星期一开始再次发起像上一次的挑战，也就是季报马拉松，只要那篇文章的LIKE超过1500个，那么天哥就会每天不休假的陆陆续续分享网友留言想了解的公司，或者天哥觉得有潜质的公司，直到其中一篇不达到LIKE的人数为止，那么这个马拉松就正式结束，天哥就去休息1-2个礼拜，再写其他内容，而第一天的马银行有接近2000个LIKE，第二天的ALLIANCE BANK则有1700个LIKE，所以今天天哥继续履行承诺，写最多网友问起的HLCAP，至于明天是否继续，就看今天这篇的FB LIKE人数咯，好的，废话少说，我们进正题咯。。
HLCAP这家公司，天哥对他的印象已经停留在5-6年前停牌前的那个时期了，既然都没得投资，所以都没怎么去跟进他，趁着今天要写分析，所以也花了少许时间对他做了一点研究，说到Hong Leong Capital Berhad这家公司，是于1991年2月25日注册成立，当时候的名称为Zalik Berhad。该公司于1995年12月1日更名为HLG Capital Berhad，随后于2010年11月4日更名HLCB.于1992年1月30日在大马证券交易所主要市场上市。HLCB是一家投资控股公司，而其子公司主要从事投资银行，股票经纪业务，期货经纪，相关金融服务，代理人和托管服务，单位信托管理，基金管理和单位信托销售。简单来说，就是掌管了丰隆集团里大部分投资业务就是了。而碍于他停牌了几年，所以我们在分析他季报前，先一起了解下他这几年的走势如何。。
上图为公司这几年停牌后的一些关键数据，整体来看，其实停牌的这几年公司的发展还算不错的。
这个是公司过去几年的一些关键数据，很明显公司这几年是有一点一滴的在进步，而且股息也派得不错，持续的稳定增长中，算是非常不错的。
这是公司2020年的年报，大股东依然是我们耳熟能详的HLFG，买HLFG就等于买了HLCAP的股份，因为他已经持股81%了，但是碍于公司有做了一些private placement才能重新复牌，所以目前估计是持股70%左右而已，不过买入HLFG也几乎等于HLCAP，所以其实也是一样的。
我们看看他最新的季报吧。。
其实还是一样，以金融业来说，表面版本的业绩参考价值不大，顶多看看他的每股净利好不好，NTA到底高不高，这样就好了，营业额的话，会因为不同的银行而算法有少许不一样，所以可能会有盲点。而上述说的两个数据，看起来算是不错的，我们再查阅完整版本的季报，看看有什么发现。。
HLCAP (5274)
股价：RM6.66
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2020
| HONG LEONG CAPITAL BERHAD |
| Financial Year End | 30 Jun 2021 |
| Quarter | 1 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Sep 2020 |
| The figures | have not been audited |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION |
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Sep 2020 | 30 Sep 2019 | 30 Sep 2020 | 30 Sep 2019 | ||
$$'000 | $$'000 | $$'000 | $$'000 | ||
| 1 | Revenue | 111,021 | 89,811 | 111,021 | 89,811 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 52,714 | 24,493 | 52,714 | 24,493 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 45,564 | 23,725 | 45,564 | 23,725 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 45,564 | 23,725 | 45,564 | 23,725 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 18.88 | 9.83 | 18.88 | 9.83 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) | 3.6900 | 3.4800 | ||
这个是他完整版的季报，虽然表面上他看似和其他银行一样，有interest income和expenses，但是这些都不是他的主要业务来的，而这段期间国行降息，他的利息支出也低了很多，所以算是有惠及了他，不过留意下，他真正走强的地方是non interest income，也就是所谓的非利息收入，就是fee base的收入咯，我们再深入一点看看他到底哪里赚钱。。
很明显他这个季度走强的原因，是他的brokerage commission走强了很多，比起去年同季度来说，是差不多去年的3倍的，所以这一块是他这个季度走强的原因，但是留意下，他的unit trust收入减低了很多，所以估计是被天哥这个基金顾问帮大众抢完他生意了XD（开玩笑而已，不要那么认真好不好），所以代表在疫情底下，更多人学会了投资股票，他的佣金收入自然也水涨传告，帮助到公司这个季度的业绩。
这个是他的资产负债表，现金是减少的，但是作为投行，都说明是做投资的，顾客的钱都拿去买入一些低风险的证券赚取利息了，所以大家看他其他的数额都是增加的，连顾客的存款和顾客的投资也相对的增加，整体资产负债表是还蛮不错的。不过如果我们算算下，其实他的资产规模并不大，也就是10来亿的事情，所以如果以成长空间来看，相信还有很大的空间去发展。
这个就是公司给出来的tips了，他们对于2021年的经济行情的看法，想了解下专业怎么看待未来发展，这个读一读，相信会有一定的帮助，只是他没有太详细的讲解关于他自己未来的发展和看法，但是作为投行是正常的，这种生意好不好，很取决于市场的好坏，所以市场好坏基本上就是看回经济面了，谈经济也无可厚非的。。
股价：RM6.66
PE：14.17
DY：3.45%+
ROE：12.73%
如果单单以上述的数据来看，其实股价当下的位置，并没有太贵，算是大概处于合理价位附近，但是对于投行股来说，天哥曾经告诉过自己，除非价格很低很低，否则不会去触碰这一类公司，因为投行股跟银行股是有一定的分别，他属于周期性的行业，行情好的时候，他会好到你不相信，行情差的话，他会差到你从此不敢再碰股票，所以投资这类股的话，分析和计算其实不是最重要的一缓，反而是买在对的时机，才是最重要的。
ROE：12.73%
如果单单以上述的数据来看，其实股价当下的位置，并没有太贵，算是大概处于合理价位附近，但是对于投行股来说，天哥曾经告诉过自己，除非价格很低很低，否则不会去触碰这一类公司，因为投行股跟银行股是有一定的分别，他属于周期性的行业，行情好的时候，他会好到你不相信，行情差的话，他会差到你从此不敢再碰股票，所以投资这类股的话，分析和计算其实不是最重要的一缓，反而是买在对的时机，才是最重要的。
如果以目前的行情来看，疫苗已经越来越近，所以相信covid受控的日子也会越来越近，那么整个经济环境很大可能从今年的萎缩，直接来个爆发性的增长，所以对于他这种行情好的时候，业绩也会跟着好的公司来说，未来几年相信他会有一定的投资机会的，但是前提是行情真的有如我们预算那般逐渐向好，那么相信对于HLCAP的话，也会越来越好，直到经济开始缓为止。。
其实就投资银行或者证券行的上市公司来说，真的是买少见少了，随着OSK被RHB收购，HWANG DBS也被收购，jupiter也被CIMB收纳，整个投资界出现了整合，所以规模也逐渐变大变强，也把一些弱者收购或整合，目前来说，丰隆投行也就大概排行在第七位，但是其他的除了KENANGA之外，其他都不是纯投行，或者投行占很大比例，所以真的要投资投行，选择也不多了。
最后，我相信大家想听天哥说说，到底这只股是否值得买，自己是否会买而已，说真的，以当下的行情来说，是有一定的投资机会的，只不过。。好像刚才天哥说的，除非出现很低估的情况，不然天哥宁可错过，也不希望因小失大，毕竟投行这种周期性很高的行业来说，如果猜得准，可以赚一笔粗的，但是如果猜错，可能会损失一笔大的，对于比较保守和走安全路线的天哥来说，可能不太适合自己，我宁可直接买HLFG会更好。。但是我依然会继续留意着他，或许不久的将来会出现投资机会呢？你说是吗？股价怎么走，从来不会有人猜得准的，就准备好自己等待看看是否有机会咯，不强求。。
好啦，今天的时间也差不多啦，谢谢大家的收看，而这个季报马拉松的第四集是否有机会出炉，就是老规矩了，假设这篇文章的LIKE过了1500，那么第四集就继续咯，如果达标，明天会继续遵守承诺，写一写关于比较多网友询问的MATRIX，会分享一下关于他的详情，季报和一些天哥的看法，所以今天就这样咯，大家再会~。~
写这篇文章的时候我个人是不持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人“怒”不对你的盈亏负任何责任，谢谢。
好啦，今天的时间也差不多啦，谢谢大家的收看，而这个季报马拉松的第四集是否有机会出炉，就是老规矩了，假设这篇文章的LIKE过了1500，那么第四集就继续咯，如果达标，明天会继续遵守承诺，写一写关于比较多网友询问的MATRIX，会分享一下关于他的详情，季报和一些天哥的看法，所以今天就这样咯，大家再会~。~
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谢谢天哥分享.
回复删除我不喜欢HLCAP,常听闻HL System技术故障.
老大Bursa PE 20+, OK.
老三Kenanga PE 9+, OK.
较小的HLCAP PE 14+, 有点奇怪!
哦哦，其实还好，也没有时常故障XD。。
删除品牌效益吧，但是以投行来说，14其实还ok的，但是这种周期性的股，PE参考价值不太大的。。