最近都把精力和题材专注在天哥的youtube Podcast节目（还没去订阅的记得赶紧去咯，每逢星期五6点准时上线），所以写文章的数量好像变少了。而今天难得天哥的主力有出了季报，所以也强迫自己跑去看看分析下顺便分享，不然的话天哥的懒惰病不懂几时会好的XD。其实LPI本来就是稳到不行的，就是稳稳收点股息然后稳定成长罢了，主要期待还是下来的特别股息预期罢了，那么这个季度业绩如何？特别股息有什么期待？我们一起瞧瞧吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2025
| LPI CAPITAL BHD |
| Financial Year End | 31 Dec 2025 |
| Quarter | 3 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Sep 2025 |
| The figures | have not been audited |
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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Sep 2025
INDIVIDUAL PERIOD CUMULATIVE PERIOD CURRENT YEAR QUARTER PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER CURRENT YEAR TO DATE PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD 30 Sep 2025 30 Sep 2024 30 Sep 2025 30 Sep 2024 MYR'000 MYR'000 MYR'000 MYR'000 1 Revenue 549,313 499,832 1,572,051 1,438,996 2 Profit/(loss) before tax 137,184 150,400 365,730 378,297 3 Profit/(loss) for the period 114,831 123,937 295,977 303,231 4 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent 114,831 123,937 295,977 303,231 5 Basic earnings/(loss) per share (Subunit) 28.82 31.11 74.29 76.12 6 Proposed/Declared dividend per share (Subunit) 0.00 0.00 30.00 30.00
AS AT END OF CURRENT QUARTER AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END 7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent 5.8805 6.0736
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Sep 2025 | 30 Sep 2024 | 30 Sep 2025 | 30 Sep 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 549,313 | 499,832 | 1,572,051 | 1,438,996 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 137,184 | 150,400 | 365,730 | 378,297 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 114,831 | 123,937 | 295,977 | 303,231 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 114,831 | 123,937 | 295,977 | 303,231 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 28.82 | 31.11 | 74.29 | 76.12 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 0.00 | 30.00 | 30.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 5.8805 | 6.0736 | ||
这个是LPI今年第3季的业绩，季度对季度和3季对3季来看，营业额都保持着成长，但是净利却好像萎缩了，而这个季度也一如既往没有派发股息，其实为甚么营业额上升净利会下跌呢？而且NTA还是呈下跌的，所以这个季度到底好不好呢？
天哥的youtube频道之前其实有分享过一个影片关于如何分析他的，虽然有1-2年了，有兴趣的朋友也可以直接查看，里面很多干货包括如何选股和如何计算风险等。。
https://www.youtube.com/watch?v=2T-BROKm41M
先来解答这个季度好不好的问题。如果单单看营业额的话，这个季度的营业额是上市以来最高的一个季度，所以算是生意最好的一个季度。而净利方面虽然不是历史最高，但是排除之前的一次性卖股业绩外，单单算生意的话，这个季度也是历史第二高净利的一个季度，所以可以确定的是，这个季度不仅不错，还是很好。
而关于为何营业额多了，但是净利对比去年同季和同期都变少的这个问题，报告中可以看出，火险与Miscellaneous组合，理赔金额上升明显，综合赔付率上升，加上再保险回收较低及索赔上升，所以margin是有收窄了一些，即便营业额上涨，都无法覆盖这些影响，导致累积三季的净利下滑，而单季看其实还是非常不错的，对比去年逊色，主要是去年同一个季度太好而已。
而净利方面，预算可以做到大概400m，由于margin有受影响，所以比去年的377m成长6.1%，还是很不错的数据，估计也能带动股息的增长。这种也是天哥最喜欢的进阶楼梯式的公司了，虽然2022因为升息导致投资回报减少，影响了楼梯，但是整个方向的楼梯还是漂亮的，以LPI的谨慎管理模式，预计长期也会持续维持大概一样的走势。
LPI 8621
股价：RM14.34
PE：15.45
DY：5.58%+
ROE：15.79%
PE：15.45
DY：5.58%+
ROE：15.79%
如果单单看上述的数据来说，当下的价位PE和ROE都介于15.5左右，股息率也只有5.6%左右，貌似只是SO SO而已，那么天哥一般上对待这种情况的时候，大概率只是抓紧紧本身的票，然后继续耐心等待他保持成长，和收取一定的股息，稳稳过日子。但是这次却不一样。。
其实以目前的价位来看，天哥真的是认为价值属于fair阶段的，并没有什么低估状况。那么天哥买他的原因，不是因为天哥钱多，而是天哥看到了了不一样的数据。首先，因为公司接下来的特别股息几乎确认的，然后目前按照计划，也会在明年上半年settle，而pbb集团一路来的风格都是提早完成的，那么基本上特别股息就能在来临的半年内获得。
（特别股息详情可以参考https://windscopo2.blogspot.com/2025/04/lpi-hybrid-29-04-2025-shangri-la-hotel.html，公司需要在股东大会批准后18个月内完成）
而公司向来一年都会有派发2次股息，刚刚派发了一轮30sen，下半年如果按照正常来说，50sen左右应该跑不了，而业绩今年有成长的话，大概率也会向上提高，就算有55sen也是bonus了。而他卖掉pbb的特别股息1.75的话，那么意味着当下14.3左右买入的，可以cash back回2.30左右，变相就是跟买在RM12没什么差别了。
那么如果用12去计算的PE，去计算的DY，再去比较ROE的话，就符合天哥的要求了。而万一特别股息真的确认，市场额外有拉升个2-3块，有就是额外的bonus了，没有天哥也当自己买在RM12，还是非常好的价位，毕竟目前对天哥来说，他最大的吸引力，就是他后续的企业活动和特别股息，扣除后的话，其实算是有一定的低估的。
而好像之前说的，美国也开始降息了，大马也是，那么作为持有很多债券的保险公司而言，相信会非常好的，毕竟保险行业也算是一个受惠于美国降息的行业，如果他们真的管理得好，相信后续几年会有非常好的业绩走势，不过也要看美国会降多久降多少，这些都是需要观察的。
至于股价嘛，天哥向来不太care的，跑得太高天哥就减持，太低有肉的天哥就增持，否则后续都是抓紧紧耐心继续等待，让他为天哥带来财富上的增值而已。毕竟股票肯定有波动的，但是往往真正最大效益的，不是持续买卖赚取微弱回报，而是耐心等待持续收取股息之余，然后股价大涨后直接赚一笔粗的。
可能有人觉得天哥的招式老土，但是天哥几只真正赚超过百万的股，都是同样的方式操作，可能这是很慢的模式，但是对天哥来说，确实肯定度高，而且把亏本的门关小小，长期此消彼长，自然就有戏了。其实来到股市，没有什么百发百中的啦，只要确保能有2-3次赚粗粗的，盖眼睛身家都几百万甚至过千万了，其他的只要没有拖后腿太多。。那又何妨呢，不是吗？
能够100%成功率的。。要不是还是新手才刚刚开始，不然的话，就是吹牛了。。股市哪有那么多百战百胜啦。。拍戏才有的。。
总的来说，业绩是还可以的，而且未来也非常有期待的，还有潜在的特别股息，前景满满的。至于开市后股价会如何跑，天哥不知道，也不太在意，就抓紧紧等待特别股息，或者突然拉升的好价位才开始减持。不过嘛，这种蓝筹型的公司，通常不至于出现特别大的波动的，除非他有什么特别的利好消息咯，但是这些。。谁知道呢？
上述都只是天哥自己的想法和自己的操作模式，不是什么买卖建议，不要随意跟从，请做好自己的研究和风险规划，天哥不对任何人的盈亏负责。
对了，还没订阅天哥频道的记得去订阅啦，每个星期五6点都会有各式各样新课题的Podcast上传咯，开车或者得空的记得打开youtube当成听电台这样一起学习和成长咯。。
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好啦，今天的时间又差不多啦，我们有机会再聊咯。。
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