5分钟看懂HLBANK(5819) Q3 2020季报

在5月的最后一个交易日，丰隆银行和丰隆金融都出了最新的业绩，不过这一天我觉得真正有留意他业绩的人应该不多，大部分投资者比较留意的是作什么临收市的时候，很多股为什么突然飞上去那么多，或者很多股为什么突然炸了下来那么多，不过那些国际机构调整INDEX组合其实对我们影响不大的，过几天股价还是会慢慢调整回去的，昙花一现的东西还是别太花时间，而今天出来的丰隆银行业绩貌似红红的，所以到底是好不好呢？我们一起去研究下吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Mar 2020

HONG LEONG BANK BERHAD

Financial Year End	30 Jun 2020
Quarter	3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended	31 Mar 2020
The figures	have not been audited

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HLBB Condensed Financial Statements Q3 FY2020.pdf 673.0 kB HLBB Press Release Q3 FY2020.pdf 459.2 kB

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Mar 2020

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Mar 2020	31 Mar 2019	31 Mar 2020	31 Mar 2019
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	1,129,066	1,166,816	3,581,702	3,558,011
2	Profit/(loss) before tax	637,194	778,655	2,340,715	2,452,991
3	Profit/(loss) for the period	534,790	633,898	1,925,182	2,028,059
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	534,790	633,898	1,925,182	2,028,059
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	26.13	30.98	94.07	99.13
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	16.00	16.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	12.8800		12.4500

这个是简单版本的业绩，我们不难发现，最新季度的营业额，对比去年同季来看，虽然只是稍微下降了3%左右，但是在他的净利来看，却比去年同季度下降了16%，所以如果单单看这个表面的数据，这个季度其实并没有太好的，而这个季度是他第三个季度的业绩，所以如果我们看累积三个季度的营业额来看，其实今年三个季度的营业额还是成长中的，但是虽然营业额增加，但是净利来看，其实是减少的，虽然只是稍微减少5%的，所以其实这个季度如果单单这样看，其实不会太好的，不过他的NTA是增值的哦，所以到底好不好呢？是不是降息影响到他呢？我们看完整版本才能确定了。。

虽然降息我们都认为在净利息收入是会减少的，但是如果看公司的数据，我们不难发现，虽然他的利息收入是降低了没错，但是他的利息支出降低的幅度比利息收入的部分还要多，如果不是他的financial asset那边影响了一下，其实他的净利息收入是比去年同季度来得高的，而当天他的问题是出在了他的other operating income下降了4500万左右，是他主要影响到净利降低的原因之一，也就是信用卡费用和其他费用是影响到业绩萎缩的原因，当然最大影响的，跟其他银行差不多，就是他有做了impairment，也就是提前预测MCO期间部分的资金无法回收，所以就出现了这个东西，也影响了净利，如果没有这个的话，其实净利是不会差那么远的，不过整体来看，还算可以接受的范围内。

其实丰隆银行的优势之一，就是他们管理钱管理得很好，所以他们的资产负债表是蛮漂亮的，他们的现钱对比去年同季度来说，其实是继续增加的，而且别以为只是钱变多了，他们的借贷都是蛮稳健的增长着的，这些是非常好的事来的，所以他们的总资产是继续增加的，然后在负债方面，其实顾客的存款也是继续保持着增加，所以只能说虽然是继续降息，但是他们却做得还算不错的，但是其他金融机构的存款是减少的，不过整体来看，他的资产负债表是漂亮就是了。

这个就是他的生意主要的领域，不难发现大部分银行都是房屋贷款是主力的，而丰隆几乎就只专注在做房贷，单单房贷就占了他总借贷组合的56%左右，其他都是非常平均的分布，之前我们担心的半年车贷暂延，其实对他的影响相信不会太大的。所以其实他是非常聪明的银行，房贷的风险其实是最低的，因为房子怎样都是资产，就算真的倒债，房子还是可以lelong出去，损失不大，所以是安全的借贷。写到这里的时候，突然发现，自己的5家房产，除了已经付清的两家外，剩下的3家房产借贷，居然有两家都是用他的，看来天哥也是蛮support他的业绩嘛=。=

虽然他号称业务已经遍布了很多个国家，但是其实真正自己涉足的，就是上述的四个国家而已，其他的犹如中国成都的，也只是以投资者的角度出发，所以只是持股，就不是自己去经营，而自己经营的，其实很简单，95%左右是本地的生意，其他三个国家只占5%左右，所以暂时对他影响是不大的。但是不难发现，其实这些国家都有在成长着，所以未来或许会慢慢变成他成长的动力也说不定哦，不容忽视哦。

这个就是公司给出来的tips了，但是说真的，说法蛮官方的，就是说COVID影响了大马和世界的经济与成长，但是他并没有很明确的表示公司到底会如何影响，不过按照预期来看，今年估计也不会有特别大的表现的了，如果能够稳健的大概保持到差不多去年的业绩就算不错了，业绩成长一点或者萎缩一点就看开了，毕竟COVID影响全球应该不少，我相信多多少少会影响到他的，但是再观察吧。。

HLBANK (5819)
股价：RM13.60
PE：11.5
DY：3.68%
ROE：9.17%

从上述的基本面数据来看，HLBANK的基本面数据明显比其其他同行银行来得缺乏吸引力的，他的PE比其他犹如MAYBANK,CIMB这些来看，确实比较高的，而且他的DY也才3.68%，比人家有7-8%的来看，确实是缺乏了吸引力，所以如果几只银行放在一起比较的话，单单看数据的话，应该没几个人会选择这家银行，而且单单看股价的价钱，他也比其他银行3-4块，7-8块的来得高，高达13-14块，所以这种价钱，也很难吸引到散户去买的XD，但是天哥在这么多银行里面，其实反而比较喜欢丰隆银行，个人的看法是这样的，他的钱管理得非常好，算是非常稳健的一家银行，他的呆账率除了大众银行之外，就是银行里面最低的一家银行了，而且比起MBB,CIMB这些，他的呆账率只有人家的一半左右，所以算是非常好的，证明他们借贷的素质是非常高，不会胡乱的出现呆账，毕竟借钱的生意，天哥认为呆账是一个最大的问题，就是钱借出去收不回来，才赚你那4-5%利息，但是却赔掉100%的借贷，就算赚你10年利息，一旦倒债还是亏损，哪里博得过，所以呆账率是我考虑银行股的一个重要因素，而公司的成长也是之一，他虽然倒债数量少，但是他借钱也不会吝啬，很舍得发展和放贷，所以成长空间其实跟其他银行是差不多的，所以既安全又能发展，所以他才能成为我的首选，当然这样的行情来看，下个季度应该也不会好到哪里了，不过目前的股价其实是属于值得留意的价位的，就看我们是比较喜欢慢慢部署，还是喜欢等业绩烂股价下滑才买了。不过值得一提的是。。现在业绩烂的公司，股价都不怎么会跌了，可能投资者已经消化了业绩差这些消息了，所以这招貌似已经行不通了，所以有钱的话，每逢低估就布局少许就好了，如果没钱的话，就再看如何吧~。~

 写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人“怒”不对你的盈亏负任何责任，谢谢。

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HAPPY INVESTING

BY ~ 第一天

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