业绩一出没多久，直接信息就来了，问天哥说这个业绩是不是炸弹？为什么网络上的人都说公司业绩很烂？是不是老板为了私有化特地做烂业绩。。天哥看到这些信息直接就摇头了。
先别说他所谓的网络上到底是哪里，如果真的这样人云亦云，这么美都觉得烂天哥也不会了，天哥反而觉得他卖掉会更好，免得将来开始真的好消息拉升的时候kakacaocao。
而且大马股市还是有王法的啦，稍微调整一点做账手法还是ok的，怎样特地做烂他哦。。不要酱阴谋论啦。。那么问题来了，天哥说的漂亮到底怎么漂亮法？我们一起聊聊吧。。
这个是云顶第2季的简单版季报，单季营业额成长25.8%，对比上个季度也成长18.5%，累积三个季度则成长了8.4%。
主要来自马来西亚业务成长19%，美国/巴哈马业务成长64%（因为整合 Empire resort），而英国只是小幅增长2%，整体而言，核心业务量是明显提升的，市场有人说差的说法不成立。
净利方面对比去年同期大跌很多，累积三个季度也是下滑了不少，主要是因为截止去年第三季，多了一个600m左右的一次性利润例如外汇利润。如果扣除了这部分的话，其实今年比去年大涨了不少。
还有一点就是这个季度的税务特别提高，算是做账手法的一种，把之前的税务一次过出在这个季度，影响了每股净利。
而GENM季度波动较大，通常建议看累积三个季度的部分。而即便包括去年的一次性外汇利润，其实今年也大概只是小负数，而去年第四季的业绩是严重外汇亏损的，所以今年第四季只要正常发展，基本上今年就是大成长的一年。
本季度的调整后EBITDA来看，表面看却是跌了36%，唯实际却是外汇影响。若扣除外汇影响，以累积三个季度来看的话，其实真正的EBITDA是成长了蛮多的。
马来西亚业务表现更强，EBITDA成长27%，说明本地gaming生意上升、盈利能力强。英国业务略弱,EBITDA下滑了17%，主要原因是成本上升的影响，新收购 Stratford casino 还在整合，而且Payroll成本上升，加上RM 对 GBP 升值导致整体结算不利。
而美国的EBITDA则成长了22%，主要是RWNYC + Bimini + 新整合 GERL帮助而大幅成长。但暂时仍要注意融资成本和重组成本高，唯好消息是若 NY casino 牌照获批，长期爆发力巨大。
公司的债务数额对比之前有上涨了一些，唯今年公司整合收购上有多花了一些钱，但是被强劲现金流稍微救济，经营现金流达到RM1.8b，即使花钱收购+投资 CAPEX，仍保持 RM3.4b cash。财务依然稳健。
这个是公司的未来预期，含金量非常高，看完这篇基本上就知道公司未来的发展方向了。。
全球经济在地缘政治与贸易不确定性下预计保持低迷，但国际旅游需求持续稳健，有利区域博彩与旅游业复苏。马来西亚经济将由内需支撑，而 2026「大马旅游年」有望进一步推动游客量与消费。
公司对短期前景保持谨慎，但对长期发展仍具信心。在马来西亚，将借力旅游年吸引更多访客至云顶，并推出全新生态旅游项目 Eufloria 及重建完成的 Awana 18 洞高尔夫球场，继续强化休闲娱乐生态。
在英国，公司已在新法规下增设更多博彩机，同时专注成本纪律与效率提升。
在美国，RWNYC 已提交补充文件冲刺纽约商业赌场牌照，预期 2025 年底公布结果。
在巴哈马，公司将加强与国际邮轮合作，提升 Bimini 停靠次数，并进行精准营销以促进客流与盈利能力。
看完天哥的财报详解后（虽然天哥已经学会偷懒写简略版了），但是相信也足够让读者明白这个季度的重点。但是。。无论市场怎样解读这次的业绩，其实股价估计也不至于有太大的波动，因为收购案还在进行中，要过了12月后，股价才能够按照市场意愿流动。
而如果让天哥点评这个季度业绩的话，市场如果没收购案在进行，那么天哥认为对股价的走势会是正面的，毕竟全部资讯都显示公司的生意保持着一个不错的成长。但是再好也没用，到12月已经消化完毕了，所以主要看公司后续发展的，应该是12月头公布的美国赌牌了。
赌牌的概率大不大？拿到好还是拿不到好？
按照分析师的说法，认为云顶获颁牌照的机率 = good chance。毕竟集团其在纽约已有经营经验，以及社区支持良好 。而目前只有3个竞标者，在竞标三个牌照，如果没意外的话，基本上是十拿九稳了。
而如果真的成功拿到牌照就hosei了，代表帝国终于可以变成一个完整的赌场了，虽然公司又要花钱，但是几个Player一起把纽约发展成另一个拉斯维加斯的话，那么在这一块的帝国绝对是有优势的。
老板会不会继续延长收购？成功的机率有多大？
天哥一开始曾经说过，这个收购案的价格有点低，成功的机率也不会高，截至目前来说大概只收到63%+，距离75%还有很远。当然最后几天还有投行截止日一次过提交，可能还会增加多3-5%，但是依然无法到达75%门槛，所以按理说这次的收购应该就到这里了。
之余老板会不会延长收购期，天哥之前也说过，除非收购到的量很接近了，那么还有延长的机会，否则BURSA也不会批。再不然就是提高收购价，但是概率也很小，而且通常需要提前几天公布。
如果天哥是老板，会更倾向于笑纳吸纳到的票，将来真的要提高价格，也等这一轮过去先，因为这样就不需要补差额给之前的这一批股东了。
而最好笑的应该是突然看到很多人出现在社媒鼓励人家卖，估计是本身已经跳船去GENT的股东，天哥朋友还有SHARE过一个说当初2.33跳船去3.4的GENT的留言，说到自己很有远见，而今天GENT的业绩“看起来”比GENM更烂，不知道现在他会不会觉得自己更有远见呢？
之前有人问过天哥，为什么天哥的投资系统里，是严禁换船的，如果开盘GENT真的跌，那么那位网友的操作，就正好可以对应到天哥为什么严禁换船的操作了，当然也可能开盘GENT暴涨啦，股市本来就没有肯定的，毕竟股市本来就是变幻莫测，换船的操作可能就让我们从好船跳去烂船，真的要买另外拨备多余钱去买也无妨，这样跳来跳去意味着资金紧张，很容易就做出了错误的决定的。
总的来说，收购案一天在进行，任何业绩也没有太大意义了，接下来还是要继续观察，只要收购案结束一切回到正常，后续天哥认为股息还是会回来的，毕竟GENT要靠GENM的股息来合理获得资金，只是这个估计不是短期的事了，可能要等1-2年，毕竟又赌牌又开始花钱的，谁知道？真的可以的话，明年股东大会再去盘问管理层就好，比较起老板。。天哥胜在还有几十年慢慢熬，百来万市值的GENM对天哥来说也是多余钱，就看看谁长命吧。。
好啦，今天就写到这里啦，看到这里的，老规矩咯，写到那么幸苦LIKE或SHARE一个支持支持啦，我们下一篇再见咯。。
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
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