PAVREIT大会也是天哥少数喜欢参与的大会之一，不是因为他包含早餐午餐（虽然他午餐的炒饭蛮好吃的XD），而是他的大会很整洁，CEO讲解清晰，没有拖泥带水。无论是新入坑的，还是老股东都能瞬间清楚公司的状况，这点实在为公司点一个赞。。
然后他大会发问问题的股东也不多，我印象中去年也是一位叫Chua的股东发问了很多问题，让天哥也特别清晰这些交易中有什么猫腻，然后公司的一些天哥看漏的细节等等。。那么这次大会天哥有发现什么亮点和做了什么Notes呢？
公司CEO讲解进度
早餐炒米粉，午餐炒饭，还挺好吃的说。。
-Pav kl和elite 都个别有52和54%tenant到期，这两项资产出租率一路来都很强，所以加租势在必行，相信2025年会是成长靠谱的一年。
-去年 Elite Pavilion Mall赚幅少了是因为外面的大屏幕在维修，所以少了广告投放利润，目前该屏幕已经重新投入工作，今年这一块的账目会有较大的Positive发展。
-之前一直亏钱的Damen已经整栋被Easyhome租去，以Master leased的方式，1-4-2025正式交接了，终于不用继续亏了。
-这个Master Leased的模式会是65%利润归Pavreit，或者一个肯定的租金数额，视哪一个数目更高。然后这是一个15年的长期租约，并每3年更新一次，而且费用都是Easyhome负责。
-原来大马交易所已经开始限定所有公司都需要符合特定的ESG状态，截止日期是2026年12月31日。
-PAVBJ的收入跟之前预期的不吻合，所以最后的交易价格可能有差。唯管理层表示营业额其实很接近，只是净利差了很远，是因为政府调高了那个啥，一下子没听清楚，然后只是听到涨幅是从原本的0.03sen左右提高了几倍到0.2左右，总之就是很多倍就对了XD（紧急过龙写不及XD）。然后最后的尾数管理层也还没确认是否会发新股支付，因为还需要等待最后确认的估值。
-关于TRX对PAVREIT的影响，管理层是说有600多个tenant，但是只有一个是移过去了TRX而已，其他的几乎都没影响。
-然后就是PAVREIT会再次收购，这次对象是两栋酒店，BAYAN TREE KL和PAVILLION HOTEL KL，分别是140m和340M总共480M，收益是33.5M年租金（7% yield)，然后酒店40%盈利也会归PAVREIT。这是一份可以renew至30年的租约，然后每5年会有5-10%的租金上调。
-管理层表示这个也是公司的政策，商场也是一样，会征收一个合理的租金，然后店铺的利润再跟PAVREIT对分，就是没有说明对分的比例而已。
-至于收购的钱会有两个方案，要么一半发新股，一半借贷，要么完全发新股。唯前者只会稍微惠及到DPU，而后者则会稍微稀释了DPU，但是幅度都在0.1sen之间，差别不大。（详情可以查阅上图）
-原来BAYAN TREE KL的room rate是RM1383一晚，但是旁边的PAVILLION HOTE只是RM573一晚而已，而随着大马旅客已经突破疫情前夕，目前的room rate和入住率都有向上的趋势，2026还是大马旅游年，管理层认为目前是好的收购时期。
股价：RM1.45
DY：6.44%
总的来说，如果你问天哥的话，天哥还是觉得Mid Valley的产托素质比较高了，因为很专注，商场的商场，办公室的办公室。PAVREIT的资产素质岑差不齐，好像里面也有一些完全不performance的Damen Mall酱，收购4-5亿目前市值只剩下1-2亿，而且每年还贴着钱的，确实唏嘘，还好已经换了模式，希望后续会开始看到成绩，贡献公司。
但是如果你说到估值方面，Mid Valley就真的太高了，商场的产托Yield只剩下4.x%，怎么持？反观PAVREIT目前还有6.5%左右，并且后续还会有加租成长，那么下来应该就是比较大概率可以向上派息，那么股息率就更高了，相信也会惠及股价。
只是目前公司还会做发新股动作，那么供求关系短期内会出现问题，股价应该比较难动。对了，管理层也有说过要让公司的股权更加分散到投资者手中，目前也有41%左右公众持股，算是非常好的成绩，也表示公众持股越多，公司股价更多交易，股价更容易上涨。。
但是对于天哥来说，天哥比较buy供求关系那一套，多人买了，也多人卖的，那么其实并没有帮到供求，那么未必就对股价带来效益，反而流通票少，大部分被机构基金持有着，那么公司的价值上来后，股价就更容易上涨，不过。。投资哪里有肯定的，不同情况当然也有不同的可能。。
好像天哥看过一些股成交量每天上榜的，但是股价嘛是一天比一天低？有些股交易量少到没朋友的，供求关系美美的，全部在大股东和机构手里，而且基本面越来越好，股息越来越高，股价嘛是一直低迷不动的，正好那段时间发展出的走势，不代表未来的，投资股票还是看长期比较准。。
低估就买咯，然后耐心收着比人家高的股息率过日子，忽然高估就分批减持，把本钱回收，再等待另一个机会咯，其实天哥的股息组合就是这样操作而已，但是没想到股息组合走下走下，也杀出一篇天了，所以投资嘛，有时候简简单单的，也未必不好的。。
好啦，今天就分享到这里啦，我们下次再聊。。
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