很多人一讲起天哥，就只是记得云顶，但是很多人其实不知道，ABMB也是天哥的主力之一，至于为什么会看上他，主要是因为他的派息额一路来都不错，可惜就是股价太高，而天哥一路来都强调，好股很多，但是好股+好价没那么容易等到，原本2019年他大跌的时候，天哥就已经开始虎视眈眈他了，也终于在疫情发生他大跌后正式把他收入囊中，虽然没买在最低，但是短短2年也有5-60%回报了，也确实是不错了，那么其实目前的业绩和他的价位，是否还有投资价值呢？我们一起来看看他最新的业绩先吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2022
Amended Announcements
Please refer to the earlier announcement reference number: FRA-24082022-00027
| ALLIANCE BANK MALAYSIA BERHAD |
| Financial Year End | 31 Mar 2023 |
| Quarter | 1 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2022 |
| The figures | have not been audited |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION |
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Jun 2022 | 30 Jun 2021 | 30 Jun 2022 | 30 Jun 2021 | ||
$$'000 | $$'000 | $$'000 | $$'000 | ||
| 1 | Revenue | 474,073 | 482,955 | 474,073 | 482,955 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 280,872 | 194,324 | 280,872 | 194,324 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 212,156 | 146,014 | 212,156 | 146,014 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 212,156 | 146,014 | 212,156 | 146,014 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 13.70 | 9.43 | 13.70 | 9.43 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) | 4.0900 | 4.1400 | ||
首先，我们可以看到公司的净利息收入是保持着成长的，然后回教银行的业务也是保持着成长的，这两个非常重要，因为这些都是银行的主要业务，所以基本上这个季度比去年同季其实是更好的，但是值得注意，这一个阶段的其他服务类的收入都下滑，毕竟行情不好，投资的人也变少了，这些费用收入肯定也收到影响的，所以在此消彼长之下，其实这个季度的净收入是稍微比去年同季少了900万左右，影响不大，但是却碰上其他的营运支出（也就是工钱等）都增加，就导致真正的营运收入是比去年同季度少了2600万左右了，是蛮大的数额。
不过还好的是，这个季度的一些呆账拨备什么的，不仅不多，而且write back的部分比需要做拨备的数额更多，就让这个季度出现正数，而去年同季由于是疫情后，所以拨备特别大，就负数，所以一个正一个负的前提下，虽然今年业绩比较逊色，但是算上拨备后，今年就交出了非常靠谱的业绩了，并且交出了13.7sen的eps（比天哥预计正常业绩10-12sen还多），所以基本上来说，这个季度的业绩也是继续超越了天哥的预期的。
这个是集团的资产负债表，我们可以看到集团的现钱是成长了很多的，这个是非常好的事情，因为有钱才能继续放更多的贷，才能保持着成长，但是值得留意的是，其实公司在这个季度的数目来说，他的贷款数额是没怎么变化的，意味着他们并没有很积极在放贷，毕竟环境可能导致风险变大，而ALLIANCE归为最小的银行之一，他向来放贷都特别谨慎，所以除了PBB,HLB这些银行之外，他的呆账率能够数一数二不是没理由的，而顾客的资金在这几个月也是有蛮大的成长，所以基本上来说，这个季度的资产负债表是很漂亮的。
为了大家容易明白，这里也截了公司的一些关键领域的note，方便大家参考。。
这个是一家银行最关键的数据，毕竟银行是做利息赚钱的，但是说真的，ABMB的NIM是超越了我的预期，降息按理说是会影响到他的，但是他的FY22已经开始回升，还高于疫情前，这个就是他组合管理上的强势地方了，而接下来陆陆续续会升息的话，相信未来的利差会有逐步走高的空间，所以天哥还是抱有期待的。
而公司的OPEX（成本）方面，这个季度有明显走高了，就算不对比去年同季度，对比去年全年数据44.1的话，这个季度也走到44.4%，根据说法是因为薪金的调整，还有银行有做了一点IT方面的支出，不过，目前还是低于公司预期的目标（45%之下），所以还算是under control。
这个是公司的贷款和顾客资金的数据，看得出对比起去年来说，整体数据都是往非常不错的方向前进的。。
从公司提供的数据来看，很明显公司的目标正在一步一脚印的进发，新的客户保持着很好比例的成长，公司也保持着高额的digital transaction，也算是符合公司的方向，预计未来也会陆陆续续往更好的方向发展的，相信对公司的长期来说，是好事一桩。。
这一份是最重要的，也就是管理层怎么看待接下来这一年的经济环节，如果你本身是有涉及任何金融股投资，或者本身有持股ABMB的话，这个绝对不能错过，就自己查看咯，天哥就不翻译了。。
股价：RM3.53
PE：8.55
DY：5.24%+
ROE：10.09%
有时候投资股票就是这样，不能够紧张，公司在2013年到达顶峰后，就陆陆续续回调了7年，直到2020年因为疫情，才出现了另一个底部（上一次是08-09年），难道ABMB之前就不是好股，只是2020年才变成好股吗？其实不是的，他的公司不算是金融业里最好的，但是确实也算是一个金融业里不错的公司，也随着公司政策上做出了许多调整，所以有稍微变得更好而已，也可以归类在好股的行列，但是并不至于是完全从很差变很好那么大转变。。
但是好股归好股，如果我们不是买在对的价位，其实再好的股票，也可能不过不失甚至是亏损累累，但是如果一家还算不错的公司，我们又能够买在接近底部的价位，那么整个情况就不一样了。股票市场是很奇怪的，当一只股票的价格大跌，很多人就会觉得这家公司完蛋了，然后报纸和面子书一大堆剧情出来，说公司出现了更大的竞争对手，然后公积金局抛售他，已经不要她了，然后她的股价也下跌，所以这次会被踢出FBMKLCI或者跌出FBM70，基金公司将抛售她，而且也有投行放了她卖出评级，合理价再往下调低，她的股价将会跌更多。。
或许你会觉得这些剧情怎么好像哪里看过，但是。。Welcome to Bursa Malaysia，这个就是大马的股票市场了，当然，当初她最低甚至是跌破了2块？（也忘记有多低了），而天哥也没买在最低点，也是分批入场的，该股高高低低的，持续徘徊，有时天哥买高了，有时买低了，但是也足以在两年赚了5-60%了，而且目前的价位也很有安全边际，当时候也是有人笑天哥傻，疫情影响了那么多人收益，银行股肯定很多的呆账会出现，将来肯定会爆，那么。。就将来再说吧。。
说真的，其实投资来说，大马不乏一大堆优质公司，但是优质的公司以投资的角度来看，买在顶部和买在底部的回报率差别就会很大了，这家公司虽然不是最好的银行股，但是他的基本面也绝对不差就是了，但是好像上面说的，好的公司也要买在好的价位才是好的投资，总之坚持不追高和只投资好公司，长期下来一般上会陆陆续续看到效益的，而ABMB来说，说真的现在的价位比天哥的价位高了5-60%，叫天哥追着上就是拿我命了，而且天哥的比例也不算小，天哥就不加码了，顶多是每次收到股息就再投资，长期继续获利就好了。。
天哥只会慢慢留意股市是否有出现珍珠，逢低就当个收藏家分批买进，股价跌就继续收取股息拉低均价，天哥的投资目标不高，投个3-5年能有3-50%回报，其实就很满足了，当资本逐步变大，年龄逐步变老，天哥当下已经不太乐于进行高风险投资了，但求把亏本的门大大关小，然后最好可以拿到最少10%++的年回报，就很满意了，当然如果能够在2-3年内开翻就是bonus咯。。
其实天哥一路来的投资，都会被人家说成是烂股，眼光不好，这些股没人要什么的，好像曾经的主力FPI，目前依然是主力的RCECAP，和刚刚才卖清的PTRANS，甚至是ABMB和曾经被说亏了几百万的云顶，要例子天哥有一大堆例子，这些股都是被人家看死的，但是就是这样静静逢低分批累积，人弃我取，然后高了又卖点卖点回收回资本，大部分都为天哥带来了可观的效益。至于想了解天哥如何选股的，可以看回天哥的旧post，或者省略麻烦的，直接订购天哥的书（点击订购），里面有完整版本如何选出一些有潜力公司的方法哦。。
其实投资嘛，最重要记得不要去得太尽，不成功便成仁那种，做好资金分配，分批入场分散投资，只要眼光不太差，长期下来一般上都会有不错的投资回报geh，又何必急着要把全世界赚完呢？
好啦，今天就到这里啦，记得点赞支持下咯。。 :)
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谢谢天哥的分析。前辈的投资成绩一路来应该是在两年半到三年一个番吧，对吗？记得你是在两千多起步到现在的八位数吧，有错请指教。
回复删除能够两三年一番就好咯。。
删除感谢天哥的分享，想问问如何查看银行股的impairment write back是多少，我在aeoncr的季报里看到bad debt recover的数目，但是银行股好像没有。。。
回复删除noted里面是有些她到底write back多少和做了多少impairment的。
删除但这个季度的报告A27 note里只有write back… 而另一边analyst presentation slide BAU没有写包含多少write back的，像是去年Q3 BAU方面write back比较多所以BAU是negative的，其他银行也一样，Aeoncr的比较清楚，write back及impairment的数目都有显示在profit and losses note里
删除哦哦，可能她是直接conso在一起计算吧，所以比较不透明。
删除同行也是如此，只能看分析师报告了，ambank报告里写到这一季有一个大客户write back 17.5m
删除天哥，我是刚才的那位。。。或者说，当银行有write back，而我们不知道write back数目有几多，该如何查看它在这季做了多少impairment？（以预测当它没有write back时，它在经济正常的时候impairment的范围。。。）感谢天哥
回复删除如上。
删除天哥，看回2019与之前它的loan growth目标几乎都没达到的。。比如目标7%，但真正的是3%，连续几年了 有点无语。。如果loan growth这边能改善就更好了，不过主要还是roe，这次roe又回到10%，天哥觉得它未来几年的roe会是如何发展呢，maybank cimb竟然说未来几年要去到12%以上，难道银行领域未来几年margin会更高吗？
回复删除确实，她的loan growth好像并不是那么强，都是3-4%左右而已，按照目前金融股升息的趋势来说，其实银行股的ROE走高我不会觉得出奇。。
删除天哥，请问他的gil ratio是不是开始走弱了？一些bank已经恢复到疫情前水平
回复删除为何会这样说呢？
删除因为目前经济全面开放，它的GIL ratio最近2个季度保持在1.8(比较covid前介于1.0-1.4之间)，而这时其他大型银行的GIL ratio已经回到covid前的正常水平了,有的甚至还更低。。
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