2022年5月26日星期四

AMWAY 股东大会 25-05-2022 @ E-Broadcast

应该也有两年没参与到他的股东大会了,之前是MCO的缘故一下子改变成online模式所以不习惯而错过了,另一次则是因为正好撞到其他大会,所以这家没啥惊喜的公司就让路了,而今年,随着马币近期跌幅都比较夸张,而AMWAY也是一家很依赖马币走强才能交出较为好业绩的公司,所以为了更了解公司的进度,所以今天参与了他的股东大会,作为他的三十大股东之一,其实对于他这几年的业绩表现,是特别不满意的,所以今天也特地射了两个比较严谨的问题给管理层,让他们给我一个合理的解释。。
(由于不能截图,所以图片全部已经删除)
一如既往,会议开始前由chairman交代正常的会议流程,然后由公司的managing Director(也就是CEO的意思讲解公司的一些运作情况,上述几个方向就是公司目前更专注的项目,包括大众健康,企业家成长和科技。

AMWAY在几年前开始进军友族市场,目前的整体状况依然是进步中。他也继续表示公司的一些产品和买家甚至是传销商的成长。在2021年,新的传销商人数高达50万左右,成长46%,也回到疫情前的正常水平。而后来关于账目上的细节,就由CFO讲解公司的进度,营业额也成长了接近30%,但是。。其实公司的税前盈利是下降的,虽然他有表示2020年有卖掉一些产业的缘故,所以算生意是成长的,但是对比回再之前,其实还是下降的。。

虽然股息payout ratio高达107%,好像拍多了很多,但是其实总额对比以前,还是下降的,总的来说,这个财政年的业绩是差就是了。。对于公司这么疲弱的表现,其实天哥有发了2个问题,去刷一下他们,不过听完他们讲,其实跟没讲是没什么差别,这里也让大家看看天哥问了什么。。

问:目前马币对美元再次开始放缓,根据管理层每年给与的资讯,关于对冲方面公司都做得不错,但是在账目上却不是那么一回事,作为amway得股东,我觉得这些对冲策略只惠及了母公司,可以请管理层更详细的解释,为何这种对冲是对公司有利吗

答:我们并没有为AMWAY 大马做任何对冲,具体来说只是产品上与母公司做好类似的操作,不过7月2020年开始,这个操作模式已经没有再进行,而是换成以马币作为获得产品的货币,这让集团的profit margin可以更稳定,这也是未来的操作模式,而公司每年也是尽最大的努力跟母公司nego,以确保产品的售价,兑换率等都可以有一个公平的情况进行。

问:公司的营业额对比10年前也成长了接近一倍,但是就净利而言,2021财政年对比起当年其实只有大概35%,而这个也不是1-2年的事,而是接近10年逐步放缓的净利,尤其事2021财政年的第四个季度,公司更交出接近10-20年来最低的净利,请问管理层是否依然觉得目前的营运模式是可接受的呢?

答:以过去10年为例,马币的走势是持续往下发展的,这也导致公司的净利受到持续性的影响,而大马的消费能力在这段期间也没有太大发展,所以我们也尽可能的不持续的调整价钱,除此之外,公司在这段期间也做了一些投资,包括投资在一些科技项目如人工智能chatboxway,让传销商可以直接online洽询事情,维持公司的效益和长期更省略成本,而公司的策略则是尽量协助更多的传销商可以找得到吃,而根据新的模式,后续生意就会逐步变大,也会惠及到公司的净利变得更好。

当然,天哥听完其实是觉得没听过似的,回答得有点笼统,而以下则是其他股东的一些问题和回复,其实来来去去的问题都差不多,而且问题也不多,所以就大概整合下来。。

-关于门礼方面,公司是没有提供的。

-股息方面,公司有80%的股息政策,也就是净利的80%以上将会用作派息,所以管理层会继续看着未来的行情,尽可能提高公司的净利以确保股息可以成长。

-管理层预计公司在2022财政年的allowance会回到正常,也会有中和的成长。

-虽然目前大部分新的MLM生意都是以社交媒体等来推广,但是公司也有website和apps来作为对应,而公司也认为还是人对人的情况下,可以有更好的分享,也让公司的产品会有更好的销售成长,而听了见证的顾客也可以自行到公司网站或apps去购买,管理层认为这个模式是可行的。

-关于股东问起公司未来的前景,CEO表示,AMWAY这个品牌几乎家喻户晓,所以传销商在经营生意上会很容易,也比较容易可以在这个行业起步,在经营上也会比较容易。。但是CEO可能混淆了股东的问题,而CFO也有提醒了他,股东问起的可是公司的前景,而不是传销商的前景。。

-CFO在补充上述问题时表示,公司预计在今年的销售额上可以在达到中和的成长,公司也能在今年增加公司的operating margin,而随着公司的销售额从2021的很大成长变成2022(今年)的中和成长,管理层预测今年的sales incentive(也是2021年业绩大跌的罪魁祸首)会回到正常化,预计会对公司的净利带来贡献。

而截稿前,居然也出了最新季度的业绩,乍看起来,管理层说法又好像可以接受了,整体看起来还算不错,不过时间和篇幅关系,就不太长篇分析了,具体来说,就是还不错的业绩就是了。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2022

AMWAY (MALAYSIA) HOLDINGS BERHAD

Financial Year End31 Dec 2022
Quarter1 Qtr
Quarterly report for the financial period ended31 Mar 2022
The figureshave not been audited
  • Default Currency
  • Other Currency

Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2022

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
31 Mar 2022
31 Mar 2021
31 Mar 2022
31 Mar 2021
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
391,230
353,653
391,230
353,653
2Profit/(loss) before tax
26,665
26,753
26,665
26,753
3Profit/(loss) for the period
20,172
20,113
20,172
20,113
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
20,172
20,113
20,172
20,113
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
12.27
12.24
12.27
12.24
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
5.00
5.00
5.00
5.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.3500
1.3100



股价:RM5.08
PE:22.75
DY:4.72%
ROE:17.08

总的来说,参与这次大会前,我是不太满意公司的表现,因为几年前入场接近6块到现在,其实也算是赚了股息赔了股价,虽然我入场价位是不高,也没怎么亏钱,只是亏了时间成本。而经过了这次的大会后,让我对公司未来有少许清晰的了解,就是如果管理层给的资讯是正确的,接下来这一年起码会有少许的成长,那么股息能够大致上保持的话,其实我就满意了。而最新出炉的一个季度业绩整体下来我也是满意的,希望接下来几个季度的业绩不会让我失望就好了,虽然目前马币放缓,公司预计也不会有什么特别好的业绩的了,只是我但求他能够大概维持在那边并且有少许成长,然后也可以维持当下的股息和稍微增加一点,其实天哥就稳稳吃米粉了,反正天哥入场他的目的也是稳中求胜,如果最坏结果,股价也大概维持,股息照收,顶多是赚少许利息,如果马币一旦走强,那么后续就会有爆炸性成长,只是预算来说,肯定是不会100%达成的,接下来就一切顺其自然就好了。。

至于天哥会不会继续加码?说真的,公司这些年业绩是负增长的,对我来说其实不太吸引,加上马币好像也不容易走强,所以无法抓摸到后续的潜力,加上目前天哥也是他30大股东,就顶多继续保持观望,每次收到股息就额外top up回去就好了,毕竟天哥对于目前的持股也是满意的,但是重点是。。就算想加。。也未必能够加到,因为他的交易量也无法让我大举入手,也是有得看没得吃,倒不如就维持现状,逢低收到股息就买下买下就好了,没啥事就稳稳收个5%左右的高息定存,如果真的马币忽然走强,就算我中了个jackpot,投资额翻1-2倍吧~。~

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