*文长慎入
HLBANK
HLFG
丰隆金融，其实更简单的说法，就是他其实是丰隆银行的母公司，他持有65%左右的丰隆银行股份，所以投资丰隆金融的，也其实等于间接在投资着丰隆银行，是一个概念的。但是除了丰隆银行外，其实他旗下比较像样的子公司还有丰隆保险，丰隆资本这两家非常赚钱的子公司，除此之外，还有许多大大小小的金融类子公司，所以简单来说，丰隆金融里面的类别是专注在多元化的金融业务就是了。
所以下来我们直接研究丰隆银行，就省略了很多功夫了。。
借钱的公司最怕就是贷款收不会来，而丰隆的减值贷款，如果没错的话，是除了大众银行以外，全行最低的一家银行，所以他的资产素质其实是非常高的。
这个就是银行的5年highlight，银行的总资产来说，其实这五年来，是有稳定的在成长着的，而他的总贷款也是稳定的在增加中，当然顾客存款是银行的血液，这几年来也是稳定的在成长的，而净利则在2016有稍微放缓后，又重新的继续攀升回去了，而每股净利自然也一样。而我比较看重的股息来说，这些年他是几乎每年稳定的继续增加中的，所以整体来说，这些年的丰隆银行是有保持着成长的。
这个是银行里面的KPI，整体来说，其实公司除了COST TO INCOME RATIO之外，其他部分都算达到目标的，如果是我的话，其实我是非常满意了。
为了确保两家公司的分别有多大，我们也看看丰隆金融这5年的HIGHLIGHT吧。。
整体来看，其实两者都是差不多嘛，就是2015特别好，然后2016特别差，过后就慢慢的爬回上去直到2019了。但是我留意到一个特点，就是EPS来说，成长率是HLFG赢的，而DIV来说，则是HLBANK赢的，怎么说呢？
大家可以看看这个图，以EPS来看，最后的数目对比起第一年或者最低的年份，丰隆金融都得到8.5%和36.2%的成长，反观丰隆银行最后一年的数目，对比第一年和最低的一年来看，他的成长只介于3.17%和30%而已，整体走势比丰隆金融来得低。但是股息来说，其实丰隆金融的成长就不是那么靠谱了，最后只派出42sen，对比第一年的38sen来看，只成长了10.5%，反观丰隆银行则成长了24%++，所以轮股息成长来说，丰隆银行是比较高的，毕竟母公司也需要子公司的资金来运作。而HLFG的股东则不需要股息来运作生意，所以变相母公司的股息反而比较少。
这个就是两家公司的基本面数据，其实这样一看的话，我相信直接就知道要选哪一家了，我们先看ROE，其实两家差不多，所以当两家ROE差不多的话，谁价钱便宜自然就选谁咯。。而两家的股价其实是差不多，都是大概在13块左右的阶段，那么如果两家股价差不多，自然选哪一家赚更多的咯，HLBANK一股会帮我们赚122sen左右，而HLFG一股可以帮我们赚167sen左右，很明显同样买一股，HLFG能够赚的是更多的钱咯，所以他的PE只有8左右，而HLBANK的PE就高达11，所以单单看基本面数据来说，HLFG是完胜的，除了股息率是HLBANK是稍微高少许，就看我们比较喜欢低估更多，还是股息率稍高了。
我有大概的算了一下，HLFG大概持有HLBANK的65%股份，当下的丰隆银行是288亿市值，所以单单这笔65%股份来看，市值是187亿左右，而当下的丰隆金融的总市值，只有区区的148亿，变相来说，直接买HLFG的话，变相用低于市价20%的价格买到HLB，而且还送HLA的保险业务和HLCAP的投行业务。当然这些算法是有一定的弱点，因为还要计算他的债务等等，但是其实我也认真的算过，单单他手中的资产扣完债务的话，其实每股来看，这些资产已经值得16-17块了，而HLBANK的NTA只有大概12.7而已，HLFG的NTA则高达17.43，所以基本上单单看这个，其实HLFG已经比HLBANK低估很多了。
总结
总的来说，其实买丰隆金融，就等于是间接投资丰隆银行了，而且还顺便附送丰隆保险和丰隆资本的股份，还有一些现金等等，所以最后而言，只要HLBANK表现好，那么间接来看，HLFG就会表现很好了，因为HLFG高达90%的利润是来自于HLBANK贡献的。当然HLBANK直接是银行，HLFG虽然也是间接在投资银行，但是正确来说，他其实算是一家控股公司，所以估值上来说，银行PE和PB较高是正常的，而控股公司的PE和PB较低也是合理的，所以HLBANK虽然估值对比起HLFG是稍微高，但是这是正常市场反应来的。而我个人喜欢丰隆多过其他银行犹如大众，主要是因为我对比起来两家银行的政策，大众过于保守，而丰隆保守得来有在积极的成长，而且大众老板年事已高，综合了这些原因，所以天哥才比较喜欢丰隆。当然两家我都有投资啦，我的概念是直接分散两家一人一半，最后总结其实还是一样投资在丰隆，也不计算那么尽了。当然如果以每一块钱和回报来计算的话，说真的，一定是丰隆金融完胜的，没得比较了~。~
好啦，今天就到此为止咯，如果有稍微学习到一点新知识，记得LIKE一下我们的面子书专业哦，大家再会咯~。~
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hi 天哥，感谢分享，请问您当初的平均买入价是多少？现在的价钱算便宜吗？
回复删除上面内容已经有讲解我对当下股价的看法了，可以再看看：）
删除你好天哥，HLB业务，包含了什么国家？在当地的市场份额是多少？
回复删除新加坡，越南，香港，柬埔寨和中国。份额就没特地去细读。
删除天哥看好Maybank吗
回复删除这家公司不错的，而且价钱也不贵。
删除如果說HLFG的部分收入來源與hlbank，
回复删除那hlfg派的股息中，有部分收入來源于hlbank股息的收入會不會二度中稅?
现在的税务只是single tier了，所以股息是免税的。
删除那么比起Maybank和HLFG/HLB 从基本面和管理层的面向你觉得哪个更占优？
回复删除银行根基和借贷组合来看，其实收H比较占优的，但是M胜在他是龙头，所以成本是比人家低。。
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