2022年3月14日星期一

一家业绩比去年涨30%股价却跌30%的优质股?

很多趋势投资者说,下跌的公司不要买,因为趋势是往下的,如果买了进去,也是跟着跌,有什么意思。但是对于天哥来说,天哥比较在乎的是,把买股票当成是入股一家公司的股份,成为该公司的股东,所以天哥反而喜欢留意那种基本面没怎么影响到,但是股价却是持续下跌了很多的公司。随着近期打仗,许多2-3线公司价格也算是跌了不少,所以天哥也开始尝试找寻新的珍珠,今天就让我们一起来谈谈这家,业绩上升股价却反其道而行的2-3线公司吧。。

PTRANS (0186)
而今天要讲的主角,就是巴士车公司PERAK TRANSIT,这是一家什么类型的公司呢?该公司于 2008 年 9 月 5 日在马来西亚注册成立为私人有限公司(SDN BHD),随后于 2010 年 3 月 26 日转为公众有限公司(BHD),公司的主要业务为投资控股,也就是所谓的Investment holding形式来持股他旗下所有的子公司。


该集团主要从事 Terminal Meru Raya 综合公共交通总站的营运及提供公共巴士服务,根据之前该公司老板出席Equities Tracker活动时的咨询,公司最畅销的巴士路线是金马伦。除此之外,该集团亦参与汽油销售业务,在怡保、拉哈和霹雳州瓜拉江沙经营数个加油站。当然除了上述业务,公司也把巴士站里面的店铺和广告栏出租,以赚取可观的租金维持公司的营运。

而后来,公司更投入了过亿的资金去建造了Terminal Kampar,该车站类似个商场,从底层到4楼的食物,Grocer,大学等,再到5,6,7楼休闲活动如羽球,保龄球场甚至戏院和健身房,到8-10层的学生宿舍和酒店总面积超过48万平方尺,比Terminal Meru Raya 大8倍,在这个车站内拥有商店,餐厅,电影院,礼堂和酒店等等,唯正好又遇上大疫情时代,所以虽然车站是开启了,可是人流量并没有太好,可幸的是,随着大流行结束,相信该车站的人流会逐步增加,带动公司的生意。

这个是公司截至2021年12月的营业额分布图,公司的主要业务分布成3个部分,包括Integrated public transportation terminal operations,Bus operations还有Petrol station operations,目前可以看到的是,公司的营业额有大概65%都是来自于蓝色部分,也就是出租商店,kiosks,广告位置,Project facilitation fee甚至是管理费和停车费等等的主要业务,下来就是橙色部分的巴士车营运服务和黄色的加油站服务,公司目前共有4个加油站,四个加油站的位置都是在霹雳州。


大概了解过公司是做什么之后,我们一起来看看公司的业绩到底如何吧。。

这个是公司过去几年的营业额和净利走势图,天哥最喜欢这种生意几乎每年越做越大,然后净利也有持续一点一滴走高的公司,毕竟天哥投资股票就以入股一家公司并且长期投资作为出发点,而虽然股价在短期内跟业绩是几乎没太大关联,但是就长期而言,股价跟业绩都是成正比的,一家公司的股价要起,除了外围环境之外,公司本身的业绩是最重要的一环。。

但是有一点值得注意的是,虽然公司的生意有持续成长,但是公司的股数在这些年来也随着private placement增加了不少,所以每股净利方面,其实虽然业绩增加了不少,但是算起来,这几年的每股净利大概是持平的,这个也是他的问题之一,就是来自于外部增加股数和钱带动的成长。而目前公司也有一批在2026年截止的凭单,所以如果在这段期间内股价起超过了75sen,那么这批warrant也会被认购而增加股数,也是一个潜在影响每股净利的因素。。

高油价时代对巴士公司的影响有多大?

或许大家都会担心,高油价会对公司带来什么影响呢?其实巴士车算是国家的公共设施,所以政府也不完全会放任不管,毕竟这个是人民的一个设施,公司目前的业务来说,有分成stage Bus和Express Bus,Stage Bus来说,油价会被定在特定的水平后,高于该水平的数额则可以按照航班的趟数跟政府索偿,所以对于公司的营收方面,其实不至于被油价影响太多,只不过如果将来油价真的上升到2-3块一公升,可能整体数额就会有偏差,加上公共设施也不能随意调整票价,还是需要特别注意这一块,但是好处是,公司真正的主要业务是在收取租金的部分。。

根据最新的投行分析,该集团的 IPTT 运营部门录得 26% 的同比增长,收入增加由新的Kampar Putra Sentral 于 2020 年 9 月开业的广告收入来源支持,以及新的Terminal Meru Raya 和 Kampar Putra Sentral 物流/仓储配送出租租户从 2021 年 9 月开始贡献的新收入。目前该集团的业务前景正在改善,74%霹雳州的居民已完全接种疫苗,此外,在政府从 2021 年 10 月 11 日起决定提升州际旅行之后,公司在 2021 财年第四季度见证了更高的客流。

目前来说,该股比较值得期待的点在于。。

1.大流行逐步解封后客流量恢复中,变相也会帮助集团租金上涨。
2.由于免租金期到期,Kampar Putra Sentral 的贡献预料会更高,加上随着学生从 22 财年 3 月起回归,出租率有望提高(目前为止,Kampar Putra Sentral’s的出租率约为 50%,租户也因为MCO而享有免费租金)
3.Bidor Sentral 从2023财政年下半年开始的首次收入贡献。 Bidor Sentral 的建设已经开始。
4.第四季刚获得的两个物流业务租户预计可以在接下来每年带来3000-3600万的贡献。

虽然整体数据看起来天哥都很满意,但是有一点其实天哥是特别担忧的,就是公司是有点类似产托但是又不是产托的模式,所以公司算是一个重资产的行业,他需要拥有很多的车站等资产,如果要保持成长的话,他的债务也同时会逐步提高,正常情况的话,拥有产业并高债务,其实不是什么大问题,但是目前这种大流行分分钟又封城又什么的情况来说,拥有产业好像也不是一个那么安稳的事情,毕竟这种产业追求的是人流,如果人流不足的话,甚至再封城的话,其实对公司是一个大负担,需要特别注意。。


PTRANS(0186)
股价:RM0.55
PE:6.67
DY:5.85%
ROE:10.43%


从上述的基本面资料来看,其实真的是划算到没朋友,公司的生意和净利每年都保持着成长,但是公司的PE居然只有6.67?真的是划算到天哥傻眼,因为一般上来说,如果公司的ROE有10以上的话,都是符合天哥的菜,并且股息率也有高达6%左右,完全是符合了天哥的选股标准。小小广告,想了解天哥怎么去筛选一些股票能不能买的,也可以订购天哥的书本了解哦,都已经完整记录天哥怎么选股了(点这里订购)。。

虽然这只股刚刚开始符合了天哥的标准,天哥是否就直接all in呢?非也,老实说,天哥近期有在开始分批入场,但是也不敢入多,主要是看回上图,该股是处于下跌趋势的,虽然业绩持续上升,但是该股正好完成了企业活动,所以变相来说这种时候特别多人丢票或者调整组合的(跟天哥当初买入RCECAP时代一样),再加上目前又打仗又什么的,就不要跟趋势过不去,天哥自然而然地就是分批一点一点买下买下而已,真的突然飙升了手上也有股了,继续跌的话,则有足够的资金分批入场,反正天哥也不是旨在短期赚钱的,反而股价能够有起有跌的,让天哥可以逢低入场逢高出回一点拉低均价,会是更好的情况。。

当然,天哥买,不代表就一定是可以包赚的公司,买入后还是要持续跟进该公司的进度,上述资料可以参考,但是不要尽信,该股由于还是属于小型公司,市值才一个三亿多马币,波动也会挺大的,所以是属于风险较高的类别,好还是不好的,就自己拿捏了,好啦,今天的时间就到这里啦,谢谢收看。。

你的一个小小的like或share,是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
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11 条评论:

  1. 我记得一两年前研究过他的财报 广告收入很夸张多哦 不知道有没有问题

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    1. 这个算是他主要收入之一,不过你说的夸张多是多少啊~。~?总的来说,这家公司的账目没有100分,还是有很多的风险存在,还是需要特别留意他的账目走势。。

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  2. 谢谢天哥分享 这只股我也有在watchlist,不过还没怎么看年报。既然天哥分享了 我也马上去挖前几年的年报来看

    我担心的一点可能是kampar是小城市 不知道kampar putra sentral会不会是positive return. 最怕是kampar putra sentral变成跟capital mall JB (gadang的)一样 变成死城 查了一下 google review 不多,也偏负面

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    1. 看了过去三年的年报 基本面美美 cash flow/dividend/bonus issue 都也不错 如果账目属实 真的感觉蛮不错的

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    2. 嗯嗯,是的。目前还是positive return的,只不过后续会不会带来人流就很关键了。。

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  3. 感谢天哥分享,天哥,这会是您下一个进入30大的目标吗?哈哈

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    1. 不客气,本来是打算的,但是查看了一下,门槛要200万,对于这种风险较高的,这个数额超出了我能负担的数额。。

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  4. 讨厌这家公司,靠政府补贴赚钱的。补贴的钱都是人民的钱,不值得欣赏。

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    1. 他做的是公共交通,他不做,人民没公交乘搭,服务了州的人民,获得政府补贴我不觉得有什么问题。BTW看我们用什么角度看而已。。

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  5. 感谢天哥分享,最新消息,又来private placement了,还6347万或10%股

    6个月前,才发了第2批的回教债劵。企业活动不间断啊

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    1. 嗯嗯,所以我才说这个也是他的问题之一,就是来自于外部增加股数和钱带动的成长,无法对每股净利有太大帮助。。他搞的类似产托模式。。

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