11月25日是CEB的股东大会，说真的该公司做的领域是科技相关，这个本来就不是天哥强项的领域，但是打从股价大插水后，天哥其实还是蠢蠢欲动想看看有没有机会，结果碰巧天哥一位朋友就是该公司有关联，并且提供了很多分析给天哥，也让天哥看到了机会，所以有用多余钱扫了一点货。。
不知不觉也有一年半载了，持股期间公司的业绩也越来越烂，让天哥一度怀疑朋友的资讯到底掂不掂的，今天就直接去到股东大会自己了解好了，然后同一天居然也出了业绩，并且有开始好转的迹象，所以今天就直接分享股东大会的经过，还有天哥对最新业绩的看法咯，我们直接进正题啦。。
应该是预算出席人数不多，所以注册处只有这样2位工作人员而已。。
跟正常的流程一样，管理层交代了差不多流程后，就正式开始讲解公司的资讯。公司选择用一个5分钟左右的影片详解，虽然Info很充足，但是天哥本身不是科技领域的，所以了解起来会更吃力。但是从后面的股东问题跟管理层回答时，反而天哥有从中整理了很多info，这些都是当时的一些问题和答案，大家可以自己看看，就有如亲临了会场了。。
-管理层表示，去年业绩表现与利润率下滑的原因，是因为Gross Profit Margin 下跌，主要受几项因素影响，包括电子烟订单下滑，加上美国关税（tariff）导致客户放慢下单速度，而且又碰上马币走强影响出口盈利，加上客户因市况不佳而要求降价，真的是黑过墨斗，综合上述原因导致公司短期利润承压。
-公司已经开始从EMS底层转型向更高价值链的领域升级，本身的 EMS（代工），处于产业链最底端，但公司已经建立基础，如今正透过 ICON 等子公司，带领公司走向高价值领域。
-公司聚焦的四大核心方向包括现有的EMS，然后就是Battery Energy Storage System，再来就是Wireless IoT，还有最后一项Inteligence Manufacturing Network(IMN)。
-先说说Battery的储能系统，管理层举例说中国不缺电，因为他们的 energy handling 非常先进，能源储存像水库一样。这也说明储能系统未来需求非常大。而且储能是公司接下来重点领域之一。
-然后Wireless IoT呢，这个不是新业务，CEB 本身已经有多年经验。管理层强调这是公司原有优势，只是进一步加强。
-还有另一项 IMN也是公司的重点，因为这个领域已经开始对公司整体贡献效益。管理层表示未来 Battery + IMN 将是公司两大主力增长引擎。
-而股东问到关于ICON的情况，因为之前收购了后并没有带来效益。管理层表示，ICON 是帮助公司由代工低端走向系统与解决方案的关键。ICON 财务表现明显改善，公司当下的营收已经去到每月 USD 1.5m，并预计新财年可以达到1.8-2m，成长幅度大概20-30%。
-而管理层多次强调公司的原则，任何别人能做的便宜的，我们就让别人做，我们专注在别人做不到或不愿做的领域。这也说明公司正往更细分、更专业的方向深化。而且管理层也说到，正好公司的领域都是0% Tariff的，代表管理层有前瞻。
-股东问起说公司看起来特别先进，但是如果无法惠及账目，其实没太大意义，而且股息也降低了。公司表示去年下半年录得亏损，因此没有派发股息。对于何时才能大大力惠及账目，管理层没有正面回应，只强调很快，会看到效果。并提醒投资者 ICON 与 IMN 的效益将逐步显现，她自己60岁了，她比谁都紧张。
-老板在 Q&A 时也有强调，股东买多少股我都不介意，只有一股她也感谢股东的支持。并传达信心说不需要太久，就能看到那个效益，让大家期待。当然可能是SC Guide的问题，所以整体语气偏正面但相对保守，没有给出明确时间框架。
-天哥自己的总结来说，CAPE EMS 正处于 业务转型期，传统 EMS 业务短期受电子烟订单减少、汇率、关税，以及客户压价影响而拖累毛利率，但公司正积极往储能、电池、物联网、IMN 与 ICON 方向升级。并且管理层口径一致，公司要从代工底端往价值链上端爬，而关键驱动力在 ICON、IMN、Battery Energy Storage。所以短期仍有亏损压力，但天哥的感觉是，管理层暗示未来数季可看到逐步改善。
而在天哥写到一半的时候，公司也公布了最新的业绩了，这样天哥就要再加班了=。=，不过天哥就不太深入的写了，不然就篇幅超级长了，天哥只记录重点就好。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2025
| CAPE EMS BERHAD |
| Financial Year End | 30 Jun 2026 |
| Quarter | 1 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Sep 2025 |
| The figures | have not been audited |
| Remarks : |
The Company had changed its financial year end from 31 December 2024 to 30 June 2025 as announced on 28 April 2025 (Reference No. CFY-28042025-00004). As such, no comparative financial information is available for the preceding year's corresponding period. |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION |
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Sep 2025 | 30 Sep 2024 | 30 Sep 2025 | 30 Sep 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 91,468 | 141,950 | 91,468 | 0 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 5,689 | -22,446 | 5,689 | 0 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 4,543 | -19,102 | 4,543 | 0 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 4,640 | -18,951 | 4,640 | 0 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 0.47 | -1.91 | 0.47 | 0.00 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 0.4400 | 0.4400 | ||
对应去年同期（公司有更换过财政年，所以数据怪怪的），公司的营业额是下降了不少，但是净利部分因为Profit Margin重新上来，所以已经从亏损变成正数了，也算是一个好的转变了。
目前的楼梯图还不算很美，营业额从之前高位回调后，目前算是趋稳而已，没有特别的重新成长。但是净利部分已经从之前的持续亏损，到现在连续三个季度重回正数阶段，就看来临的3-4个季度走势如何了。
毛利率大幅改善，是这季最大亮点，跟股东大会的Info一致，管理层说明盈利改善主要因为Product mix 更好，Direct labor / indirect labor / overhead 成本更低还有更少的 intangible amortisation、finance cost、外汇亏损、impairment等。但是营业额下滑，利润向上，所以不是复苏需求，而是公司内部「CEB 2.0」改革开始见效。
CEB 2.0 转型清楚写进报告，公司进入四大业务新阶段，也就是上述说的EMS（核心），BESS（储能系统），Wireless IoT和IMN。报告明确指出这些业务是未来增长方向。
EMS 不再是传统低端代工，将转向高毛利行业，报告特别强调将聚焦工业自动化，航空航天，Lifescience还有半导体，意味着公司要走向 precision engineering，高单价、高 margin 业务。
而BESS（储能）业务确定与 Sermatec 合作扩展东盟，目前公司与中国 Sermatec 合作开发 BESS、微电网，也配合东盟能源转型政策提升需求。并且IMN继续扩展，是公司提高弹性、绕关税的重要棋子。报告指出 IMN 将扩展网络与地理覆盖，减轻tariff暴露和提升资本效率，并推动分布式制造模式，这就是AGM里管理层强调的iConn是带公司走上游的正式化表述。
Wireless（Ligowave）也有新动作，新设公司 Ligowave Wireless Sdn Bhd 已写入报告，目标印尼、马来西亚、中亚市场，公司也将受惠于私人网络需求+自动化趋势。而IoT业务不是试探性，而是正式布局。但是有一点需要注意，虽有盈利，但现金结构仍偏紧，公司还需依靠借贷/筹资支持扩张。
股价：RM0.30
PE: -
ROE: -
DY：2.23%
如果单单看公司的基本面，这种股很难买得下手，毕竟PE和ROE都是负数的，DY也是非常低，而且公司目前扩展中，分分钟接下来也是低股息甚至没股息的，当下而言，基本面确实不美的。但是对天哥来说，如果公司真的有复苏计划，那么股价从块多钱大跌到几毛钱才开始观察，风险会低很多，天哥投资总喜欢选一些公司因为短期问题而大跌后，并且有机会复苏的，因为这种如果买中一个，好过买10个股息股收息的效益。
DY：2.23%
如果单单看公司的基本面，这种股很难买得下手，毕竟PE和ROE都是负数的，DY也是非常低，而且公司目前扩展中，分分钟接下来也是低股息甚至没股息的，当下而言，基本面确实不美的。但是对天哥来说，如果公司真的有复苏计划，那么股价从块多钱大跌到几毛钱才开始观察，风险会低很多，天哥投资总喜欢选一些公司因为短期问题而大跌后，并且有机会复苏的，因为这种如果买中一个，好过买10个股息股收息的效益。
而目前可以看到，公司终于出现了质量型盈利，不是靠 one-off，而是毛利率结构改善。加上四大新业务正式写进报告，转型进入执行阶段，不再只是口头故事。IMN 与储能（BESS）是未来增长引擎，管理层已在 AGM Hint过，全都在报告得到印证。
唯目前公司资金面仍吃紧，所以需要做PP + SIS，某程度是为了撑转型期。
只不过今天股东大会后，股价直接拉升双位数，看来已经有股东看明白公司未来的方向提前布局了，比天哥还快手。当然，天哥分享这个，也不是说公司好还是什么，是正好出席了，就把资讯整合成文章，方便将来自己Review，不然一年后天哥自己都不记得股东大会到底老板说过什么了。当然，如果正好有这方面兴趣的朋友，也可以自己去看看和研究，减少研究需要的时间。
而天哥自己的话，主要是听了朋友的分析，才下的场，目前价位还是稍微低于天哥的均价，所以意味着天哥还是小负数的，而天哥本身也不是很熟悉科技的领域，所以主要是分散一部分资金在这里当作分散投资而已，希望这个分散不至于带天哥去荷兰吧。。
至于上述说的，都是天哥自己的想法，大家可以参考，但是不要完全抄功课，投资前请做好自己的研究和分析，天哥不会对大家的投资盈亏负任何的责任，如果大家有什么特别的看法认为公司哪里不好，也欢迎跟天哥分享为什么大家这样看，因为天哥怕朋友的资讯有盲点，衍生不必要的损失。。
好啦，今天的时间又差不多啦，我们有机会再聊咯。。
~~~~~~~~ 小小广告 ~~~~~~~~~~~~
低薪族十年百万路+股市百科降熊秘籍=西马RM120 东马RM125（附送4个软件）
低薪族十年百万路+降熊秘籍+为什么买股票=西马170 东马175（附送4个软件）
不想要配套，也可以分散买：）
低薪族投资手册 十年人生百万路+邮费共rm65（西马） RM70（东马）
股市百科 降熊秘籍+邮费共RM85（西马） RM90（东马）
你为什么一定要买股票+邮费共rm65（西马） RM70（东马）
点击这里订购
没有评论:
发表评论