我另外一家的金融类公司-AEONCR

今天忽然来了3家我Watchlist里的股票，我当然没有这么本事一次过直接看完，不过这样讲有些不对，看完应该看得完，至于研究和分析才不可能一天之内完全完成~。~，所以当然由我自己本身已经在投资的公司开始嘛，就是AEONCR了，记得当年我买的时候才3元多，现在已经10多元了，这只股也是我起家的公司之一~。~

我们看一看下图，到底这家公司有什么特别？为什么股价可以涨得那么厉害？

这就是最新一年的全年季报，每股盈利由之前的102SEN成长了18.4%到今天的121.77SEN，而且还宣布派息24sen，虽然不是很多，但是他的股息是很美的。

让大家参考下什么叫美

这个是5年的业绩，大家不妨看看他的股息分派，是每一年都增加的，而今年也一共派发46.30sen股息，所以再一次又增长了，而且是高比例增长。顺便也看看盈利，也是每一年都增加，而今年的盈利当然也增加了，上面都说过了嘛，增长了18%到121.77SEN.

网友甲：那么好康的股，那还等什么？快点分析价格啦！！？

好啦好啦，别催嘛

虽然增长好，股息也跟着逐年增长，但是这种增长还能保持多久呢？

我们再看一看现金流表，通常最差的公司都好，现金起码都是正数的，但是这个AEONCR偏偏他的现金比例确是负数=。=，而且还OVERDRAFT了6千5百万，跟上面的派息6千万看齐，基本上来说，他今年的派息全部是举债回来的。

网友甲：那么他赚的钱去了哪里？又说他赚了121SEN？！！

别急别急，网友甲看起来好像很性急嘛（这个性急不是色情的性急哦~。~），给点时间慢慢解说

其实上表也看到了，他赚回来的钱，其实又拿去再借给了了，就好像我们收到股息后再投资回进去一样，不然他哪里增长那么快~。~，不过其实他增长快也不是完全靠着把赚到的钱丢回去，其实赚到的钱占小数罢了，即使丢回去也没有那么夸张的增长。其实金融业最赚钱的地方，就是用人家的钱再借给人家，这样才能无止境的增长下去。但是原来这家公司发行了SUKUK(债券的一种），用来提高他的"CAR"Capital Adequacy Ratio，大概的意思就是举债顶限，因为他之前的举债已经几乎到达顶限了，所以也有一定的风险。而关于这笔债券，如果没记错应该是5年债，每年6.5%利息（还好过产托=。=！）如果5年内不还，那么第六年开始逐年增加1%，最高可以去到20%（还好过抢=。=！），这是一个定时炸弹来的，所以这里有一点隐忧，而另一项隐忧就是他的呆账率有可能会提高，虽然暂时季报没有现象显示，但是以2014年开始看静的市场，机会还是有的。

而上面也说到钱几乎借到过LIMIT，而现金又用完，基本上已经没有什么办法继续高速增长下去，所以明年盈利增长预估要稍微调降一下，暂时拟定于130sen。不过大家也不用担心，因为其实即使发生了最糟糕的情况，只要出绝招，那么基本上企业还是可以度过的，可惜就可惜在小股东的血汗钱将被蒸发一截了，不过我还是要发表一下我的投资功课~。~

今天价格：rm14.28

投资建议：守着

合理价: Rm14.95-Rm15.6(PE11.5-12) 

买卖建议：高回酬高风险，买入需要足够的勇气，因为风险很高，但是如果管理层管理妥当，那么这只是高回酬股票，如果敢博，现在可以少少买一点，因为暂时是低于合理价 ：）

投资时限：长期投资，每年股息加增长约20%年复利

股票的合理价或买入价等都是纯粹个人功课，所以资料仅供参考，并不是买卖的指标，买卖前请自行评估风险。

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