Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 28 Feb 2025
| AEON CREDIT SERVICE (M) BERHAD |
| Financial Year End | 28 Feb 2025 |
| Quarter | 4 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 28 Feb 2025 |
| The figures | have not been audited |
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION |
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
28 Feb 2025 | 29 Feb 2024 | 28 Feb 2025 | 29 Feb 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 575,040 | 501,574 | 2,200,723 | 1,912,491 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 179,696 | 162,595 | 513,507 | 565,174 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 130,967 | 118,920 | 370,611 | 424,018 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 130,967 | 118,920 | 370,611 | 424,018 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 25.65 | 22.32 | 72.58 | 81.08 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 14.50 | 14.00 | 28.75 | 28.25 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 5.5500 | 5.1700 | ||
这个是他2025财政年的第4个季度业绩，这个季度的数据一切都看似很美，营业额，净利都保持着不错的成长，而来到全年的部分，营业额也保持着成长，但是净利方面却是萎缩的，为何会这样呢？要搞懂这个问题，我们就要看完整的季报了。在看季报之前，我们先看看这个天哥最喜欢的“楼梯表”。。
这份是他的完整版报告，我们不难看到营业额是保持成长的，但是净利方面，只有季度是成长的，但是年度却是负成长的，主要原因是这个季度的impairment losses更低，然后坏账回收提高了，所以other income部分更漂亮。
本来是有机会创造记录的（虽然已经是两年里最佳季度），但是碍于AEON BANK继续拖后腿，所以影响了一些净利，而全年本来是维持着成长的，也因为AEONBANK的6800多万影响，加上利息支出随着放贷数额提高而增加，导致全年净利无法成长。但是整体来说，除了拖后腿的电子银行外，整体业绩是属于满意级别的。
这个是他AEON BANK的进度，大家可以自己查看。因为AEON BANK之前是没有开放放贷的，只是接收资金，所以才一直处于烧钱的阶段。而目前已经开放贷款了，也是做回老本行，AIM 1-10K的小型客户个人贷款，利息为flat rate 6.88%，相信接下来会陆陆续续收窄亏损，而2026财政年他们会专注要做定期存款了，因为顾客存款的规模还是小公司很难获利。
以3.36亿计算，如果没有做杠杆，单纯左手交右手的话，中间差价赚个5%都好（粗算而已,eff rate算法是完全不一样的），赚幅才千余两千万，支出都还无法覆盖，有人会担心说拿那么多钱借不出去不就亏损惨重？其实这个世界上没有什么比借钱给人更容易的，但是要如何找到会还钱的客户，就是一个学问了。所以要真正breakeven的，恐怕还需要继续努力多1-2年才有机会。
这个是公司2025财政年的一些重要指标，我们可以看到公司在2025年的目标都是达标的。以贷款成长来说，2025财政年根本就是飞着成长的，而且成本控制方面也非常好，但是只要是成长的银行，这个一般上都会好的，因为当贷款成长多了，员工成本保持，那么就会有一个好的走势了，所以他2025对比2024只是大概持平的话，其实意味着成本是有所提高了。
不过ROE的数据就不是很漂亮了，因为公司向来的ROE都是接近20%的，随着目前公司的NTA越来越多，而且AEON BANK也拖累着集团的后腿，所以公司的ROE数据是有所下降的，但是13.6%的话，还是属于非常好的数据，接下来是期待AEONBANK赶紧收窄亏损，那么这个数目就会回升。而div ratio走高其实并不是意味着它派多，只是净利下降带来的比例提高而已，但是起码它还是维持着数额，对天哥来说就是一个非常好的状况了。
这个是公司的放贷表，我们看到上图，公司主要的放贷楼梯都是向上的，意味着公司的生意其实是保持不错的走势。但是这种放贷公司有一点不好，就是他们的呆账率会比传统银行来的高，它这三年的NPL维持在从之前的2.89%到去年的2.57%然后今年的2.64%来看，目前还是一个受控的范围。而由于这个呆账数据，所以它每一笔新生意都需要提前做好拨备，自然就影响公司的净利，也因为导致公司的季度净利都会比较波动，因为imparment和旧债回收是不知道几时会忽然出现在某一个季度的，但是整体来说，生意保持着成长绝对是好的事情就是了，目前要守好龙门，确保坏账的比例维持就没问题了。
这个是管理层给的最新prospect，里面有解释大马最新的一些数据，和公司的一些发展方向等等，还有管理层对于明年的一些简单的说法，这里就不翻译了，大家自己读一读咯，公司未来的方向都可以在这里看到的。。
AEONCR 5139 RM5.79 (08-04-2025)
PE : 7.98+-
DY : 4.97%+-
ROE : 13%+-
如果单单看上述数据的话，其实又回到符合天哥认为低估公司的特征了。第一公司是保持着成长的（虽然目前发展着AEONBANK拖后腿，但是具体生意是向上的），第二公司的PE低于ROE，就是一个低估指标，第三公司的股价再次回到了52W低点（不止52W了，已经是4-5年低点了），种种迹象显示，符合天哥的累积条件了。
但是，也有几点是阻碍，公司的DY不足5%，以天哥的投资方向，5%是最低标配，但是4.97%是大概接近而已。而目前投资环境的不确定性，也影响了天哥去大量累积他的动力，而第三点则是，他在天哥组合的占比非常大，所以如果继续累积太多就会超标，这几点都是影响天哥大力加码他的因素。
但是说真的，天哥前两天有在5.80加了少许，目前动用了后备金的10%加码了3家公司，其中一家就是他，因为对于天哥来说，优质公司又配合成长的公司，很难得会有那么那么低迷的，不过。。股票嘛，低可以更低的，所以这也是为何天哥只加了一点而已。
但是公司真的很好咩？AEON BANK应该还要1-2年才能开始break啊，多1-2年才加也不迟的？这个当然的，只是可能1-2年后，价位又不一样了叻？因为如果账目上真的看到break的话，价格可能又不同了，不过天哥也没有all in啦，后备金大部分还在，只是稍微提高一点点他的比例而已，下来公司派息又回收了资金了，就当是股息再投资，顺便补一点点而已。
其实目前好像环境很差酱，但是如果真的看回来，真正跌多的都是那种基本面比较弱的，那种基本面比较好或者股息特别高的，都只是稍微回调应酬下大家而已，而好像天哥之前说的，组合要加就加有成长潜力的，不要加跌得多的，而问题是天哥组合里既有成长潜力又跌得多的，好像也没几家了，又不想在这种环境开新的煲，那么就是他了。。
目前按照天哥的预期，公司生意虽然看似会不错的成长，但是整体来算，天哥认为只要AEONBANK能收窄赚幅，那么就意味着公司最坏时期已经过去，后续就是开始反转的时候了，目前嘛。。可能就是稳稳收股息，耐心等待这个转折点而已，天哥就耐心等待就好了，总之有跌天哥会捞更多，有起到差不多，天哥又会减持，此消彼长的降低均价，到了天哥这个级别，已经不是考虑如何赚到尽，而是应该更关注，如何在任何情况都可以有肉吃了。。
好啦，今天的时间也差不多啦，有看到这里的，记得点个赞支持支持咯，我们下次再聊其他咯。。
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rhb的研究报告说，管理层以后打算维持40%派息率，真的如此的话，就美了...agm时再问问他...
回复删除Moving forward, management has
committed to maintaining the DPR at c.40%
https://klse.i3investor.com/web/pricetarget/research/74968
KY~~
嗯嗯，是的。如果真的能够提高dividend policy的话，那么后续估值就能有更好的走势了，如果成长的引擎也开始了就hosei了。
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