第一天投资理财日记: 大马的ETF是否值得投资呢？

2020年12月9日星期三

大马的ETF是否值得投资呢？

说到ETF，相信很多人都有听过，但是却对ETF一知半解，也不敢胡乱投资，加上在马来西亚，ETF目前还属于不太热门的投资项目，有鉴于此，今天就让我们一起来学习更多关于ETF的知识，也一起来探讨大马的ETF是否值得投资吧。

什么是ETF

ETF全名叫做Exchange Traded Fund，华语是交易所交易基金又称交易型开放式指数基金。它的主要目的是复制指数里的成分股，追踪指数的表现。所以该ETF的基金经理并不需要随时根据市场环境的变化进行买进，卖出的操作。只需要维持好指数的股项和比例，尽可能的追踪指数发展即可。投资人可以透过ETF投资指数里一篮子的股票。

ETF也是基金的一种

当然，你没看错，ETF也是基金的一种，跟我们时常听到的P公司基金算是同样类别的项目。只是ETF综合了封闭式基金和开放式基金的优点，既可以在交易所直接交易，也可以直接对该基金管理公司进行卖出赎回，让投资者有更多的选择。每个在大马交易所上市的ETF都有至少一个造市商(Market maker)不断的在市场报价（买入价与卖出价），为投资者提供流动性，让有兴趣投资的散户可以直接在市场上买卖，也无需担心无法卖出的窘境。

表一

ETF与信托基金的差别

ETF与信托基金（unit trust）的最大差别是ETF有在交易所上市和在同一天内可以随时进行买卖，具有交易的便捷性。然而信托基金的资产净值（NAV）是每天计算一次的，因此当天所有的投资者也只能使用该价格完成交易。至于营运的差别，ETF因为只追踪指数的表现，管理费用会较低，信托基金经理则比较需要频繁操作，务求基金收益率超过指数，所以管理费会较高。简单来说，ETF的基金经理会尝试跟着指数所包含的股票或资产而投资，信托基金则跟着基金经理的投资技巧与策略，如果策略不适宜或反应不够市场快就会导致基金收益表现低落。

表二

大马交易所上市的ETF

除了15号的METFAPA（请参考表二）被停止交易，马来西亚总共有19只在大马交易所上市的ETF，虽然大马的ETF不多，但是种类也是应有尽有的。当中的FBMKLCI-EA就是以追踪我们时常看到的吉隆坡综合指数为主，而不得不提的19号，PAM-A40M (PRINCIPAL FTSE ASEAN 40 MALAYSIA ETF)是第四支在大马交易所上市的ETF，它在2006年在新加坡交易所上市，后来2010年也在大马交易所上市，它是追踪东盟5个国家例如新加坡，马来西亚，泰国，印尼和菲律宾的成份股中最大的40家公司为主。

其他类别ETF

而除了追踪指数的ETF之外，也有一些追踪大宗商品（Commodity）犹如黄金价格的ETF，它就是1号的GOLDETF，只要黄金价格走强，那么这只ETF的股价就会走强，反之就走弱。这只在2017年上市的黄金ETF，也是大马第一个符合回教教义的大宗商品ETF。

大马也有债券型ETF。表二第5号的ABFMY1主要投资在大马政府债券，也是第一只在国内上市的ETF，适合保守型投资者。

反向ETF

大家也可以留意下列表中8，9，11，12，13，14号的ETF，他后面有一个1XI和2XL字眼的，这些就是所谓的反向ETF和杠杆ETF，1XL的ETF就是反向的ETF，也就是反向投资的ETF，就好像我们看戏那样卖空买跌的意思，当我们买了这只ETF，而该ETF对应的指数例如KLCI下跌，那么反向ETF的价格就会起，我们就能赚钱，简单来说，就是买跌的意思，该指数跌越多，这只ETF就越值钱。

杠杆ETF

而后面有2XL字眼的，就是杠杆ETF，也就是透过杠杆，把该指数对应的一些股项来个双倍的杠杆。在外国，甚至有其他更大倍数的杠杆，他们也会在该ETF注明他杠杆的倍数，而杠杆ETF对比指数走势，将会有放大投资回报或亏损的效果，但是虽然他是2倍数的杠杆，但是超过一天的投资累计效果可能不仅仅是2倍了，它可以超过或低于两倍。

实例计算：

假设一个ETF（无杠杆）追踪一个资产。资产价格跌了10%，价值RM1的ETF就会跌10%，变成RM0.90，第二天它涨10%, ETF价格会变成RM0.99，总亏损1%。

另一方面，杠杆ETF则会把当天的回报率放大成双倍，第一天资产跌了10%，由于是杠杆的缘故，所以ETF会亏损20%，价值RM1的杠杆ETF也就变成了RM0.80，而第二天涨回10%，杠杆也是两倍，所以RM0.80涨了20%，将会是16sen，杠杆ETF股价会回到RM0.96。相对于资产本身两天跌了1%两天下来就亏损了4%。

所以虽然是双倍杠杆的ETF，但是两天累积的回报，却变成了资产两天累积回报的4倍，而不是两倍。因此随着长期的复利效果，杠杆式ETF相对于追踪的指数或资产的表现可能会与它的倍数相差甚远，这个是需要注意的地方。

因此，杠杆ETF通常较适合用作短期的投资用具，并不是说中长期投资完全不能用，只是要切记它的收益可能会和预想的2倍有偏差。这偏差可好可坏，可能会为你带来更高的回报，不过也可能会更低。这要看市场的走向。

最后，要记住以上关于杠杆ETF的所谓“复利效果”同样适用于反向ETF。若有兴趣学习更多关于杠杆和反向ETF的知识，可以浏览以下这两个网站哦：

杠杆与反向ETF文章教学

https://bit.ly/3lvtweV

杠杆与反向ETF网络课程

https://bit.ly/BursaFreeCourse

大马ETF的关键资料

这个是BURSA网站(https://bit.ly/3gqajdu)提供的ETF简单资讯列表，在fund description里，我们可以看到每一只ETF对应的市场。Asset Class里我们可以看到它投资的资产类别，在这个列表里我们也可以查看到这只ETF是由哪一家公司管理的，基本上这些足够让我们了解该ETF的基本信息。

这个就是第二页。不过BURSA的网站并没有把最新的几只ETF放入列表，所以如果正好你想了解那几只，可以到BURSA MALAYSIA的网站查询哦

https://www.bursamalaysia.com/trade/our_products_services/equities/exchange_traded_funds

ETF的优点

ETF的透明度极高。基金管理公司公布资产净值（Net Asset Value）和投资组合的频率非常快，每天都会出一份公告，方便投资者可以跟进该ETF的成分股和比例，从而做出正确的投资决策。除此之外，ETF透过复制指数简化了研究等营运费用，所以他的管理费(management fee)不仅低于信托基金，而且也省略了高额的销售费用。此外，ETF跟指数的偏离度不会很大，投资ETF基本上就能获得跟指数相似的回报，也相等于投资了一篮子股票的基金。ETF让投资者以低成本的方式分散了投资风险，是一项不错的投资工具。

ETF注意事项

虽然ETF算是基金的一种，但是它都会有半年度报告等数据供投资者参考，所以表现如何我相信大家已经会看，我就不多做解释。ETF需要注意的是management expense ratio，该数额越大，代表对该基金的表现影响越大。由于ETF本身就是为追踪指数、大宗商品或期货而设定，属于被动管理的，正常而言，可以比较其他同类型或规模的ETF来参考，管理费用是越低对投资者越好。

除此之外，Tracking Error也是需要注意的事项，Tracking Error的意思是一只ETF对应该指数的跟踪误差，意思是该ETF和指数的一致程度，由于ETF本身是以追踪该指数为主，所以选ETF时误差越小，代表该ETF与指数的差距越小，越接近0就代表该ETF与它追踪的指数、大宗商品或期货越接近。

总结

其实ETF是一项不错的投资工具。比起单个证券，股票或者资产，ETF可以让投资者轻易的投资于所追踪指数包含的一组资产，并透过ETF的造市商进行全天交易，大大的减低了投资信托基金所需要的时间，手续和中间人（agent）的费用。一些ETF，比如GOLD ETF更是大马少数合法并可以让投资者投资于黄金的基金。如果对ETF有兴趣的，大马版本的ETF还是有一些是值得留意和研究的，你也可以到 Bursa Academy 的网站学习和了解更多关于ETF的讯息。就天哥的看法，每一种金融产品都有他的优势和缺点，从来没有哪一项是最好的，只是是否适合自己而已，所以与其去研究哪一种最好，倒不如去研究下哪一种产品更适合自己。希望简单的一篇分享，可以让大家对ETF有更深入的了解咯。。

*本文由InvestingNote和Bursa Malaysia赞助，本平台奉劝各位读者在做出任何的投资决定前，请先洽询您的投资顾问，确保已经清楚了解了这项投资产品的性质。