随着之前的三大产托都破了历史高位，天哥逐步减持后，加上机缘巧合有成功认购了KIPREIT的私下配售，所以它已经成为天哥产托里的老大，所以天哥也追得他蛮近的，之前是喜欢他特别稳，不怎么起落，股息也够稳定的，符合天哥的Pattern，而去年开始公司也特别积极扩充，那么是否还符合天哥的性格呢？然后最新产托的税务情况又如何呢？我们直接进正题。。
这是完整版本的业绩报告。乍看之下，一片红彤彤，好像很不掂酱，但如果我们深入一点来看，其实这个季度的表现是非常好的。Gross revenue大涨44.9%，半年版也大涨48.6%，主要归功于新的收购带动，当然成本自然也提高了不少，不过扣完后，Net Investment Income还是上涨了50.4%，算是非常成功的收购。
唯有一点需要注意，就是同时Borrowing Cost也上涨了很多，所以最后的Profit成长有收窄了少许，但是还是有46%左右，不过大家要注意的地方，是他虽然成长了很多，但是他的总股数也变多了20%，所以Diluted回去的话，其实季度的成长只达到21.79%，累积半年度只成长了12.94%。
所以这次的也算是成功的PP，起码不是稀释的。那么今年的股息就有望增加了。然后NAV是负增长的，所以这个PP虽然对利润有帮助，但是因为资产本身值更多，KIPREIT股价长期低于NAV，PP是会导致每股NAV收窄的。而根据管理层说法，来临会继续透过增加股数和收购，把旗下的资产提高到20亿，所以后续这一块需要继续留意。
这个比较清晰，我们可以看到中马开始取代之前的南马后，带动整体的收益比较不错。全线都有保持成长，当然花费也是自然而然跟着成长了，不过最重要是扣完后还有成长，没有稀释到就很不错了。后续还会因为翻新等而又提高租金的机会，接下来保持成长的概率还是很大。
然后大家最关心的税务问题，根据公司的Info，暂时没有任何更新，但是这一次的股息因为是2025年的利润派发，所以还是根据之前的模式（部分免税部分10% witholding tax)，至于未来的股息怎么算，根据里面的说法。。
a. Resident unitholders（本地单位持有人），分派给我们的收入，要看个人的税务状况，例如是否有其他收入、税阶高低等计算，也就是说，不是统一税率，而是按照个人的收入加进去来定义交多少税务。
b. Non-resident unitholders（非税务居民单位持有人），之前说到新加坡工作者等不是大马税务居民，分派的收入可能会跟目前一样直接被扣税，税率以当时《所得税法令》规定的最新有效税率为准，所以本来以为新加坡工作者可以划算，目前看来并没有。不过。。目前还等着财政部长或者内陆税收局的最新Info，希望还有变卦，不然产托的投资性价比将大大下跌。
说真的，一般上prospect都是了解公司未来发展方向的地方，这次的prospect跟之前一样，管理说看好公司目前的资产发展。大家自己看看吧。。
股价：RM0.935
DY：7.26%
如果单单看公司的基本面，我们不难发现他的资产都是不错的，他们也很聪明，知道不够大型的商场竞争，所以他们都是做Neighbourhood Mall为主，直接避开了直接跟大佬们硬碰的机会，而且在这种社区型商场里，他们也算是数一数二的Player，所以还是有他们一定的优势。
而公司表面的股息率是7.26%，但是产托一般上都有10% witholding tax，所以我们会以为现在剩下6.54%，但是其实公司一路来很多股息都是Non taxable的，所以真实算下来，应该有大概6.8-7%Net的，只是未来的税务目前还是一个谜，这个是我们需要注意的部分，尤其是高收入一族，直接是25%起跳的话，真的不太划算。
而本来预算今年OPR有望下跌的，根据了解他们每降息一码，借贷成本方面就能节约1.5%，唯大马的经济数据忽然转强，国行目前看似上半年降息无望，所以利息这一块就没有太大期望。而公司来临预计还会做PP，所以股价可能会有所受限，但是目前来看，暂时没有这个问题，股价走势这几个月算是Sibeh强的。
然后公司之前收购的产业几乎都能稳定每3年加租而且幅度还很不错，只要熬过第一批后续就会越来越好，所以未来的成长还是有了一定的支撑，只不过这个只限于工业类，商场类还是要看公司的管理，唯好像之前的，如果将来会从营业额抽成，那么这方面的成长也有了一定的保障。
所以如果让天哥总结的话，KIP未来3-5年，天哥认为不至于有什么问题，而且很大概率会越做越好，毕竟目前的产业都管理得不错，加上新的收购会开始发酵和成长，前景还是非常靠谱的，股息应该可以维持稳定+微幅增值，对于喜欢稳稳收租的投资者来说，他是有一定的吸引力的，但是要捞便宜票的话，可能就有一定的难度了。
以目前的资讯来看，若从长期收息型资产的角度评估，该类产托对部分投资者可能具备一定吸引力。天哥目前每个月收他个几千块租金过日子就好了，等迟点税务问题确认先吧，不然天哥大概率新的资金都会继续加码基金，把资金转移国外为主，天哥的主场大马市场，天哥已经持股很多了，真的看不透政府想要的方向，所以与其这样耗，倒不如逐步把资金转移国外的投资更好。。
当然，本文不是什么买卖建议，只是个人立场，投资前请做好自身的研究。
好啦，今天就到这里啦，谢谢收看啦。。
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