昨天收到最多的私信，就是内陆税收局终于正式确认产托的税务优惠不再延续，因为太多了，所以天哥唯有旧事重提一下，其实这个政策去年年底天哥已经有开始讲过很多轮了，只是来到今天才算是正式确认而已。至于后续到底该如何做，天哥也趁机分享下自己的看法，并且详细解释下新的税务如何计算，方便投资者们了解。。
很多人买产托（包括天哥），逻辑很简单，分散的一个管道，股息率够高，单单靠产托收股息当成收租的概念。但今天，这个基础逻辑已经被改写了，因为税务的调整，股息率将会严重影响。
先讲最关键的变化。以前，产托派息是先扣税，再到投资者手上。例如我们持有1万股，派息5 sen，本来应该拿RM500，但系统会先帮我们扣掉10%的withholding tax，最后我们实际拿到的是RM450。
简单来说，我们已经自动交税，这笔收入也不需要再报税（大多数情况）。但现在不同了。新的制度是派多少我们拿多少同样例子1万股 × 5 sen = RM500，我们会拿足RM500。
表面上看，是不是更好？绝对不是，好还是坏取决于我们在Tax Bracket上是哪一群人。关键在于这500，现在被视为我们的租金收入，必须纳入个人所得税。也就是说，它不再是已经处理好的收入，而是变成我们整体收入的一部分。
那么问题来了，tax bracket是什么？怎样计算？
举个简单对比如果你年收入大约RM50,000，原本税务大概RM1,500。旧制度下5sen股息你拿RM450（已经扣税RM50），基本不用再管。
新制度下你拿RM500，但要按税阶缴税（约11%）也就是RM55，只多了5块，还好。唯如果再往上看
年收入RM70,000 → 税率约19% → 税RM95
年收入RM100,000 → 税率约25% → 税RM125
结论很简单收入越高，税越重。本质上，这个改变就是把产托收入当成你额外赚的钱一起算税而已。
而另一种非居民呢，如果你是外国投资者（例如新加坡人买大马产托），或者你是大马人，但长期在国外工作（且不符合183天税务居民条件），那么规则更直接，直接扣30% final withholding tax，没有分级没有讨论直接30%。
很多人可能回觉得看起来差别也没有很大？问题是市场不会这样看。消息出来之后，产托板块直接集体下跌。原因很简单估值逻辑被动摇了。产托之所以长期被当作股息型资产，重点在于派息稳定，税务也确认。现在税务变数一加进去，股息率直接大插水，对外资也不友善，当人家觉得不划，自然就会转移阵地，供求关系自然受影响，股价自然就回调了。
而对外资来说，更大的问题在于政策方向。就在不久前，政府才提出要释放资本市场潜力，但同时大马去年还增加了2%股息税，今年还取消产托原本10%优惠税率，股息税我都忍你了，产托税根据之前分析师预估，顶多额外带来1-2亿而已，现在这样杀鸡取卵，对大马投资者和政府来说，都是双输的决策，毕竟旁边新加坡的税务是欢迎投资者的，这里是把人赶走的。
因为今天的投资者，不再是本地市场限定。如果没着数，资金可以很简单地流向其他市场。在全球化环境下，资金的迁移成本非常低。再看深一层，这不只是REIT的问题。它会连锁影响到交易量下降，本土水池因为投资者减少参与，市场活跃度会继续下降，那么BURSA应该也是受影响的一员了。毕竟市场交易减少BURSA的相关收入也会下滑。
同时政府可能觉得赚到，但是有没有想过印花税会减少？交易少了，印花税自然就少了，所以表面增加税收，底层却在削弱市场基础，最后自己的税收也影响埋，这也是为何天哥会说，双输。
讲到这里，其实结论很简单，交税本身不是问题。赚钱了贡献一点给国家，天哥认为是合理的。但问题在于税收都有外围的竞争下，投资者就会开始重新评估，这是不是一个值得长期配置的市场？大马产托真的有宝？为何不要选其他市场？就只会教训到忠诚的一群投资者而已。
最后，用最现实的一句话收尾。天哥只是一介投资者，政策我改变不了。政府要收税，我也只能接受。但市场是开放的，钱，是可以移动的。如果一个地方的规则不再有吸引力，资金自然会流向更友善的市场。
在天哥的Tax Bracket来看，产托的吸引力，已经大幅下降。已持有的，就当作爱国税把，管他的。未来的新资金嘛，不好意思了，天哥不会考虑产托了。拿去买基金，把资金往外国资产移去吧，反正这也是天哥设定好给自己的大方向来的。
对了，天哥的Youtube频道，也会在下个星期跟查哥和乌龙茶一起聊聊这个产托的税务哦，欢迎大家都一起过来交流啦。。
https://www.youtube.com/playlist?list=PLjmhYbNC0T4PZk9M8BQugb66qKQwK3BhM
好了，今天就到这里了，希望简单的分享能够让大家明白产托的新规则咯。。
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