前两天那么得空一家有份的公司业绩都没有，今天忽然一大堆跟天哥有关的公司出业绩。虽然GENM之前有减持了短炒的部分，但是当初疫情时期买入的长期票天哥还是抓到紧紧，占比组合已经不太显著，但是他的走势还是多少会影响到天哥组合。而这个季度很关键，因为刚刚完成收购了帝国的股份，账目需要把帝国并入，而且天哥朋友还串天哥说业绩好也没用，外汇帮助罢了，然后完全没派息，债务还增加了，证明公司不掂了，没钱派息了？这次天哥你还不死？XD，当然，是开玩笑的口吻啦，但是想想下，好像也是哦？怎么办？公司真的那么不济吗？收购了帝国后开始要倒了吗？我们直接进正题吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2025
| GENTING MALAYSIA BERHAD |
| Financial Year End | 31 Dec 2025 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2025 |
| The figures | have not been audited |
Attachments
| Remarks : |
A Press Release by the Company in connection with the 2025 Second Quarterly Report is attached above. |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2025
INDIVIDUAL PERIOD CUMULATIVE PERIOD CURRENT YEAR QUARTER PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER CURRENT YEAR TO DATE PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD 30 Jun 2025 30 Jun 2024 30 Jun 2025 30 Jun 2024 MYR'000 MYR'000 MYR'000 MYR'000 1 Revenue 2,918,571 2,669,450 5,513,721 5,434,364 2 Profit/(loss) before tax 503,314 203,135 687,258 319,067 3 Profit/(loss) for the period 398,124 62,707 450,039 99,396 4 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent 416,748 82,237 489,325 140,020 5 Basic earnings/(loss) per share (Subunit) 7.35 1.45 8.63 2.47 6 Proposed/Declared dividend per share (Subunit) 0.00 6.00 0.00 6.00
AS AT END OF CURRENT QUARTER AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END 7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent 2.0700 2.1000
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Jun 2025 | 30 Jun 2024 | 30 Jun 2025 | 30 Jun 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 2,918,571 | 2,669,450 | 5,513,721 | 5,434,364 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 503,314 | 203,135 | 687,258 | 319,067 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 398,124 | 62,707 | 450,039 | 99,396 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 416,748 | 82,237 | 489,325 | 140,020 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 7.35 | 1.45 | 8.63 | 2.47 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 6.00 | 0.00 | 6.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 2.0700 | 2.1000 | ||
这个是云顶第2季的简单版季报，也可以算是半年版的财报。营业额对比去年同季上涨9.33%，达到29亿数额，也完全超标，成为有史以来最高营业额的一个季度。而对比上个季度，也成长了12%以上，算是生意非常好的一个季度。而半年累积的营业额则只是大概持平或微幅成长1-2%，主要是第一季的数据比较疲弱拖累。
而整体来说，本季度营业额特别亮眼，Empire resort是有一定的功劳，因为打从完成收购后，就正式并入整体集团的营业额里了。更仔细的说，集团营业额对比去年上涨了大概250m，有89m左右是帝国的贡献，如果没有这一方面的贡献，这个季度又遇到马币走强拖累外国业务结算，顶多是增长了5%左右而已，唯还是非常好的。
这个比较完整的报告，净利对比去年同期暴涨很多倍，EPS也达到7.35sen，远高于去年同期。主要是因为马币走强，所以有185m左右的外汇收益，还有大概77m的资产出手收益，不是真正收入，如果排除这部分，就普通计算，EPS大概只介于2.5sen。
但是这样算其实也不公平，因为如果排除马币走强的话，美国部分的净利理应又更多的，粗算估计为3.1sen左右，也算是一个特别好的季度。而且之前公司特地转移债务过去美国，导致利息支出上涨，那边也会影响了净利，动加加西加加的话，可能又不止3.1sen了。所以不能账目好看就说一次性，账目不好看就说一次性亏损也是亏损，这样是有色眼镜了。
为什么完成收购Empire后盈亏已经并表了，但是在Share of results in associates还有亏损数字呢？其实财报并没有完整解释，有可能是5月底才并表，前面还有一些数目所致。而另一个可能是，公司其实也有其他的子公司，目前也在亏损中，当中包括之前有官司缠身的BB Entertainment Ltd也在其中，所以要多观察一个季度才能确认是什么情况，唯下个季度出现在这一块的任何数据，都跟Empire完全没关系就是了。
这个表会比较清楚一些，好像天哥之前说的，对于GENM这种每个季度都比较多一次性问题的公司来说，看年度的可能会更有参考价值。不知道为什么每个人都说GENM业绩不好，可能是股价走势特别烂的关系，这点确实毋庸置疑的，毕竟天哥当时疫情买的白菜价，来到今天还是这个价位附近。。
但是如果从业绩的角度看，从疫情后开始，营业额都是持续复苏着的，而且净利也是持续复苏着，虽然每次都特别多那些一次性的问题，包括2024因为火灾多了2亿Writeoff，但是整体走势都是美美的，今年如果没意外，营业额也是破新高，而且净利大概率还是会继续往上走的。
而公司的资产负债表方面，我们可以看到公司的债务是增加的，但是现金流表里却显示公司还债比增债多，主要原因是5月底收购帝国，所以把他的债务一起并表了。
而里头的债务其实大比例是美元债务，按理说美元走弱会降低才对，但是公司借的是长期美债，不是每期都结算，所以真正的报表里还要考虑不同批次的借贷就是了，简单来说，虽然上述看的数目是这样，但是未来还可能因为美国降息导致美元走弱而还少了的。
而现金流表就不截图了，天哥有点懒惰了，整体来说，现金回收12亿，比去年少了一点，但是整体还算是健康的数额。
通常这个表比较多东西看，就营业额来看，其实三个主要市场都是成长的，无论是季度还是半年。而且EBITDA部分，大马我们一直以为不妥的，反而增加了80多m，只是被美国部分拖累了而已，但是美国明明是成长的，为何EBITDA会变少了58m呢？
EMPIRE还是有一点负面的影响的，虽然Empire并表后，第一季和这个季度美国部分的Ebitda大致持平，意思说并没有因此拖累到多少，但是影响还是有的，毕竟收购结束后，会把Associate转为Subsiadiary，就会衍生一次性loss on disposal associates，加上马币这个季度走强，所以结算回来美元赚幅就变得更少了，也是其中一个原因。唯还需要观察多一个季度才能比较确认到底是整个季度计算还是5月底后重新计算。
很多人总喜欢唯恐天下不乱，公司欠债很多，还利息都不够还，利息每个季度拖累几多，其实很多人都不知道，公司之前特地去整理了大部分的债务，目前大部分的债务都是美元base的，因为按照推算，美国接下来都会降息，所以人家整个大财团都已经安排得妥妥当当了的，不然现在就是那些散户坐拥巨额财富而不是公司了，所以网络上看到的信息，其实有超过一半，都是错误的，很多人都是一知半解就出来吹水了，不用太认真看待的。
这个是公司的未来预期，含金量非常高，看完这篇基本上就知道公司未来的发展方向了，天哥这里就不作解释了。
GENM 4715
股价 Rm1.98
看完天哥的财报详解后，希望大家对公司的情况有更大的了解。但是相信大家会有很多问题想问的，所以这里一个一个解释。
明天的股价会如何？天哥会如何操作？
天哥没有预测股价的能力，明天会不会插水，或者有人直接因为业绩漂亮扫货，甚至股价保持不怎么变化也说不定。天哥向来的招数只有一招，就是研究清楚公司的基本面和未来前景，如果未来是有前景的，每次回调人家恐慌抛售时，天哥就扫一点，然后股价回到比较正常一点的价位，天哥又抛一点酱，然后手中还是会握着一定比例的股份，操作的主要原因就是透过操作，回收点成本，或者降低点均价。
不过现在会操到飞天都没用啦，大马的股市这么烂，别说GENM了，其他一大堆基本面美美的公司，股价也从高位起码回调了10-20%的，一大堆白菜价格的优质股。如果大家有注意天哥平时的发言，之前天哥一直说马股不高不低，所以跑去累积中港还有越南，现在中港开始飙升了，越南也破了新高了，反而马股就真的开始出现累积的时机了，只是低处未算底，几时到最低天哥也不知道，但是天哥知道的是，通常没什么人对这个市场有兴趣的时候，就意味着那个市场很值得累积了，分批累积，并且多余钱投资，永远都是天哥认为最安全的绝招。。
公司未来会不会开始不派股息？这样还值得抓？
这个季度公司确实没有宣布股息，正路来说这个季度本该宣布的，唯财报没宣布，并且没解释为何没派息。而天哥不是内部人士，纯粹猜测，GENM刚刚完成Empire的收购还要承担其债务，本来就资金比较紧。
虽然目前是安排着重组帝国卖资产和赎回票据，唯目前买方也出了点岔子，还需要委派投行跟投资者解释债券的风险，所以拖着这一块的资金周转，加上目前集团有意提高帝国的信贷评级，以促进将来的借贷利息降低，目前都在进行中，以防变数，资金先保留也属正常。
加上公司正竞标美国全方位赌牌，12月也将确认到底谁得标，目前时段尤为重要，任何一分钱都可能是决定胜负的关键，所以选择保留现金观察后续发展，而不是像以往一样Q2派息。但是按照天哥的推算，等未来3-6个月一切尘埃落定后，全年股息10sen还是有希望的，又或者今年少了，明年开始正常派发也说不定，如果公司真的不派，明年记得多买点鸡蛋去股东大会。。大伙分着吃。。当然，有人喜欢乱丢的，这个不关天哥事啦，天哥只是说股息吃蛋罢了。。XD
赌牌的概率大不大？拿到好还是拿不到好？
按照分析师的说法，认为云顶获颁牌照的机率 = good chance。毕竟集团其在纽约已有经营经验，以及社区支持良好 。在多个竞标者中，CreditSights 预计三个牌照会由已有 slot 机业务的竞标者拿下，即 RWNYC 与 MGM，剩下一个可能在其他竞标方中决定。
而如果真的成功拿到牌照就hosei了，代表帝国终于可以变成一个完整的赌场了，虽然公司又要花钱，但是如果大家一起把纽约发展成另一个拉斯维加斯，那么在这一块的帝国绝对是有一定的优势的。所以天哥当初曾经说过，老板在下一盘很大盘的棋，就是看谁更有恒心和更长命而已，而天哥自问比老板年轻2-30年，有机会熬赢他的。
其实对于GENM这家公司，网友的看法是相当两极化的，有些人恨不得他破产，这样估计可以看到天哥不掂，他们就很爽XD，不过天哥能在股海屹立不倒20多年，而且身家还不断复利着成长，最主要的问题是，天哥总是在意自己的钱包，而不是在一个完全没机会的地方逗留。
而且天哥比大多数人的优势，就是天哥的钱够多，就算放了1百万马币在云顶，而云顶真的倒闭，天哥组合确实会有影响，但是只要不是马来西亚完蛋，天哥其他的公司还是会修复天哥的一个错误，这个就是天哥屹立不倒至今的主要原因，所以人家怎么看其实天哥一点都不在意，而且天哥看回去，自己还是专门投一些人人讨厌的行业，例如直销，例如保险等，另一家直销公司出业绩不美的时候，也是特别多人特别开心的XD
说真的，天哥有时候也不明白，看淡的卖掉它咯，把钱拿去选其他自己看好的公司不好？为何要跟他耗？对不对？看好的就买入咯。。人家买入卖出赚钱亏钱关我们什么事叻，为什么要看到人家亏损才开心，看到人家赚钱就眼红叻，这样心态就不对了，成功者都是互相扶持，一起成功的，只有弱者才会自己不好，也不希望人家好，最好一起倒而已。。
好，回到公司，其实天哥有发现了他的玩法，就是要找到他每一次的高点和低点，每次低的时候累积，然后久不久他又会爬回上去又减持这样，逐步把均价拉低就好，只是高低点是一直在改变的，所以还是要留意下。。对天哥来说，这样长期保持同样的玩法，还是有肉吃的，不过这个只是天哥自己的操作，大家可不要随便看看下就跑去乱买乱卖然后觉得是天哥的意见。
唯接下来还是要继续观察，只要一切正常，后续股息要回到10-15sen或者最少5-6%的股息应该不是问题的，不过这一切，应该还要熬半年左右才能更明确呢，不过天哥胜在还有几十年慢慢熬，看看谁长命吧。。
好啦，今天就写到这里啦，看到这里的，老规矩咯，写到那么幸苦LIKE或SHARE一个支持支持啦，我们下一篇再见咯。。
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
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