IGBREIT 2014~Q4季报分析

万众瞩目的IGBREIT终于在27日傍晚6点多公布了2014年第四季的季报，其实也不是万众瞩目的，就我自己一个人瞩目而已=。=，呵呵开玩笑的开场白就不写那么多了，直接进入正题吧，我们首先要看的，当然是最新的季报，所以下图就是IGBREIT最新一季的季报了，从季报里你有没有发现到有什么蹊跷呢~。~？

从这份表面的季报看来，成绩好像麻麻地而已哦，对比去年同季营业额虽然高了，但是怎么每股盈利却低了那么多？当然这个问题对于时常留意我部落的朋友来说，应该就不陌生了，这是产托的资产重估，同样的学问就不一直重复了，有兴趣的朋友就翻查旧贴吧：）

而全年营业额也从去年的4亿3000万增长到今年的4亿6千万，大概是增长了7.2%，这跟我们向来的预测完全符合。然后股息也从去年同期的7.04SEN增长到今年的7.79SEN，稍微低于我的预测，我预测是会有7.88sen（详情请查看大马产托资料库）。再次跑输一个跟他差不多潜质的股项，PAVREIT了，但是对比股价来说，还是IGBREIT比较值得~。~

所以我打算探讨下，到底预测稍微失准的原因。其实老实说就差几分而已嘛，不用那么认真嘛=。=，不过我就喜欢干些特别的XD，说笑完毕回到正题，我们就详细看看他季报，到底有什么特别之处。。

大家找到问题所在吗？

找不到也没关系啦，IGBREIT我熟到烂啦，因为是我组合的老大，你说我用了那么多血汗钱买我会不认真研究吗XD(说笑啦，不过还真的蛮熟悉就是真的~。~）

IGBREIT最大问题的地方，其实不是他的租金收入，那个有绝对的稳定型，人潮爆灯定定加租是跑不掉的，而他最大的问题其实就是在。。

Reimbursement costs和other operating expenses，不过这里他并没有清楚注明相关款项，所以如果单从季报或年报也是无从考察的，但是大家别忘记我是那边的常客XD，所以他翘起屁股我都懂他要做什么了~。~

虽然我没有详细的资料，但是根据推算，这两个款项是用在装修该产业，大家可以先看看这几张旧照片。。

装修前

装修后

所以管理层是不断内部增值，让多余的地方可以出租增加收入哦，当然还有就是整个停车场地面都从新上过漆，忘记拍照了=。=，不过没关系，知道就好了。所以不难发现去年的other operating expense只是1400万，今年最后一季就用掉1100万了=。=，而这个费用，相信下一季还会出现，因为根据探子汇报（探子就是俺啦~。~），停车场的油漆工程还在进行当中，从进度看，相信这1-2个月可以完成。不过相信Operating Expense就不会那么高，可能是一次性缴付，不然油什么漆需要整千万=。=。

不过即使连同这两项支出计算，其实该股基本面还是非常强劲，只是股息的幅度被那些漆料领取了=。=，不过小钱不出大钱不入，相信大部分光临的群众都喜欢新，净，美的商场，所以与其残旧不堪拿钱来派息，然后人流逐步减少租金减低，不如继续增值然后租金可以继续调高，只要有人潮，派息是跑不掉的，不过呢最近不懂是不是新年近了都在办年货，我留意到金河，PYRAMID和MID VALLEY的人潮都稍有逊色，要稍微留意就是真的，所以大致就分析到这里了，总的来说，总体表现是很漂亮，可以持续留意，最重要是股价已经接近低估阶段了~。~

而文章的后头当然不忘分享我的研究功课啦

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IGBREIT (5227) Jan 2015(Last update)

当天价格：Rm1.31

投资建议：升级至买进

合理价:RM1.42

建议买入价：Rm1.28以下(Nett Yield = 5.6% Gross Yield = 6.23%)

投资时限：长期投资，每年股息加增长约12-13%年复利。

目前股价已经非常接近建议买入价，所以不贪心的可以开始留意了，因为算上最新一季的股息，那么扣除成本就是正好1.27左右了，还不错的价格。至于打算长期投资的话，可以继续每个月定期定额买进，拿到股息可以重新投入，只要控制买在低于合理价即可。

股票的合理价或买入价等都是纯粹个人功课，所以资料仅供参考，并不是买卖的指标，买卖前请自行评估风险，本内容并没有教导或怂恿买卖的建议，请别对号入座。

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