第一天投资理财日记: LAYHONG 股东大会 28-9-2018 @ Premiere Hotel Bandar Bukit Tinggi

2018年10月1日星期一

LAYHONG 股东大会 28-9-2018 @ Premiere Hotel Bandar Bukit Tinggi

9月28日早上11点半，是LAYHONG的股东大会，虽然我目前没持有他的股份，但是碍于我是前两天才卖的，所以股东名单里，我还是合法的股东，所以为了多了解公司的前景，我踏上了这一趟大概一小时车程的征途，当然这次朋友也跟我车去。。所以我10点钟开车出发，到达目的地大概11点，是个还算不错的酒店，不过相信大家对公司的进度比对酒店有兴趣，所以废话少说，直接入正题。。

门礼是送我两包炸鸡，其实是还不错吃的。

大会不算很多人，大概目测是百多两百人左右，我11点多去到是一下子就登记好了，完全没有排队，过后就去领了一份年报还有停车票拿去chop，搞定。

一开始，是由管理层讲解公司的一些进度和率先回答MSWG给与的提问，但是问题与解答没有出图，单纯由管理层嘴述，按理说是没什么问题，不过个人感觉管理层讲解的时候像背稿跟着念，所以听听下很快就飘走了，没完全明白到。所以有图的话，人家专注力不会在他那边，这样会比较好。值得一提，当他全部回复完毕后，只有2-3个手掌上，估计是大家跟我的情况是接近的。

过后是问题回答时段，这家公司股东的问题非常多，而管理层也鼓励人家一次过问完所有问题，不过却无法catchup到，每问4-5题只回答到一题两题，让人家需要重新发问，耽搁了不少时间，而管理层强调只准许发问财务上的问题，不回答离题的问题，其实这个是对的，道理来说管理层是没有错误的，但是作为股东，我们一年才可以跟局内人见面一次，都会希望可以更了解公司，不然的话，基本上就看股价炒炒卖卖就好了，也无需来股东大会了，但是道理上管理层是对的，毋庸置疑。

虽然管理层每几题回答一两题，但是我也紧握能力把有的资讯收集了起来详情请看下面。。

今天股东大会的重点如下。。

-零售业务没有太好，因为不够其他tesco，AEONBIG等等的大品牌比较，不过公司只专注东马，所以问题还不算大，未来也减低花费来试图转亏为盈，希望他成功。不过最低薪金制如果真的按照政府的策划5年内增加到1500的话，那么他的零售业务影响会很大，加上supermarket每三年租金涨价10%，未来堪忧。

-h5n1 只在沙巴，确实很接近公司的农场，不过什么没影响到公司。

-股东问到跟日本公司合作会不会有利益上的冲突，管理层解释说目前没有。而新的出口厂也是joint venture的，未来旧厂如果需要也会打算做出口产品。layhong只占49%。

-管理层强调他们只有49%，所以无法透露太多详情。合作的产品是more japanese style的产品，如果单单靠本身的产品，市占率会越来越低。

-自己的产品会专注自己做，而跟nippon合作的就不会太多插手，只是以合作方式增加市占率。公司也预算80%的产品会出口。

-产品的profit margin，鸡蛋的是17%（不懂有没有听错），而零售的是14%，冷藏食品为25%。

-明年的capex会策划在30m左右。

-Impairment其实是很小，数据是累计的，大部分在沙巴，预计百多万里可以收回几十万。

-新政策外劳一万块一个人头，股东问对公司影响多少，但是老板也不知道自己有多少外劳，还问在场是否有人事部的人，不过明显没有，这个问题也无法完成。

-跟panpage的合作是做supermarket网络平台，占20%，不过不可以透露太多人家的事情。gmart估计未来还不错，所以不会更改太多双方合作的关系。

-原料下跌已经fix了6个月，所以短期下跌的元产品价格影响不大，按理说这个是公司最大的优势，但是管理层预算原料价格迟一点有可能会提升，因为供应减少加上美元起了，所以短期内预计继续堪忧，可能会调整原料的配方来降低成本。

-家族卖凭单是因为给于市场更多的机会，当作引入新的投资者，以便更快凑集到资金。

-2020的东京奥运会，预料会惠及公司的销售。

散会后的自助餐，整个大会最满意是这个了。。

LAYHONG(9385)
股价：RM0.65
PE：14+-
DY：0.72%
ROE：11.2%

总的来说，以我今天出席了股东大会的感想，我对公司不太满意，第一管理层要求人家一次过发问，但是却无法catch up到问题，第二管理层貌似有太多东西不希望透露，所以听到最后我越来越无心去了解，既然管理层不希望我了解，那么我就干脆不了解就好。而从上述基本面数据看，股价从高位1块左右下跌到目前65SEN左右，按理说是值得买的，不过看到PE还是维持在14左右，也考虑到最低去到50sen左右，所以也不敢说便宜了，加上公司负债累累和DY非常的低，基本面来看，没有吸引到的地方。而从技术面看来，目前算是触顶下跌，如果股价无法支撑65sen，将引发另一轮抛售，所以我很庆幸自己能够在大会之前卖出。而从公司的发展来看，公司确实是有成长潜力的，不过短期内要面临一轮风暴，熬过来就是晴天了，毕竟目前公司债务高和未来还有3千万要发展，所以估计多两年后公司过了这个风暴后才会看到成绩，所以如果长期投资的话，需要有耐性和足够的资本，就一切没问题。如果是还没买的话，或许我会考虑多1-2年公司熬过了风暴，或者真的崩盘到划到没朋友才会选择开始入手，如果是本身有票，而资金又不太足的话，就要自行评估到底有没有更好的选择了。。

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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