年30晚不知道吃到什么，饭后就好像Residence Evil那样要变成丧尸那样，结果整个过年都猫在家里，虽然说年初八才叫做正式开工，但是过去几天基本上就是开启了暴走模式，头几天是直接感染病毒般的伤风咳嗽发烧一起来，后来就是慢慢复原和修复，虽然都是懒洋洋的在家看电影看小说，不过人是颓废了很多，今天趁着LPI出季报，股价逐步攀升到变成天哥组合的老二后，所以开工咯。。还好LPI给的开工红包也不赖，我们一起来看看咯。。
上图是LPI今年第4季的业绩，也是全年的业绩。明显看到无论季还是年的营业额都进步了不少，但是净利部分却稍微有萎缩，根据研究，主要是这个季度的保险索偿率提高了不少，影响了这个季度的净利，不过好处是，今年的开工红包还是维持稳定，挺有味的。
唯后来降息开启，其实2024年已经直接反应了降息的红利，所以目前开始比较正常化。不过今年虽然营业额继续成长，按理说净利也应该有不错的成长的，但是还是被较高的洪水索偿拖累，让正常40%左右的索偿率提高到45%左右，估计就是11月底的那场台风照成的损失。
然后也有朋友问起天哥，之前说的特别股息为什么到现在都还没消息。根据之前股东大会（2025年4月底）的说法，公司持有的1%+ PBB股权会卖掉，然后部分拿去再投资，部分则派发特别股息，整个流程预计会再18个月完成，目前一年都没到，别那么紧张，根据报告的分析，目前公司是一股都还没卖掉，因为之前的说法，他们不打算市场抛售，而是打算找一笔过的买家吸纳，以不影响市价为前提卖掉。
不过保险公司的功能，就是为人们在遇到事情的时候可以获得赔偿，这也是公司存在的意义，所以不能因为赔多就不爽，做人心态不能不对，不然就变成好像以前那群投资手套希望世界被病毒攻击最好世界末日的那群心态丧失的丧尸了。所以天哥认为，反而应该感恩并感到荣幸，毕竟自己投资的公司对受害家庭带来帮助的同时，净利和股息也没怎么影响到，这样的心态才是正确的。
上图也是公司的进度跟进和前景跟进，大家可以自己参考，天哥就不翻译了，长话短说就是。。2026 年保费仍有增长空间，但气候风险加剧导致承保波动上升，公司将通过 AI 强化定价与灾难模型，并依靠银行渠道与代理扩张来提升市占率，同时保持审慎承保纪律。
LPI 8621
股价：RM15.48
PE：16.77
DY：5.17%+
ROE：14.98%
PE：16.77
DY：5.17%+
ROE：14.98%
如果单单看上述的数据来说，ROE15 PE16.77，那么就大概属于Fair而已，不至于太低估，股息率也只有5%+的情况下，天哥一般上对待这种情况的时候，大概率只是抓紧紧本身的票，然后继续耐心等待他保持成长，和收取一定的股息，稳稳过日子。
不过这次的数据参考价值有点不一样，因为公司潜在的特别股息有接近2块钱，加上公司每个财政年的股息大概80sen，那么如果投资它的话，天哥会额外的在股价折扣2.5左右，意味着买到13块的票，那么ROE数目和PE数目加上DY数目就符合天哥的要求了，当然，特别股息还有变数，一切仍以正式公告为准。
目前阻拦天哥的重点是，它在天哥组合的占比已经随着它慢慢攀升后变成组合的老二了，所以没有额外加码它的理由，毕竟天哥的均价很低，也没有拉升均价的理由，顶多是受到股息后DRP而已。当然，这个是天哥自己心中的想法而已，不是任何买卖建议，大家可以参考，并根据合适自己的投资理念前进，天哥不对任何人的盈亏负责。
目前的风险是，美国的降息开始不确定，大马也是一样，若利率周期进入平稳或回落阶段，债券投资收益率可能逐步趋于正常化，而非过去两年那种超额红利。不过即便没有特别红利，其实保险公司左手过右手并且中间赚债券的利差，还是非常不错的，如果管理好，后续几年公司估计还是可以稳打稳扎的慢慢成长并稳定的派发股息，合适天哥的口味。
至于股价嘛，天哥向来不太care的，跑得太高天哥就减持，太低有肉的天哥就增持，否则后续都是抓紧紧耐心继续等待，让他为天哥带来财富上的增值而已。不过目前公司的特别股息在即，所以天哥大概率都是一动不如一静，耐心等待公司利好。
之前天哥分享这个方法，也是有些网友私下跟天哥的朋友吐槽说这些都是很简单的道理来的，天哥没有什么功夫的。天哥都是跟朋友说不要管他，天哥自己都看开也不知道为什么朋友看不开。
天哥其实招式就是这样老土，不过天哥20多年了，股市只让天哥吃得越来越胖这一点就知道这两道板斧暂时还靠得住了XD，虽然有些还是吃了老板的亏，不过重点是天哥组合调正就是持续加大好的，那么烂的比例就会逐步拉低，如果有机会等到好的价位，就直接卖掉，此消彼长之下就自然有肉吃了。
20多年了，股市怎么可能哪有百发百中的，能够确保中2-3次粗粗的，钱其实就是数目字而已，因为正常花是花不完了的。
总的来说，业绩股息全部正常发展，就是近期Claim Ratio受极端气候事件扰动，短期内承保利润承压，这也是未来需要持续观察的核心变量。目前期待的是特别股息收回一大截后备金，然后就抓紧紧继续成长和收取正常股息而已，让他帮天哥组合发酵吧，不过嘛这种蓝筹型的公司，稳定性还是存在的，除非有什么风暴或者特别的利好消息咯，最重要做到进可攻退可守的，天哥就满足了。
宁可对的价位大大力加码在确定性高的公司，也不去买潜力大但是确定性不高的公司。天哥的投资策略不是如何赚最粗，而是如何可以大大的降低犯错的机会。这也是天哥如何在股市20多年屹立不倒，并且越吃越胖的猥琐发育Way了，共勉之咯。。
好啦，今天的时间又差不多啦，我们有机会再聊咯。。
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HAPPY INVESTING
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