Sasbadi 季报分析篇 （FY 2017, Q2)~ BY 乡下小子

1） 营业额和税前盈利

营业额， 这个季度有 RM27.173million, 对比上个季度 （FY2017 Q1）减少了 12.9%.公司解释， 这个季度为何不如上个季度的表现， 主要原因是
上个季度， 公司与教育部有一个合约， 负责供应和输送 新的和重印的教课书之外， 也有 robotic sets， 所以上个季度营业额才会这么高。

但是， 这个季度，税前盈利却增加了大约 11.0%， 目前这个季度税前盈利是 RM7.083.million， 主要是这个季度有更好的毛利， 也接间抵消了公司较高的运营成本。

2）现金和负债篇

现金方面， 这个季度显示公司有 RM17.386million， 对比上个季度 (FY 17, Q1)，是增加了 大约14.89%。 债务方面， 这个季度增加了 4.48%, 目前有RM28.262million。

3） Trade and other receivables and payables, Inventories

Trade and other receivables, 对比上个季度， 下了大约12.59%， 目前有RM61.098million. 那 trade and other payables, 也是下降了大约14.54% , 目前这个季度有 RM18.432million. 这个季度还好， 有收回了一些钱， 但是payables 跟上个季度一样， 都是比债务还得更多。

Inventories方面， 对比上个季度， 上升了 9.75%, 目前有 RM 57.034million.

4) 管理层对公司接下来的前景看法

管理层表示， 公司会继续追求之前对于FY2017设下的目标， 比如公司会继续追求 organic growth (意思是指公司靠着现有的资源和业务，也就是不断提高产品质量和销量， 服务水平，找新的客户， 增加市场的占有率，也通过创新和提高生产效率等等的这些方法）使到公司进一步成长。 公司把它归类了5点， 1) 公司为了释放现有的资源去到最大价值， 会借着公司现有的子公司或收购公司的优势， 竞争力， 知识产权来拓展公司产品的销售。 2） 注重在于生产新的 new print and online/digital educational products  and material，3）继续直销， 也就是销售公司网络学习产品，通过 Mindtech Education 和 STEM的管道。  4）会继续寻找竞标教育部的课本合约的机会 5) 会继续寻找好的公司来收购， 壮大公司。

最后是， 尽管还是会有一些不确定因素存在， 但是管理层对于公司接下来的表现维持积极的看法。

~~~个人看法

价格不断上涨的成本- 纸， 加上之前收购的公司， 目前运营成本应该是公司最主要的挑战。外加， 债务的利息，也是公司需要面对的问题。  另外， 再次看回去它旗下的机械教育， 网上教学，一样的情况，都没有带给它突破性的收入（就是可以占公司营业额比例比较明显的）。 虽然管理层提出了5个策略， 但是我个人看法， 目前教育部的合约， 和寻找好的公司来收购 ， 是公司继续保持盈利成长的两大主要因数。

目前价格是 RM 1.55 （28.4.2017） 对于上两个月我写的分析的公司股票价格是 RM1.57 （21.2.2017）， 跌了 RM0.02. 股息方面， 这个季度派息了 1 仙。 左看右看， 公司的前景和数据， 确实有点摇头。

虽然这次的季报， 我阅读完了， 抓不了公司前景是什么情况， 但是我自己跑去读了最近公司两个月的消息， 哈， 皇天不负有心人， 发现到一个亮点， 不能忽视的。 公司这两个月来， 有获得教育部一些的合约哦，虽然不是什么大的收入合约， 但是好过没有。 如果你想要了解更多的话， 可以去公司的官网查看。 看来， 管理层是有做事的， 一直积极为公司在争取合约， 至少公司接下来半年的收入可以得到保障了，不会太差。 如果公司更努力的去拿更多合约的话， 那公司的业务想必一定会更好， 这个的话， 只能时刻留意公司的最新消息。

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作者
乡下小子

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