SUNREIT算是天哥主要跟踪对象，但是随着它之前股价超越了天哥合理价后，而且股价也逼近历史高位，天哥就一点一点的卖完了后，其实也没什么想跟进了XD，但是这个季度的业绩好像有点惊喜，所以天哥就随意大概聊聊，也记录下自己的看法，方便将来复习看看自己的想法是否正确，顺便分享给有注意他的朋友们。废话少说，我们一起看看他的最新业绩先吧。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2025
| SUNWAY REAL ESTATE INVESTMENT TRUST |
| Financial Year End | 31 Dec 2025 |
| Quarter | 3 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Sep 2025 |
| The figures | have not been audited |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION |
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Sep 2025 | 30 Sep 2024 | 30 Sep 2025 | 30 Sep 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 236,432 | 192,141 | 666,692 | 546,296 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 132,252 | 89,144 | 365,926 | 321,192 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 127,684 | 89,144 | 361,358 | 321,192 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 127,684 | 89,144 | 361,358 | 321,192 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 3.56 | 2.61 | 10.05 | 9.20 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 0.00 | 5.68 | 4.66 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 1.5169 | 1.5152 | ||
这个是她简单版本的季报，但是产托因为有时候会有一些unrealised income，所以会导致简单版本的季报不准确，但是这次成长那么多，到底有没有猫腻？我们一起来看看完整版。。
但是大家可以留意下紫色的，里面有2560万左右的卖产业收益，但是下面还有一个SPA non current asset的2700万减值，很多人可能不明白到底卖产业是赚还是亏。其实是赚的，他的realised是增加的，因为之前有做过产业估值，所以在unrealised的部分是有增值过，所以目前是把unrealised的部分转移成realised，所以才会看到数目那么奇怪。所以如果不计算这个的话，其实他往后的季度大概可以算3.5sen左右，也是很不错的数额。
然后这个表是最容易看的，我们可以直接拆细来看它的哪一些产业做得好和不好。左边的数据是总共收到多少营收（就是租金+抽成），右边是扣除了营运费用后，干捞多少。整体来看，几乎每个领域都做得很好，除了office表现比较弱之外，其他都是保持着成长的。但是有一点需要注意，就是大学要卖掉了。所以下个季度开始，就会少了这个部分的收益，是需要注意的。以下也是他产业调整的一些重点。。
2023年10月开始翻新工程，并于2024年11月1日重新开放。
-Sunway Carnival Mall（旧翼）
2023年6月开始翻新，已于2025年5月全面完工。
于2024年10月9日收购；2025年7月29日再购入 Kiara 163 的一个SoVo办公单位，作为该商场的管理办公室。
于2024年12月30日收购；2024年最后两天的租金已计入2025年第一季度业绩。
-Sunway Pier（双威码头）
2024年10月开始重建为以零售和旅游为主的综合项目，预计2028年下半年完工。
于2024年4月30日收购，这些超市物业采用“三净租约”（triple net lease）模式。
于2025年7月25日收购。
-Sunway University & College Campus
已于2025年9月30日完成出售。
于2024年10月24日收购。
其实根据天哥的研究，未来3-5-7年的话，办公室基本上不用想了的，需求越来越小。酒店就取决于行情，会比较波动，商场虽然目前还是不错，但是大马的供应越来越多，迟早还是会出事的，这个是需要特别注意的，而目前SUNREIT商场类大概占比70%营业额和67%净利，所以还是一个商场为主的产业。
目前的好处是，PYRAMID的比例逐渐下滑了，算是有比较分散，但是占比还是有40%++，依然是产托的主力之一，所以还是要非常注意PYRAMID的表现。而天哥比较看好的工业类型，SUNREIT的这类产业占比非常小，对组合几乎没影响，没太大差别。
股价：RM2.14
DY：5.37%
但是又一点还是需要注意的，本季的大幅增长很大程度依赖新收购物业带来的并表效应，属于一次性台阶式提升，后续要维持同等增长率会更难，需要依靠租金续租提升、客流增长等内生因素，那种一般上不会那么多的，而且他们也不是很prime的产业，都是比较不上不下的资产，所以难度就更高。
但是2025财政年预算他的股息派发会创历史新高，上半年都5.68sen了，下半年还有卖掉产业的一次性利润，而且整个营业额也增长不少，单单这个季度就交4sen左右的realised了，最后一个季度就算只有3.5sen左右，你说派个6.32sen或6.82sen凑齐头，也分分钟做得到的，但是这里天哥是大概推测，但是今年股息绝对不会弱就是真的了。
但是这个成长只是一次而已，明年基本上不太可能维持同样比例的成长的，加上天哥常说的，好公司要买在好的价位，才能真正有肉吃。单纯aim稳定派息收息没问题，但如果是想博取股价大幅上行，这个时间点的安全边际可能不够厚，对天哥而言，股价还有小的上涨空间，但是目前价位顶多处于合理价位附近，只是对于怕死的天哥而言，当下就不是入手的好时机而已。
而天哥自己呢，之前1.4多扫了很多的，随着股价不断上涨，也一批一批的出了3-4批货，最后一批留着的68000股，也在2.19卖光了，本来是打算收着来收下收下股息的，但是考虑到后备金问题，反正到达天哥合理价位了，就连最后一批也出清了，所以目前的价位来算，如果你说让天哥Hold，天哥可能会考虑的，毕竟业绩超越了天哥预期。
天哥投资产托除了租金收益之外，也会看他的股价增值的，目前来看，他的租金收益还是ok的，而且也是成长中，确实还是不错的，而且来临可能还会降息，也是对公司净利和股价增值有帮助的，但是天哥认为潜力跟风险差不多成正比，没有足够的安全边际天哥一般上不会出手，有大回调又低估了再通知天哥吧，到时候天哥再大量扫货，不然完全没票买少少没什么意思。。
总的来说，这一次的季报如果说是不好的，可能就有偏私了的，天哥本身没票，但是这个财报还真的是美的，不用犹豫。而天哥虽然认为当下股价是处于合理位置，但是还是看到有小的增值潜力的，至于明天股价怎么跑，就交给市场就好咯。天哥投资很简单，握紧自己的尺，高估就分批出，低估就分批进，天哥不喜欢把简单的东西复杂化，没票的就随意吧，等低估罢了XD
至于读者们不要看完文章就随便买随便卖，天哥的文章只代表自己，应该怎样做的请自行做好研究，天哥就不方便给与任何买卖建议，今天的分享应该也足以让大家明白公司的进度，足够让大家考虑清楚了，天哥可不对大家的投资负责哦。。
好啦，今天的时间又差不多啦，如果这篇内容对你有多多少少一点帮助的话，记得点个赞啦，我们下一篇见咯。。
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