2021年5月8日星期六

复苏与潜能系列 002~金界控股 (补档)

 每个星期二天哥都会分享一篇关于复苏系列的公司,凡是对外国复苏股有兴趣的朋友记得关注天哥和加入天哥长桥的圈子哦,那么就能立刻看到最新的内容咯,既然是复苏系列,今天要谈的公司当然也是复苏股之一,而天哥也比较喜欢赌博业务,之前谈过新加坡人蛮熟悉的金沙集团,而这个星期则会分享一家跟大马有点渊源的赌博公司,也就是金界控股,到底这家公司是一家什么公司?为何会跟大马有渊源呢?我们一起来探讨下吧。。

金界控股有限公司,簡稱金界控股(英語:Nagacorp Limited,港交所:3918),在 1995 年,位於柬埔寨成立「NagaWorld」酒店,也是首家柬埔寨獲政府批准開設酒店、博彩等集合商業區。總部位於柬埔寨王國金邊市洪森公園以南金邊郵政信箱 1099 號。而董事會主席及非執行董事為 Timothy Patrick McNally,總裁為丹斯里曾立強医生 (Tan Sri Dr. Chen Lip Keong)。这位拥有医生执照却成为了柬埔寨赌王的总裁,贵为马来西亚富豪之一, 20 多年极少在媒体露面与行事作风极为低调。目标放眼成为全球主要旅游观光服务业龙头,其业务图从柬埔寨金边市冲出世界各地。

今天的金界已经被视为中南半岛首屈一指的综合娱乐酒店,可与东南亚甚至全世界顶级娱乐场媲美。在金界楼高八层的娱乐大楼内,主题式大众厅丶卡拉 OK 酒廊丶娱乐悠闲场所游戏机之间弥漫着一股冒险的精神。再加上 13 层高的酒店大楼,可提供超过 700 间豪华客房与尊贵套房,还有一间装潢精致的水疗中心,让您享受超水平的豪华舒适,在这里度过一段获得精神启发的时光。所有宾客都可享用 20 间餐厅丶现场乐队和两间俱乐部。

我们先来看看该公司过去几年的营业额,跟其他成长类别股差不多,公司是受到疫情影响的一个关键领域,所以我们不难发现公司的营业额在疫情前都是稳定成长中的,但是来到 2020 年就直接出现了爆炸性的萎缩,原因相信也不用我解释,毕竟疫情影响就是他主要的关键了,算是重创的行业。。

我们再来看看公司的净收入,很明显公司的净利也是明显的进步中的(除了疫情影响的 2020 年),整体走势是相对的漂亮的,而且值得注意的是,2020 年很多的赌博公司都出现很明显的亏损,包括云顶,金沙等等,但是 nagaworld 的净利居然是保持正数的,还真的不是开玩笑,不过如果疫情接着延续,那么公司相信还是会低迷一段日子,加上人们习惯了新的生活模式,那么可能就要投入更大的宣传,才能吸引到更多的人流和生意,这些都是他的潜在风险。

我们再把公司的业务拆细出来看,其实公司虽然表面上说有经营赌博和酒店旅游或其他休闲娱乐,但是很明显公司的收入方面,99% 的营收都是源自于赌博方面的业务,这样的话,基本上公司就是一家赌博业务为主的公司了。

由于 2020 年的疫情影响,所以基础数据非常低,后续的几年预计公司可以交出非常可观的成长,按照 forecasted 的数据显示,公司会有 46% 左右的业绩增值,但是值得注意的是,这个就真的要根据疫情的冲击来衡量了,一目前的情况来说,疫情貌似还没收到控制的感觉,相信要真正看到有稍微放缓的疫情,最少还要 3-6 个月才可能,所以拉长来看的话,相信要比较长的时间,但是一旦复苏,V 型反弹时跑不了的,就看我们是否有这个耐性去等待而已。。

还有一个值得注意的地方,公司的营运现金流在 2020 年几乎是归零的,这个算是一个比较严峻的问题,虽然公司账目上看似有利可图,但是如果没现金入手的话,那么长期下来对营运都会有很大的隐忧,不过随着疫情会逐渐放缓的话,相信这个不是什么特别大的问题,回归正数只是时间的问题而已,不过小心起见,最好还是观察下公司接下来出现的业绩再看如何比较好。。

这只股比较特别的地方是,老板还是跟很多大马企业老板的心态非常接近,就是一直买入自家公司的股票,而老板其实已经持有 64% 左右的股份了,大马的企业家心态跟老美的有点不一样,我们都喜欢占有,如果可能都希望可以持有自家公司超过 50% 的话事权,所以算是有老板帮忙托着股价,只不过跟许多企业一样,就算老板自己托着,貌似也并没有让公司的股价止跌回扬,还是继续下滑,所以这个做法好不好就见仁见智了。。

公司向来的股息上也不会手软,可以明显看到公司的股息率其实算是挺高的,但是在最新的情况底下,我们也不难发现公司的股息有受到疫情影响而放缓,而且接下来的一年半载,预计公司的股息率也不会高,毕竟熬过寒冬是复苏型公司目前最大的考量。

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以该股这几年的走势来说,其实算是稳定成长中,在 5 年前,该股的价格只介于 5 元港币左右,但是来到 2020 年,已经差不多接近了 15 元的大关,在短短五年之间几乎涨了 2 倍,要不是因为疫情的影响下,我相信公司目前应该已经再下一城了,记得在两三年前研究赌博业的时候有大概扫过他,当时股价介于 13 元左右,已经有一定的划算程度,目前已经处于 8.5 左右,更加划算了,但是也不是这样看的,毕竟当年的业绩是佼佼者,而目前的业绩是收到疫情影响,到底能不能熬过寒冬也还没知道,所以对比起当年,确实是一分业绩一分价钱了,目前我会持续留意着他,耐心等待一个转折点,希望可以买到更好的价格吧。。

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2 条评论:

  1. 谢谢您分享。请问在过去,中国VIP客占总收入有多少?这几年中国政府好像在大力打击贵宾客源。管理层有提过他们的看法吗?

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    1. 这个倒是没深入的记着。之前资料有显示过,贵宾的业务占了大概90%的总营收,散户营收其实对整体业务不太大影响。不过如果你说这几年的话,其实贵宾收入方面反而是逐年成长的,直到疫情后才开始暴跌而已。。

      删除

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