5分钟看懂 RCECAP(9296) 2020年 Q3季报

不知不觉又等到天哥主力之一RCECAP的季报了，刚才翻查了过去几个季度的文章记录，每次RCECAP出业绩的时候天哥都是生病的，但是这一次虽然肺炎恐慌，天哥却健康到像头牛XD，所以魔咒打破了，RCECAP的上升行情应该要来了（不知道这样胡说下股价会不会比较好起叻XD），好啦，废话少说，我们直接进入分析模式吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Dec 2019

RCE CAPITAL BERHAD

Financial Year End	31 Mar 2020
Quarter	3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended	31 Dec 2019
The figures	have not been audited

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Qtr Ann - 31 12 2019.pdf 448.2 kB

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Dec 2019

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2019	31 Dec 2018	31 Dec 2019	31 Dec 2018
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	72,502	66,976	209,616	195,175
2	Profit/(loss) before tax	40,975	35,475	111,055	97,841
3	Profit/(loss) for the period	30,980	25,155	82,257	71,806
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	30,980	25,155	82,257	71,806
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	8.88	7.37	23.75	21.08
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	5.00	4.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	1.8400		1.7100

这个季度是RCECAP第三个季度的业绩，营业额对比去年同季来说，成长了大概8%左右，而累积三个季度的营业额来看，则只成长了7。4%左右，营业额来说，算是单位数成长。说多来说，其实是不多的，但是如果每年能够稳健的成长7-8%的话，其实还真的是非常靠谱的。而净利而言，季度对季度成长了不少，高达23%，上个季度已经双位数成长了，这个季度表现更加好，也大大超乎了天哥的预料。虽然营业额增长单位数，但是来到净利却双位数增长，而且还是2字头的双位数成长，是非常强的季度了。而累积三个季度的净利成长，则是高达14.5%，也算是非常不错的成长了，只能说以这个简略报的业绩来看，天哥是只能给个LIKE他了。。

过往12个季度的业绩都是青青河边草的，这样的业绩如果说他是不好的话，我真的不懂是怎样去看了。BTW最重要的是，他做到好的业绩而且股息持续增值中，跟天哥当年守了2-3年的开翻的股很像，这样持续成长的公司，如果未来能够继续的话，这样都不开翻我真的可以退出投资界了。。

公司在2015年重组完毕后，业绩就几乎每年稳健的成长着了，今年第三个季度业绩而已，就已经大概追上去年全年的业绩了，接下来第四个季度如果正正常常，那么今年又是创记录的一年了，而且重点是，GROSS PROFIT MARGIN 39.2%不出奇，但是NETT PROFIT MARGIN居然可以39.2%的话，我只能说这家公司真的是非常好赚的一家公司了。。

不过简单版本的资讯只能参考，不能尽信，要准确还是一定要进去完整版本的才可以弄清楚的。。

完整版本扫过了，没发现任何猫腻的地方，比较特别的是他的OTHER EXPENSES有增加了一些，不过业绩增加很多，这个增加一些就看开了。但是比较特别的是，没想到他的impairment居然是减少的，难怪他的业绩那么好了，而收入增加那么多，利息支出只增加少许，这点反而是天哥最认同的，之前看他上个季度是尽量把流动现金还债务先，剩下少许营运就够了，所以才有那么高的效率，但是比较大的因素，应该是调整组合后加上一些降息的因素，他的利息%走低了所致，总的来说，业绩是非常好了，天哥觉得很满意就对了。

这个就是我说的了，他的现金尽可能拿去还债了，所以他的现金看起来特别少，但是这样反而是减低了成本，是好事来的。而总资产是稍微提升了3000万左右，算是还不错了，增加最多的是他的借贷生意部分，所以未来只要债仔稳稳还钱，那么他的业绩都会很稳定的最起码保持。而负债方面，这点天哥不得不认同的。虽然他的钱都拿去借给顾客增加了不少，但是他借贷方面其实是减少的，只能说一声，强了。所以总负债也从去年下滑了3000万左右，所以此消彼长之下，公司净值又提高了6000万了。所以整体而言，他整体营运上算是做得非常不错。在营运上是真的没什么可以挑剔了。

不知道是不是管理层偷看了天哥上一篇文章，说他的讲解几乎一摸一样，这次就更改了很多了XD，也是好事来的，这样起码投资者可以明白公司的未来走势如何。目前来说，公司还是表示会非常谨慎的在这个充满挑战的环境中生存，而且也提到大马的OPR有降息了0.25%，这个对于公司获得更低成本有帮助。管理层也对接下来的季度表示乐观，但是他们会继续谨慎的看待接下来的生意环境。

RCECAP(9296)
股价：RM1.69
PE：5.9+-
DY：5.92%
ROE：15.54%

虽然现在的投资情绪都更倾向与短线投机，追逐趋势，各大板块因为一些消息就突然上升，短期内赚个5-10%，让投资者相当爽。但是天哥应该还是比较另类，在任何时候，天哥都喜欢在股市里找寻一些严重低估的，然后股息率够高并且稳定的，加上业绩有持续的在进步的公司，买入并长期持有，除非他去到高估，或者业绩放缓，否则就是一辈子不卖。有些人会觉得这样很慢，每次天哥谈起RCECAP的时候，都有朋友说这只很龟速，记得当初买入1.2的时候，人家说很慢，慢慢的起到1.4的时候，网友说这只股是不会动的，再慢慢起到1.5X的时候，很多人说这只股是乌龟在爬，现在去到1.7了，依然还是很多人说他不怎么会升。天哥不知道他们说的对不对，天哥只是知道，在这两年里，天哥每次收到股息，就持续的把股息买入，股数也一直在增加，目前距离当初第一次进入公司30大的时候来看，也增加了接近一倍了，股价虽然不怎么动，但是财富却这样一步一脚印的累积起来了。曾经有人问过巴菲特，其实你的方法低估时大力买入然后一直耐心持有那么简单，按理说人人都做得到，但是为什么没有人有你的成就？巴菲特回答说，应该就是没有人愿意慢慢的致富吧。。

总的来说，RCECAP这家公司的股价自2015年起到今天其实才起了30多%，但是他的净利已经起了2-3倍了，如果以估值而言，天哥还是那个观点，他是严重低估的，这只股是属于稳定的慢慢往上攀爬类公司，一年收他一个6-7%股息，然后股价能起一个5-10%来说，平均起来12-15%年复利相信还能做到的，但是如果你希望这些公司可以一下子飞1-2倍的话，那么就不用看他了，去看其他GOGOGO的股吧，这种稳定成长的股是不适合短线投资者的，BTW天哥只是希望今年他的股息又能够继续增加，那样天哥明年的年报里，股数又可以再上一层楼了，投资致富，其实并没有想象的那么困难，只是在这么投机性的环境，我们是否有这个耐性和毅力，不被其他人影响，坚持自己的慢慢致富之路而已。。

共勉之吧 :)

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HAPPY INVESTING

BY ~ 第一天

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写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人“怒”不对你的盈亏负任何责任，谢谢。

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