2021年5月5日星期三

5分钟看懂HARTA(5168) Q4 2021季报 大势已去还是苦尽甘来?


也有好长一段时间没写过HARTALEGE的业绩了,曾几何时,HARTA是对我组合贡献最大回报的一家公司,那时候还是疫情前呢,后来都卖完了XD,后续就有其他比他赚更多的家伙出现在我的组合,渐渐的天哥也对他移情别恋了,差不多都忘记HARTA这家优质公司了,而随着HARTA从顶部也跌了超过一半,或许也是时候去研究下了,所以今天就趁着这次出炉的业绩,研究下这家公司的情况如何吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2021

HARTALEGA HOLDINGS BERHAD

Financial Year End31 Mar 2021
Quarter4 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2021
The figureshave not been audited

Attachments

  • Default Currency
  • Other Currency

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2021

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2021
31 Mar 2020
31 Mar 2021
31 Mar 2020
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
2,299,858
778,238
6,695,862
2,924,313
2Profit/(loss) before tax
1,511,790
136,752
3,813,443
555,430
3Profit/(loss) for the period
1,125,074
114,276
2,903,659
434,397
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
1,119,093
114,415
2,885,410
433,618
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
32.75
3.40
84.43
12.88
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
17.70
2.05
33.30
7.55


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.4500
0.7500

这个季度是HARTA第四季的业绩,业绩大涨加上也宣布了17.70sen的股息,整体来看是非常吸引的,值得一提的是,虽然所有数据对比去年同期都非常亮眼,碍于手套股的关键还是他的那个ASP,所以对比去年同期的作用不大,只能对比上个季度,我们再来看看以下的这个数据。。

这个是HARTA过去8个季度的数据,打从疫情后,公司的营业额和净利都是好像爬楼梯那样成长的,从之前的115M净利翻倍至219M再翻倍之545M再翻倍至1个B,那个成长速度是惊人的,不过来到最新的这个季度,只有1.1B,虽然还是非常好的业绩,但是或许就让人有所失望,面子书也有看到人说他的ASP开始下跌了,而天哥也以为他的ASP到了尽头,但是认真的查阅过资料后才发现,其实没有,反而他的ASP在这个季度还大涨了50%左右,我们先看看他的账目情况吧。。

这个是公司的盈亏表,我们很明显看到今年全年的营业额涨了2-3倍,但是他的成本上就只是稍微上升了20%左右,这个当然是老掉牙的问题,也就是ASP调高,但是原料保持差不多售价的缘故咯,所以卖贵多少就干捞多少,然后再看一看,公司整年已经交了9亿多的税务给政府,所以一些政治人物一直说的windfall tax其实就是有点不理智了,毕竟ASP涨你要拿,跌的时候,政府是否会补贴回?这样搞还有外资敢进来?ASP涨其实税务也是涨的哦,也是给多了,这样喜欢喜欢额外增加tax,不如整家公司送给他好过?



要衡量一家公司,有时候最直接还是看他的资产负债表,就好像要衡量一个人有没有钱,单单看他薪水单没用,倒不如看看他有多少存款和欠债更实在。。经过一年疫情的帮助,公司的现金从去年的3亿多大涨至26亿多,非常吸引人,但是有一点值得注意的是,虽然公司的闲钱很多,但是他依然有继续举债(虽然不多),这个应该是用作发展他的plant 8 到plant 11的费用,其实可以考虑现钱解决的,不过值得一提的是,公司的每股净值只有1.45,如果单单看资产负债表的净值,貌似也没有这么大的参考价值,毕竟股价还在10块左右呢。。

HARTA 5168 RM9.93 (4-5-2021)
股价:RM9.93
PE:11.8
DY:1.57%
ROE:58

单单看这些数据,好像也有一定的吸引力,毕竟PE才11.8,然后业绩在下个季度也会更高,基本上就是划算到没朋友,但是如果长期有关注天哥的,应该明白到衡量一家公司是否有低估,我们不能单单以该公司的PE作为考量,因为现在的低PE不代表未来也会继续低,毕竟还是要根据ASP去计算,所以除非我们能够准确预测ASP,否则要计算他低估与否会有一定的难度。。
这个是他最新季度的销售量和机器使用率,很明显这个季度的产量是变低的,但是这么低的产量,出货的手套数目比上个季度少30%左右,反而收入是比上个季度还要高哦?代表什么?就是他的ASP继续上升了咯,所以面子书如果有人说ASP是下跌的,或者已经持平的话,那么是错误的,根据管理层的说法,这个季度的ASP是走强了50%,产量走低的主因则是全球集装箱短缺造成的运输问题导致,加上疫情严峻,公司把部分生产线关闭作为预防措施所致。

下个季度的整体ASP预计仍高于这一次的季度,但是值得一提的是,管理层有表示在来临的月份,ASP将开始下调,但是没有清楚讲明会下调多少,管理层依然表示说手套的需求将继续增长,主要原因是新一波浪潮的威胁,感染继续隐约出现,所以就销量也会增加,那么是否能抵消ASP下跌带来的冲击呢?没人懂呢,而下个季度的业绩会肯定比这个季度更好是基本上可以确认的了,而再下下个季度就是ASP和销量较量的季度了,那个才是真正的战场,不过最快都要半年后了。。

总的来说,如果以大概计算来看,我个人的看法是他已经开始踏入所谓的低估范围了,现在关键是疫情结束后的ASP会回调至哪里而已,如果真的会回调到跟之前一样,那么当然当下的估值还是高了少许,但是如果ASP回调后还高于疫情前的时候,那么他就可以算是有一定的低估空间了,如果说ASP并没有怎么回调到,那么他就简直是大大的低估了,所以最后的关键,还是未来的ASP走势会如何而已,我们该如何调整组合,买,持有,还是卖,就取决于我们如何看待接下来的ASP走势了,我自己就再过半年再看看ASP如何发展,再考虑如何布局吧~。~

写这篇文章的时候我个人是不持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
部落格:
面子书专页:
TELEGRAM频道:

~~~~~~~~ 小小广告 ~~~~~~~~~~~~

低薪族十年百万路+股市百科降熊秘籍=西马RM120 东马RM125(附送4个软件)
低薪族十年百万路+降熊秘籍+为什么买股票=西马170 东马175(附送4个软件)
不想要配套,也可以分散买:)
低薪族投资手册 十年人生百万路+邮费共rm65(西马) RM70(东马)
股市百科 降熊秘籍+邮费共RM85(西马) RM90(东马)
你为什么一定要买股票+邮费共rm65(西马) RM70(东马)

10 条评论:

  1. 下午好!
    想请问天哥那里得知销售数量与机器使用率,
    季报里有提到吗?
    谢谢。。

    回复删除
    回复
    1. 他又公布slide有清楚写明呢。。

      删除
  2. Supermax今天刚发布业绩。管理层说价格已跌了15%-25%。

    四大天王中Harta的素质最好,但是估价也最高。请教天哥如果要平衡素质和估价,那一个的性比价最高?

    回复删除
    回复
    1. 其实也不是估值最高的,人家全部都有分拆,就他一个没分拆过,所以虽然股价高,但是整体估值而言,其实也不是太高而已,对比起其他的来说。但是就目前看来,手套的瓶颈好像差不多了,接下来就看疫情会延续多久了。。

      删除
    2. 已过去12个月的业绩来算,Harta的PE大约是12倍。Top Glove 6倍、Supermax & Kossan 大约5倍。如果只是简单地比较PE,Harta是贵一倍。

      当然再过1年,我相信四大天王的盈利都会跌,到时PE也将会向上调。不过,如果大家的盈利跌幅都差不多一样,Harta的PE还会是远高于其他三家。

      看回过去,Harta的PE一向来是比较高的。公司给人的印象是素质高一等。我想请教的是估值高多少是属于合理范围? 50%?或1倍?

      删除
    3. 一分钱一分货咯。。估值也没有一个范围的,人家愿意给与更高的估值,当中一定有他的理由的,要弄懂那个理由而已。。

      删除
  3. 差不多是时候扫货了?

    回复删除
  4. 你好。
    请问什么是 ASP?

    回复删除

你可能对这些也有兴趣。。。。。。

保险 (3) 部落格 (71) 产托 (135) 慈善 (10) 第一天回忆录 (23) 第一天投资研究所课程 (10) 电影 (37) 房地产 (33) 股东大会 (54) 股票 (891) 股票分析 (614) 股市百科之降熊秘籍 (6) 好康推荐 (23) 基金 (16) 旅游 (20) 美股 (1) 美食 (11) 年报 (6) 汽车 (13) 全家私房钱 (6) 日记 (392) 圣经 (17) 十年人生百万路 (24) 投资公司 (13) 投资理财 (1362) 外国股 (21) 网友投稿 (50) 我的组合 (28) 小故事 (64) 小游戏 (7) 小知识 (55) 新闻 (278) 信用卡 (15) 养生 (21) ABMB (7) AEON (1) AEONCR (30) AIRASIA (7) AIRPORT (1) AJI (4) AJIYA (2) AMBANK (14) AMFIRST (7) AMWAY (9) APOLLO (2) arreit (7) ASIAFLE (2) ataims (1) BIMB (2) BIOHLDG (1) BJFOOD (2) BJMEDIA (1) BJTOTO (1) BURSA (2) CAB (2) CANONE (3) CARLSBERG (8) Century (5) CHINWEL (2) CIMB (16) CMMT (12) CVIEW (1) dayang (3) DIGI (1) DPHARMA (1) DRBHICOM (1) Dsonic (2) ECOWLD (1) EDGENTA (2) EKOVEST (2) ESCERAM (1) F&N (1) FAVCO (23) FIBON (1) FIMACORP (1) FPI (7) GAB (2) GADANG (9) GENM (41) GENTING (5) GOB (1) gromutual (1) GUOCO (1) HAIO (7) HARTA (26) HEIM (9) HEKTAR (7) HEVEA (5) HEXZA (1) HLBANK (6) HLCAP (1) HLFG (8) HUAYANG (6) hupseng (5) IGBCR (1) IGBREIT (57) INARI (1) IQGROUP (1) JKG (1) KAREX (27) KHEESAN (1) KIPREIT (12) KLCC (2) KMLOONG (4) KOSSAN (1) kpower (1) LAYHONG (3) LCTH (1) LITRAK (3) LONBISC (1) LPI (25) LTKM (1) LUXCHEM (10) MAGNI (31) MAGNUM (1) MAS (1) MATRIX (11) Maxis (1) MAYBANK (22) MBSB (31) Muhibah (1) MYEG (3) NESTLE (5) OSK (69) OSKPROP (5) P&O (2) PADINI (23) PANAMY (1) PARKSON (1) PAVREIT (20) PBBANK (22) PEB (2) PERDANA (2) PHARMA (1) Pjdev (10) PLENITUDE (1) PRESBHD (1) PTRANS (4) PWROOT (6) QL (1) RCECAP (26) REXIT (1) RHBCAP (30) SAMSUNG (3) SAPNRG (1) Sasbadi (4) SCC (1) SDS (1) serbadk (3) SKLZ (1) Smart Phone (3) SPRITZER (5) SUNREIT (37) SUNSURIA (1) SUNWAY (9) SUPERMX (3) TAKAFUL (8) TAMBUN (4) TASCO (3) TASEK (4) TENAGA (1) TEXCHEM (2) TIENWAH (2) TM (6) TOPGLOVE (10) TRIPLC (3) TRUEVESTORS CLUB (2) TWRREIT (1) UMWOG (1) VIZIONE (2) WELLCAL (5) YEELEE (2) Yen Shabu Shabu (1) YOCB (2) YTL (1) YTLPOWR (3) YTLREIT (5)