2021年5月4日星期二

复苏与潜能系列 003~达美航空

 每个星期二天哥都会分享一家关于复苏系列的公司,凡是对外国复苏股有兴趣的朋友记得关注天哥和加入天哥长桥的圈子哦,那么就能立刻看到最新的内容咯。。除了赌博业之外,其实旅游相关的公司也是复苏类别的主题之一,但是碍于全球航空都几乎停飞了整年,所以基本上要找一家赚钱的航空公司是不太可能的,不过目前不赚钱,不代表未来也不赚钱,所以现在我们先了解,将来认为时机对了再进场也不迟,那么这家达美航空有什么特别之处呢?我们一起来探讨下吧。。

根据维基的资料,达美航空(英语:Delta Air Lines, Inc.,NYSE:DAL)是一家总部位于美国乔治亚州亚特兰大的航空公司,目前是世界上国内客运总里程与客运机队规模第二大的航空公司。而在疫情前的数据,该公司也是营业额最高的航空公司,达美航空为天合联盟创始成员之一,其在全球六大洲 52 个国家拥有超过 325 个航点。达美航空及其子公司拥有超过 80,000 名员工,疫情前每天营运超过 5,400 班航班。达美航空共有 9 个枢纽机场,其中以哈茨菲尔德 - 杰克逊亚特兰大国际机场为最高客量和最高升降量。而根据 2019 的 fortune500 资料,达美航空亦在财富美国 500 强中排行第 69 位。

达美航空于1925年3月2日在乔治亚州梅肯成立,成立之初名为 Huff Daland Dusters,提供农作农药喷洒服务,之后公司将首架飞机原本存放杀虫剂的地方装设一个座椅,开始在美国东南方进行单一旅客载运服务。1925 年,公司迁往Louisiana 州东北 Ouachita 县的Monroe,于 1929 年晚期进行旅客载运服务。 Collett E. Woolman 于1928年9月13日买下公司,将其更名为「达美空中服务」(Delta Air Service)。

随后达美扩增许多航线,并购其他航空公司,逐渐地拓展公司规模。 1960 年代汰换既有的螺旋桨飞机,采用喷射客机,并于 1970 年代开启国际航线,进入与欧洲航空竞争的时期,1980 年代更拓展至跨太平洋航线。达美航空的企业标志与 DC-8 飞机的尾翼相似,由两个 3D 三角形组成。 当时曾用中文译名「旦达航空」。 

虽然公司不断地茁壮成长并并一度如日中天,但是达美航空曾因燃油价格上升于2005年9月14日向美国政府申请破产保护,这是其公司成立后 76 年历史中首次提交破产保护,之后又因2006年8月27日发生的达美连接航空 5191 号班机空难导致舆论叠加,在这些压力下达美航空于2007年4月30日进行重组,随后结束破产保护,但后来受全球金融风暴冲击再度陷入亏损危机。

2008年4月14日,受金融风暴以及美国航空的冲击影响下,持续亏损并准备再度申请破产保护的达美航空接受了同于 2007 年脱离破产保护但迅速恢复盈利的西北航空收购要求。经过双方持续半年的谈判后,西北航空正式于2008年10月30日以 28 亿美元收购达美航空。2009 年 2 月,经过双方同意后西北航空决定保留达美航空的名称继续营运及保留现有达美航空的标志,同时西北航空旗下的飞行常客奖励计划和贵宾室将并入达美航空。

2010年1月31日西北航空完成吞并达美航空,同时宣布所有航班与原达美航空的所有航班改以达美航空的名义运营,「西北航空」的品牌走入历史,目前的达美航空,其实就是曾经的西北航空和达美航空的合并版,整体财务状况更强大。

于2015年7月27日,达美航空向中国东方航空投资 4.5 亿美元并取得其 3.55% 股权。之后在 9 月 1 日,两家公司在上海正式签署《关于达美航空战略入股东航认股协议确认书》和《市场协议》,双方表示将在代码共享、舱位管理、时刻协调、销售合作、机场设施共享、常旅客计划、贵宾室及系统投资、人员交流等领域开展深入合作,构建长期、全面的合作伙伴关系。

除此之外,达美的扩充并没有停止过,它于2017年3月14日,以 6.20 亿美元收购墨西哥国际航空的额外 32%股权,完成收购后持股量将增加至 36.2%。另外,达美还拥有增购 12.8% 股份的权利,因此达美未来最多可持有墨西哥国际航空 49% 的股权。2017年7月28日,达美航空宣布将投资 3.75 亿欧元收购其联营伙伴法荷航集团 10% 的股权,并获得董事会一个席位。2019年9月23日,达美航空增持大韩航空母公司韩进集团至 10%,并于2019年9月26日,斥资 19 亿美元收购南美航空集团 20% 股权,并将投资 3.5 亿美元与南美航空集团建立战略伙伴关系,把版图扩散到世界各地,再度如日方中。。

可是好景不长,2020 年初,新型冠状病毒病的全球性爆发导致达美航空不得不暂时取消绝大多数客运航线,并将部分航线紧急转为货运航线。尽管如此,达美航空还是在 2020 年第一季度亏损 5.34 亿美元。这也是自 2007 年以来达美航空遭受的首次以及最严重的一次亏损,而后续的两个季度亏损再度恶化十倍至亏损 57.17 亿和 53.79 亿,不过好处是,随着全球开始开放经济活动,第四季的亏损收窄至 7.55 亿,全年共亏损 124 亿,创了历史亏损新高,营业额则创了近年来的新低。

营业额创新低

而 2021 年第一季,公司继续交出悲惨的业绩,依然亏损了 11.77 亿,短期内估计会持续亏损,但是随着美国疫情开始受控,而公司的营业额也从谷底连续成长了 3-4 个季度,相信亏损的幅度也会持续收窄并随时转盈。

如果排除 2020 年的业绩,公司向来的派息政策都非常大方,而且也是天哥喜欢的持续成长类别,不算 2020 年疫情影响的话,公司的股息也从 2016 年的 68 美分上涨至 2019 年的 1.50 美元,成长速度非常高。

根据分析师的预测,该股在 2020 的业绩几乎已经确认是筑底了,2021 年几乎是可以肯定会比 2020 好,但是值得一提的是,根据分析师的预测,2021 年依然还无法获利,只能维持在赚与亏得边缘,最快也要 2022 才能够确认是获利的,而要最起码回到疫情前的水平,预计最少需要 2023 或 2024 年。

其实很多人会被传统的意识洗脑,认为他是一家航空公司,但是其实该公司除了来自航空的业务,也有来自炼油的业务,所以为何他能比其他航空公司占优,也是当下市值全球最大的航空公司,比其他世界大型的航空公司犹如美国航空,西南航空等都更有潜在投资价值,这个就是他特别的地方。

这个也是他的业务区域分布图,虽然说他是收购了世界各地的航空公司股份,但是终究是一家美国的航空公司,所以美国的业务依然是占了营业额大部分的比例,所以基本上来说,最重要美国的业务要复苏,那么他绝对就会踏上这个复苏之路了,反之世界各地好但是美国不好,那么他也很难会交出可观成绩。。

这个是公司 5 年的股价走势图,其实很明显就算疫情前,公司的股价也没有很大的成长,都是打横发展,而来到疫情后更直接腰砍了一半,不过这个低估并没有维持很久,因为股价在不知不觉攀爬中,已经回到了疫情前的价位了。。

我们再一起看看公司的技术图走势,股价最高渠道 52.28,但是从这个图我们也看到,公司出现了 double top 了,而且蜡烛的走势也开始向下,所以短期的走势相对来说有一定的风险,如果真的要买,我个人会等到接近 40 美元左右才留意,到时候再看他的整体技术面走势如何咯。。

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总的来说,其实公司是一家非常强的航空公司,也有自己的炼油业务,要不是他都不可能可以成为全球市值最二大和营业额最大的航空公司(疫情前),毕竟烂船也有三斤钉,只要疫情能够受控,基本上可以肯定公司的生意就会开始恢复,所以作为复苏系列的公司,他绝对是一家由一定投资价值的公司。有些人可能觉得,他疫情前夜就 60 来元,就算三十多买,也就是开了一番,不过换个角度,如果投资这种世界级的大蓝筹,稳定度也算挺高的,那么稳定又可以在 2-3 年开翻成功的话,也算是不错的投资吧,一分风险,一分收获的嘛,安全的东西肯定回报率会输少许的,但是个人认为,如果能够在 2-3 年翻一番,其实也算是不错的投资吧,就看个人的投资胃口了,重点还是在于,我们什么价格买入而已。。

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