近期参与的股东大会，貌似都有一点火药味，而且很多都集中在关于Annual Report的问题。其实天哥很好奇，年报其实可以申请，然后直接邮寄到投资者家里，为什么每次都来吵架。除此之外，还吵了什么呢？和MBB的大会由什么资讯Update呢？我们一起来探讨吧。。
这次的会议跟上次一样，由主席开幕然后由CEO做Presentation讲解细节和回答问题
跟去年一样，由于MAYBANK有数千位股东出席，所以管理层把所有的问题都直接整合成一起，这样就比较容易，而且也整合了一个PDF，综合所有常见的问题，方便大家不需要问，以节约时间，但是股东大会还是维持到2点酱才结束，因为管理层几乎有问必答，算是天哥手上大会时间最长的公司之一。而下面是一些主要的问题和重点。。
-关于大家最关心的问题，这次的股东大会是Hybrid举办的，所以门礼依然是RM50的voucher，实体的直接拿，online的7个工作日拿E-voucher，而天哥是在家里开冷气昏昏欲睡听的，所以还没拿到Voucher，不知道是什么品牌的Voucher，去年是Watson。
-而PNB有问了几个每年都问的常规问题，也就是公司的股东回报（TSR）。管理层有给出了数据，包括5年72.6%，因为吃到疫情后复苏的红利，而3年则是45.2%，因为公司M25+的转型计划开始见效，而1年就8.8%正常发挥。
-而ROE结构里谁赚钱谁拖累的部分，目前强势的是大马和新加坡，因为NIM稳定，而且Fees income强加上资产素质高，目前拖累的依然是印尼和部分海外市场，因为还没真正调整完成结构。未来会继续强化Wealth、SME和Digital Apps部分，并且用Asean的网络去做cross-border 生意。
-关于公司的ROAR30（未来5年的大计），公司的ROE目标是2030时到达13%–14%之间，计划是利用资产负债管理和成本控制，并且提高非利息收入（从33%拉升至38-39%），这里会为公司带来2%+的ROE，唯继续提升科技会导致支出提高，会稍微拖累，整体来说，公司未来几年的策略就是提高在Fees Income的部分，贷款吃资本的部分可能就没有太大专注。
-未来赚钱点会重点押注在Wealth management（重点），并且也会同时专注Islamic banking、Transaction banking和Corporate & Investment Banking部分，值得注意的是，上述的未来大方向几乎全部都是 fee-based 或者 capital-light 业务，符合上面ROAR30的方向。
-未来的大方向不是做大，而是看风险调整回报的资本配置逻辑，成熟市场就要追求高回报，而新市场则可以暂时低回报优先战略布局，再慢慢整顿，他们的大方向不是每个市场都赚钱，但要服务整个区域战略。
-而公司的Wealth业务（发展重点）早期都处于烧钱阶段，现在已经 scale 成功，CIR已经低于集团的平均水平，并且最重要的是回报高，而且有抵押资产，风险又受控，会是未来ROE提升的最重要引擎之一。
-简单来说，PNB问的问题，几乎已经涵盖了所有的关键需知了，简单来说，Maybank正在从传统贷款银行转型成区域型轻资本收入银行，虽然短期还是会被科技投资拖累（5年内投资10B），不过中期的ROE就能逐步变好，长期就能靠着fees income和ASEAN network 跟其他公司拉开差距，保持领先的优势。
-股东问起为何不在自己的Building举办，就可以省略资本，管理层表示未来也会更倾向于举办Hybrid的大会，因为股东人数太多，所以这样会是最好的安排。至于为何不要直接在总部举行，可以更节约成本，管理层表示除了成本考量外，还需要考量地点和管理风险的问题，在MITEC是最好的安排。
-关于ETIQA是否有意拆分上市，管理层虽然没有直接回答，但是提到没有把她当成单一资产，而是整个集团的成长方向之一，言下之意就是不打算分拆上市了。
-然后就到戏玉了，一来就直接来吵Annual Report，还要求当场辩论，其实说真的有点浪费时间。根据公司说法，一份年报的价钱大概RM160，所以只有股东要求公司才会发出，为公司节约成本。
-股东也提议说，既然要Go Green，为何管理层自己又拿实体年报？既然年报那么贵，倒不如直接准备一些，然后谁没拿的就额外拿多一个RM10的奖励，更多人会愿意拿钱，公司也能Go Green和Save cost。
-除此之外，股东也吵说没有吃到早餐，因为来到时已经没有了。管理层有表示比较难控制出席人数，所以非常抱歉。也会提供E-voucher给没有拿到的股东。
-sabah来的股东也提起说公司的ETIQA好像没人做工酱，等了半年都没人跟进Claim，说会come back to you然后就没然后了。结果来到股东大会投诉直接5分钟完成，还说等下千万不要Complain，股东说他特地就要跟CEO提，因为是为公司好。
-而且比较起CIMB，他申请年报人家只需要6天收到，MBB的又要打电话去，又要verify他是真的股东，又这个那个，结果股东大会前2天才能收到这本书，就跟claim一样，公司是好的，但是下面做工的人全部好像糊里糊涂酱。
MAYBANK(1155)
股价：RM11.08
PE：12.75
DY：5.69%左右
ROE：11.24%左右
股价：RM11.08
PE：12.75
DY：5.69%左右
ROE：11.24%左右
大概综合了这次大会的资讯，我对MBB的展望是正面的，他们的管理素质虽然不是银行业里最高的，但是因为MBB是最大的银行，而且PNB持股显著，所以也算是政府的，那么在经营上肯定会比其他银行有更多的优势，例如更多的公务员都有MBB户口，也差不多每个大马人都有户口，就算人人户口只有几十块，大马几千万人口就多了10亿8亿的免费CASA了。
而看了下公司的ROAR30的计划，方向也是正确的，本业继续维持的情况下，开发未来的FEE BASE INCOME，也可以为银行带来显著的成长，所以如果计划通的话，后续几年的成长也算有一个谱了。
所以对于天哥来说，投资这种公司算不到那么尽的啦，agak agak就好了，大方向是正确的天哥就抓紧紧就好了，至于买不买嘛，一般上天哥只喜欢在股价低估的时候才大量扫货的。
而之前调整组合的时候，也有稍微减持了一些，而目前的价位说高估又没怎么高估，顶多算是合理范围而已，所以没什么低估和安全边际的就别预天哥了，暂时天哥很干一下XD
总的来说，天哥听完整个大会后得到的信息是，公司目前很好，未来应该也会继续很好，最大的问题是他股价没有低估罢了，所以天哥唯有耐心等待而已，反正钱不够人家多，不强求。
天哥的钱跟之前还是一样，留着一部分捞底，另一些新钱就逐步分散在欧美基金，趁机会提高欧美的比例。之前扫了很多中港日韩台的，目前除了中国比较慢之外，其他的都已经陆续交出成绩了，下来可以专注欧美了。
而手中的MBB嘛，继续抓紧之前卖剩的1万股骗吃免费票，当每个月收几百块车油钱就好，等有崩的时候才把之前卖掉的票买回去吧。堆填个来说，没有追高就没有伤害，天哥目前的投资方向，已经变成怎样不亏的前提下尽量赚了，不强求。。
好啦，今天的时间就到这里啦，希望对大家有帮助啦。。
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HAPPY INVESTING
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