2020年1月3日星期五

2020年天哥精选好公司之第1集 ~ FPI (9172)

连续许多个假期犹如圣诞和跨年,天哥最厉害的就是吞pop,所以部落也停了几天了XD,新的一年先祝福大家新年蒙恩咯,而新的一年当然第一单就是分享天哥的精选研究咯,今天要谈的就是这只叫做FPI的公司了,或许这家公司在面子书并不是很热的一家公司,如果不是冷眼前辈的缘故,可能也没几个人对他很熟悉,但是有时候钻石和珍珠都是躲在这些没人发掘的地方的,好啦,废话少说,直接入正题吧。。

*由于完整讲解,所以文长慎入。。

FORMOSA PROSONIC INDUSTRIES
没错,FPI的全名,就是FORMOSA PROSONIC INDUSTRIES,中文名字叫做台湾联友,是一家音响系统的制造商,他拥有强大的音响专家团队,无论在涉及,制造和销售音响系统上,都是一家高素质的公司,而且拥有30多年的经验。。

他主要的业务是上述的几种,总结来说,就是生产,做涉及,还有做支援等等的业务。

这是公司的工厂分布图,FPI集团的子公司Acoustic Energy Limited的总部是位于英国的Cirencester的,他的品牌是叫做AE,但是这家已经被FPI卖出去了,所以目前来说,他的工厂是集中在亚洲也就是大马和台北而已。

公司的主要产品
钢琴,吉他,鼓等等的乐器

传统的音响系统,这种市于比较高追求的玩家音响,也包括一些汽车的音响系统。

追上潮流的无线音响系统


过去表现
好了,了解了该股的底细后,接下来我们要了解该公司过去的表现如何了。。
这个是公司过去7年和今年的业绩,可以看得出在2016之前,其实公司的走势是逐步往下的,而2016底部后,业绩就逐步往上发展,而今年单单9个月的营业额,已经超越了去年全年,如果第四季的业绩稍微ok,那么全年就铁定能够成长了。。

而年报里,一般上都会提供5年的数据的,但是他只提供3年的数据,我以为他只是把比较漂亮的数据放出来,不漂亮的不放,但是他的解释是放出还在持续的营运数据,相信是他卖掉了英国部分业务所以重做那条账吧,不过如果没记错应该是2017年卖掉的公司,不过不管他了,天哥是认数目字不认人的,所以上述数据都是他依然在营运的业务数据,从上述数据来看,营业额是逐年增加的,而且他的EBITDA也是逐年增加的,虽然净利第三年有稍微减少,但是整体而言,上述数据算是非常漂亮了。

公司近三年的资产负债表,从上述数据来看,公司的资产负债相当的健康,因为公司最大的资产就是。。现钱=。=,而值得一提的是,其实公司也是一家净现金公司,他是0债务的,唯一最大的债务,就是trade payables而已,单单trade receivables就足以还清payables了,还有少许余额,所以基本上公司的资本素质算是不错了的,最重要是净现金公司。但是比较好奇为什么2016的数据会相差那么远,不过那个3-4年前的事就很难追溯回来了,看未来吧。。

台湾老板
其实这家公司,如果说他算是一家台湾公司也不为过。。
大股东WISTRON CORPORATION持股接近28%,是公司的最大股东。而第二大股东是PNB,在2009年的时候,其实PNB是持股高达25.6%的,算是非常大的股权,但是值得一提的是,PNB的股权截止11月多为止,就跌出了5%,也不再是第二大股东,如无意外当下他的股权已经完全卖完了,符合PNB要重整投资组合的计划。所以总的来说,当下FPI就是台湾公司就对了。。

值得一提的是,wistron corporation本身就是一家在台湾上市的公司,而且市值是高达800亿,你没看错,是800亿(虽然是台币啦)的公司,而且公司近年来的业绩和表现其实都相当不错,重点是公司在过去并没有为子公司FPI提供生意,但是在2019年,之前有一份报道有说到,母公司开始有弹一点生意给FPI做,所以如果属实,那么我相信未来几年FPI的生意基本恐怕是做不及了,因为他除了母公司外,外面还收到了一单较大的合约。。

高股息的净现金公司
台湾公司有一个比较好的地方,就是他们派股息相当大方。。
过去10年来说,无论经济好不好,公司都持续派发股息,而近几年公司重组漂亮后,股息更持续往上攀升,如果以今年的业绩来看,多两个月宣布的股息,应该可以做到10-12sen,对比当前的股价来说,其实已经高达6.25-7.5%,算是非常不错的股息公司了,毕竟公司本身就是一家净现金公司,他派出赚幅的5-60%,剩余的还可以继续扩充,是非常不错的。

2018年的10sen股息,其实只是派出了67.5%的ratio而已,如果2019财政年下来他赚幅更高,那么派出12sen应该也不是大问题,ratio还是保持差不多,但是最重要还是第四季的业绩还不错,就没问题了,但是不要想太远,天哥是认为10sen股息应该没问题。

PNB是他最大的隐忧,因为他持续卖票而且他的票那么多,绝对不是开玩笑的,所以股价从2块多被炸到最低时候的1.48后一直撑着,慢慢的卖压就消失了,股价也开始慢慢恢复稳健的上升了,所以有理由相信,最坏的情况已经过去,接下来只要公司的基本面继续好,股息等等继续上升,那么股价就是时候要表现了。。


未来前景
根据国际市场研究公司technavio的报道,说明在2018-2022年,国际音响市场会有一个4年17%的复利成长市场,主要带领这一股成长的原因是市场正在兴起无线音响设备,人民的习惯有逐渐改变的趋势,所以相信公司能够从中受惠。(从2018-2019年的业绩来看,也证实了这个研究的准确性),而且公司目前跟母公司有一点生意来往,算是策略性的与母公司tie-up了,相信这家连续10年持续出现在forbes global 2000的公司,能够为FPI带来一定的贡献。而根据投行预计,FY2019也会是一个创记录的年份,截止2019年第二季,每股的净现金也高达65sen,算是非常强劲的balance sheet。

隐忧
汇率对FPI来说,也是一个问题,因为FPI本身是要马币走弱,他才有更大的受惠,主要原因是他的顾客很多都喜欢用美元结算所致,所以最近马币在走强,多多少少是对他有点不利的,而且大马也会逐渐的调高最低薪金制,相信不多不少也会对公司的净利照成一定的影响,也是需要提防的一些问题,但是如果生意能够继续做大,那么这些就是小问题,如果生意保持不变,那么这些就会是大问题了。。

FPI(9172)
PRICE : 1.59
EPS : 15.77
DIV : 10 SEN
PE : 10.08
DY :6.29%

一般上天哥投资股票,都喜欢看两样东西,一个就是该股的基本面好不好,犹如企业到底未来是否有更大的前景,他的净利是否有在成长,他的股息到底高不高,而第二个就是该股是否从高位下跌了很多下来,因为天哥不喜欢追着去,要买得够多和够安全,必须等股价跌了很多,然后开始有筑底的迹象,才动手去投资,虽然捞底比追高来得慢看到效果,但是天哥又不是七老八十,还有很多时间,最重要就是每一笔投资都是安全的,才能确保自己的资本是只升不跌嘛。而这家公司,正正就是符合天哥的概念,未来前景不错,股息够高,净利也开始成长,加上他已经从最高两块多下跌到最低1.48左右,过后就一下子接近1.7了,而最近有慢慢回调回去1.6以下,投资机会又再次显现了,最重要的是,天哥预计接下来派出的股息将高达10-12sen,如果预计准确,那么乖乖收股息就赚6-7%了,算是相当不错了。其实最重要的是公司的业绩最少有保持当下的情况,那么投资个5年的话,最少也收回了5-6毛钱了,变相成本就拉到接近1块了,如果5年他只起鸡碎那么多去到2块,也算是人为开翻了XD,当然,最重要还是要留意着他的基本面如何,如果基本面变坏,那么就不能这样投资了,所以一切一切,都取决与该股的基本面到底能不能越做越好,希望他接下来的日子可以越来越好,为天哥贡献点牛扒来吃吃吧~。~


你的一个小小的like或share,是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
部落格:
面子书专页:
TELEGRAM频道:

~~~~~~~~ 小小广告 ~~~~~~~~~~~~

低薪族十年百万路+股市百科降熊秘籍=西马RM120 东马RM125(附送4个软件)
低薪族十年百万路+降熊秘籍+为什么买股票=西马170 东马175(附送4个软件)
不想要配套,也可以分散买:)
低薪族投资手册 十年人生百万路+邮费共rm65(西马) RM70(东马)
股市百科 降熊秘籍+邮费共RM85(西马) RM90(东马)
你为什么一定要买股票+邮费共rm65(西马) RM70(东马)

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

15 条评论:

  1. 其实这支股水星兄有买入,难怪看到你介绍时,会有那么熟悉的感觉。谢谢啦!

    回复删除
  2. 当初知道这档股是因为看到以前水星熊的blog有写到他买进的关系
    后来蛤蜊先生也有大力推荐
    再后来就是近期PNB持续抛售导致股价下跌
    结果到现在,它依然还是放在我的watchlist @@

    回复删除
    回复
    1. 等PNB出等很久了。。现在才算真正解除了长期下跌的风险。。

      删除
  3. 我观察了半年,打算买。我还赶不及买,天哥一推荐,股票 like上了。😂

    回复删除
    回复
    1. 要有耐性,慢慢等待一个真正的价格才出手 :)

      删除
  4. 天哥,请问如果买你的秘籍附送的是什么软件呢?

    回复删除
    回复
    1. 不是什么大软件,只是几个看完书可以尝试实践和计算的小软件而已:)

      删除
  5. 谢谢天哥的分享,有一个问题想问天哥,就是最新业绩第三季30/09/2019 的trade receivables RM 185,572,000 较上季 RM 97,594,000 增长了不少,数目蛮高的,就是说营业额是蛮多靠给顾客欠钱的,对此你有什么看法?

    回复删除
    回复
    1. 这个季度营业额高,而且一般上这种生意有一定的交货和付款期限的,问题不大,而且这个季度很多来自母公司的生意,也不至于跑账。不过要观察长期才能定夺,一两个季度很难看得出的。。

      删除
  6. 谢谢天哥分享的那么仔细。年报中有提到他的两个最大客户A和 B 占了总营业额的接近 65%。那看来其中一间是他的母公司了,可另外一家呢?其实要如何找出公司财报里的大客户?

    回复删除
    回复
    1. 应该不是他母公司。他母公司是今年才开始给与新生意他的。他没有告知是哪两家,但是一般上猜测是roland之类的两家吧。。

      删除
  7. 天哥你好,请问可以在什么网站看到Shareholding Changes?
    我都是在Bursa那里一个一个按来看,会比较麻烦。
    先谢谢天哥~

    回复删除
    回复
    1. 好像没有。或者你参考下klsescreener里面那个,或许会比较方便。

      删除
  8. 天哥你好,我发现到FPI的第一大股东 Wistron 去年在马来西亚的也设立了工厂,其中生产的产品当中也有音响。请问Wistron这个举动会对FPI有什么明显的影响吗?

    回复删除

你可能对这些也有兴趣。。。。。。

保险 (3) 部落格 (71) 产托 (156) 慈善 (11) 第一天回忆录 (23) 第一天投资研究所课程 (9) 电影 (38) 房地产 (39) 股东大会 (65) 股票 (986) 股票分析 (688) 股市百科之降熊秘籍 (6) 好康推荐 (31) 基金 (29) 旅游 (22) 美股 (1) 美食 (11) 年报 (6) 汽车 (14) 全家私房钱 (6) 日记 (399) 圣经 (17) 十年人生百万路 (24) 投资公司 (13) 投资理财 (1497) 外国股 (21) 网友投稿 (50) 我的组合 (28) 小故事 (65) 小游戏 (8) 小知识 (69) 新闻 (279) 信用卡 (19) 星洲专栏 (29) 养生 (21) ABMB (11) AEON (1) AEONCR (36) AIRASIA (7) AIRPORT (1) AJI (4) AJIYA (2) AMBANK (14) AMEREIT (1) AMFIRST (7) AMWAY (13) APOLLO (2) arreit (7) ASIAFLE (2) ataims (1) BIMB (2) BIOHLDG (1) BJFOOD (2) BJMEDIA (1) BJTOTO (1) BURSA (2) CAB (2) CANONE (3) CARLSBERG (9) Century (5) CHINWEL (2) CIMB (17) CMMT (12) CVIEW (1) dayang (3) DIGI (1) DPHARMA (1) DRBHICOM (1) Dsonic (2) ECOWLD (1) EDGENTA (2) EKOVEST (2) EMPERADOR (1) ESCERAM (1) F&N (1) FAVCO (23) FIBON (1) FIMACORP (1) FPI (7) GAB (2) GADANG (9) GENM (48) GENTING (5) GOB (1) gromutual (1) GUOCO (1) HAIO (7) HARTA (30) HEIM (9) HEKTAR (10) HEVEA (5) HEXZA (1) HLBANK (6) HLCAP (1) HLFG (8) HUAYANG (6) hupseng (5) IGBCR (1) IGBREIT (62) INARI (1) IQGROUP (1) JKG (1) KAREX (27) KHEESAN (1) KIPREIT (17) KLCC (2) KMLOONG (4) KOSSAN (1) kpower (1) LAYHONG (3) LCTH (1) LITRAK (5) LONBISC (1) LPI (25) LTKM (1) LUXCHEM (10) MAGNI (34) MAGNUM (1) MAS (1) MATRIX (11) Maxis (1) MAYBANK (25) MBSB (31) Muhibah (1) MYEG (4) NESTLE (5) NIO (1) OSK (70) OSKPROP (5) P&O (2) PADINI (23) PANAMY (1) PARKSON (1) PAVREIT (21) PBBANK (25) PEB (2) PERDANA (2) PHARMA (1) Pjdev (10) PLENITUDE (1) PRESBHD (1) PTRANS (5) PWROOT (6) QL (1) RCECAP (31) REXIT (1) RHBBANK (1) RHBCAP (30) SAMSUNG (4) SAPNRG (1) Sasbadi (4) SCC (1) SDS (1) serbadk (3) SKLZ (1) Smart Phone (3) SPRITZER (5) SUNREIT (39) SUNSURIA (1) SUNWAY (9) SUPERMX (3) TAKAFUL (8) TAMBUN (4) TASCO (3) TASEK (4) TENAGA (1) TEXCHEM (2) TIENWAH (2) TM (6) TOPGLOVE (10) TRIPLC (3) TRUEVESTORS CLUB (1) TWRREIT (1) UMWOG (1) VIZIONE (2) WELLCAL (5) YEELEE (2) Yen Shabu Shabu (1) YOCB (2) YTL (1) YTLPOWR (3) YTLREIT (5)