然后需要推出一些便宜的保单等，所以间接是影响了整个保险行业的正常发展的。
不过即便在这样的环境下，其实公司还能稳定的一步一步成长，就算是这样了。目前的大问题是，不懂做么大马的普通险Claim Ratio忽然变高了，LPI也是这个问题，所以就算生意上升，但是净利部分还是有拖累了少许。
但是OK啦，这家股是天哥最不用烦恼，然后可以好好做好自己这个渣男动作，渣紧紧等待公司继续成长的优质公司之一，只要美国那边的升息降息没有太大不确定性，天哥对他未来都很有信心，他大概率还是能继续稳定的成长的。
其实天哥的投资嘛，跟其他早前的前辈都是差不多的，不需要整个组合全部飞天的。但是只要组合里有2-3只股能够长期保持成长，那么久足够让我们富足一辈子了。。
目前看来ALLIANZ也是属于这一类的公司，虽然当初买他的时候都12块了，但是这几年派发了那么多股息，而且目前股价也都翻一倍了，跟当初为天哥创造单只股盈利记录大概3.5M的RCECAP很类似，后续就期待公司可以继续稳定成长了，那么打破RCECAP记录应该就不成问题了。。
当然，现在看起来好像有点不容易，但是人如果没有梦想，跟条咸鱼又有什么分别呢？也许最后真的成功了叻？谁知道？你说是吗？反正天哥的投资都是多余钱，就是拿点股息吃吃喝喝玩玩过日子就好了。。
什么大马股神，世界首富的，跟天哥一点关系都没有，天哥还是喜欢静静走来走去吃吃喝喝更开心咯。。
好啦，今天的时间又差不多啦，我们有机会再聊咯。。
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
面子书群组:
TELEGRAM频道:
~~~~~~~~ 小小广告 ~~~~~~~~~~~~
低薪族十年百万路+股市百科降熊秘籍=西马RM120 东马RM125（附送4个软件）
低薪族十年百万路+降熊秘籍+为什么买股票=西马170 东马175（附送4个软件）
不想要配套，也可以分散买：）
低薪族投资手册 十年人生百万路+邮费共rm65（西马） RM70（东马）
股市百科 降熊秘籍+邮费共RM85（西马） RM90（东马）
你为什么一定要买股票+邮费共rm65（西马） RM70（东马）
点击这里订购
没有评论:
发表评论