本来不打算写SUNREIT的业绩了，虽然SUNREIT算是天哥主要跟踪对象，但是随着它之前股价超越了天哥合理价后，而且股价也逼近历史高位，天哥就一点一点的卖完了。一般上没票的天哥都很懒惰去计算的，但是今天在天哥的私聊里有看到网友说到SUNREIT的业绩很烂，而天哥大概扫了下又好像没太烂啊？有东西天哥没注意到？就直接做了研究了，就顺便做分享咯，我们一起来看看他最新的业绩吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2025
| SUNWAY REAL ESTATE INVESTMENT TRUST |
| Financial Year End | 31 Dec 2025 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2025 |
| The figures | have not been audited |
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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2025
INDIVIDUAL PERIOD CUMULATIVE PERIOD CURRENT YEAR QUARTER PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER CURRENT YEAR TO DATE PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD 30 Jun 2025 30 Jun 2024 30 Jun 2025 30 Jun 2024 MYR'000 MYR'000 MYR'000 MYR'000 1 Revenue 211,398 175,566 430,260 354,155 2 Profit/(loss) before tax 129,351 145,068 233,674 232,048 3 Profit/(loss) for the period 129,351 145,068 233,674 232,048 4 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent 129,351 145,068 233,674 232,048 5 Basic earnings/(loss) per share (Subunit) 3.61 4.21 6.49 6.60 6 Proposed/Declared dividend per share (Subunit) 5.68 4.66 5.68 4.66
AS AT END OF CURRENT QUARTER AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END 7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent 1.5231 1.5152
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Jun 2025 | 30 Jun 2024 | 30 Jun 2025 | 30 Jun 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 211,398 | 175,566 | 430,260 | 354,155 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 129,351 | 145,068 | 233,674 | 232,048 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 129,351 | 145,068 | 233,674 | 232,048 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 129,351 | 145,068 | 233,674 | 232,048 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 3.61 | 4.21 | 6.49 | 6.60 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 5.68 | 4.66 | 5.68 | 4.66 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 1.5231 | 1.5152 | ||
但是有一点值得注意，虽然半年版来看，整体确实不错，季度对去年同季也是有很好的表现，但是如果这个季度对比上个季度的话，其实还是有一点点的放缓的，毕竟以第二季度来看，其他两个好朋友IGBREIT和PAVREIT也是稍微放缓的，但是SUNREIT大概目测，影响的比例较低，大概算是赢了一个回合了。
然后这个表是最容易看的，我们可以直接拆细来看它的哪一些产业做得好和不好。这是半年版的，左边的数据是总共收到多少营收（就是租金+抽成），右边是扣除了营运费用后，干捞多少。
先看看零售，一堆Hypermarket好像成长了很多，然后还有163mall和kluang mall也是一样，主要是因为去年同期才刚完成收购，所以数据没完整，所以不要以为成长了很多，但是又一点是比较好玩的，就是这几个Hypermarket几乎是不需要出钱营运的，所以收多少租干捞多少，应该是直接包租类别（数目太小，天哥没太深入研究）。
然后Sunway Pier于2024年10月开始改建为以零售为中心的旅游景点，目标是2028年下半年重新开动，所以在少了她的贡献至于还能有这样的数据算是不错了，未来重开后带来效益时，又有帮助了，唯这个十划都没一撇，多三年再说吧。
还有一点是特别的，就是它家的酒店，甚至office还有大学甚至工业类别，不是负增长的就是横盘的，并没有很好，然后整个营业额和净利方面，其实大概SUNWAY PYRAMID就占一半了，所以SUNREIT这家产托，可以说是PYRAMID+OTHER罢了，其他的规模全都很小，即便负增长对组合也没多少影响。
但是这样的话，就需要特别注意PYRAMID，因为这家产业一旦出问题，整个产托就会垮掉，就算不垮，后续也很难了，因为主力出问题（当然，短期内并没有看到它会出问题的点），所以基本上买SUNREIT就是等于买PYRAMID，这家商场天哥是蛮看好的。
其实根据天哥的研究，未来3-5-7年的话，办公室基本上不用想了的，需求越来越小。酒店就取决于行情，会比较波动，商场虽然目前还是不错，但是大马的供应越来越多，迟早还是会出事的，这个是需要特别注意的，而来临比较看好的，就是是工业类型，可惜SUNREIT的这类产业占比非常小，对组合几乎没影响。所以就要注意PYRAMID即可。
股价：RM2.15
DY：5.20%
而SUNREIT虽然品牌不错，但是如果看回他手中的产业的话，其实大部分不太好，主要还是靠着PYRAMID支撑而已，他其他的产业基本上都是不汤不水的，PYRAMID就占领了营业额和净利的一半，然后其他的商场则占25%，其他资产再占25%，所以需要多去逛逛盯紧PYRAMID就可以了，其他的基本上只要不太差就没问题了。
但是又一点还是需要注意的，本季的大幅增长很大程度依赖新收购物业带来的并表效应，属于一次性台阶式提升，后续要维持同等增长率会更难，需要依靠租金续租提升、客流增长等内生因素，那种一般上不会那么多的，而且他们也不是很prime的产业，都是比较不上不下的资产，所以难度就更高。
酱可能有网友会说，天哥你不要讲多多，到底公司最新的业绩，是好还是不好就够了。。
天哥很老实说，这个季度的业绩，绝对是好到爆，公司前景也看似一片光明，这份业绩绝对谈不上差，甚至可以说是健康且稳健的，绝对可以算得上天哥眼中的好公司。但亮点几乎都来自过去一年的收购，并表效应释放得差不多了，后续要维持这种增速，管理层必须在资产优化和内生增长上有更多动作。
但是。。
天哥常说的，好公司要买在好的价位，才能真正有肉吃。短期靠稳定派息收息没问题，但如果是想博取股价大幅上行，这个时间点的安全边际可能不够厚。目前的价位从底部已经升了50%有多了，这个价位对天哥来说，顶多处于合理价位附近，甚至有小高估，毕竟公司的成长还赶不及股价的上涨。但是股价高不是公司的问题哦，公司还是好公司哦，只是合适不合适买入的问题而已。。
而天哥自己呢，之前1.4多扫的，随着股价不断上涨，也一批一批的出了3-4批货，最后一批留着的68000股，也在2.19卖光了，本来是打算收着来收下收下股息的，但是考虑到后备金问题，反正高估了就连最后一批也出清了，所以目前的价位来算，如果你说让天哥Hold，天哥可能会考虑的，毕竟业绩超越了天哥预期，但是买入的话，天哥就过不到自己了，等低估再通知天哥吧。。
天哥投资产托除了租金收益之外，也会看他的股价增值的，目前来看，他的租金收益还是ok的，而且也是成长中，确实还是不错的，而且来临可能要降息，也是对公司净利和股价增值有帮助的，但是天哥认为股价上涨潜力可能比较小，要用较大的下跌风险博小的成长，没有足够的安全边际天哥一般上不会出手，除非天哥屁股痒吧=。=
总的来说，这一次的季报如果说是不好的，可能就有偏私了的，天哥本身没票，但是这个财报还真的是美的，不用犹豫。但是天哥认为当下股价是有小高估，至于明天股价怎么跑，就交给市场就好咯。天哥投资很简单，握紧自己的尺，高估就分批出，低估就分批进，天哥不喜欢把简单的东西复杂化。
至于读者们不要看完文章就随便买随便卖，天哥的文章只代表自己，应该怎样做的请自行做好研究，天哥就不方便给与任何买卖建议，今天的分享应该也足以让大家明白公司的进度，足够让大家考虑清楚了，天哥可不对大家的投资负责哦。。
好啦，今天的时间又差不多啦，如果这篇内容对你有多多少少一点帮助的话，记得点个赞啦，我们下一篇见咯。。
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
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