ABMB，一家在天哥银行股名单里的主力之一，归类为数一数二最有潜质又低估的银行之一，而前几天才谈起他的股东大会信息，结果业绩局出炉了，所以很快就可以让我们一起来验证下他的CEO在股东大会谈起的内容是否靠谱，所以今天不会很长气，只会大概跟进季报的重点内容和一些点评，直接进正题吧。。
开始前，我们稍微科普下这是一家什么公司吧。。
Alliance Bank Malaysia Berhad (ABMB)是一家银行集团，通过其消费者银行业务，商业银行业务，伊斯兰银行业务，投资银行业务和股票经纪业务以及单位信托和资产管理业务提供银行业务和金融服务。该银行集团通过其主要子公司，参与提供金融服务。它通过交付渠道（包括零售分支机构，特权银行中心，伊斯兰银行中心，商务中心，投资银行分支机构，直销办事处和单位信托代理办事处）在全国范围内以及遍及全国的交付渠道为客户提供服务。网上银行。他也几乎是大马里市值最小的银行之一。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Jun 2021
| ALLIANCE BANK MALAYSIA BERHAD |
| Financial Year End | 31 Mar 2022 |
| Quarter | 1 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 30 Jun 2021 |
| The figures | have not been audited |
Attachments
- Default Currency
- Other Currency
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Jun 2021
INDIVIDUAL PERIOD CUMULATIVE PERIOD CURRENT YEAR QUARTER PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER CURRENT YEAR TO DATE PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD 30 Jun 2021 30 Jun 2020 30 Jun 2021 30 Jun 2020 $$'000 $$'000 $$'000 $$'000 1 Revenue 482,955 421,608 482,955 421,608 2 Profit/(loss) before tax 194,324 139,788 194,324 139,788 3 Profit/(loss) for the period 146,014 104,312 146,014 104,312 4 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent 146,014 104,312 146,014 104,312 5 Basic earnings/(loss) per share (Subunit) 9.43 6.74 9.43 6.74 6 Proposed/Declared dividend per share (Subunit) 0.00 0.00 0.00 0.00
AS AT END OF CURRENT QUARTER AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END 7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) 4.0900 4.0400
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
30 Jun 2021 | 30 Jun 2020 | 30 Jun 2021 | 30 Jun 2020 | ||
$$'000 | $$'000 | $$'000 | $$'000 | ||
| 1 | Revenue | 482,955 | 421,608 | 482,955 | 421,608 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 194,324 | 139,788 | 194,324 | 139,788 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 146,014 | 104,312 | 146,014 | 104,312 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 146,014 | 104,312 | 146,014 | 104,312 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 9.43 | 6.74 | 9.43 | 6.74 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$) | 4.0900 | 4.0400 | ||
我们一起来看看一些关键的数据，净利息收入对比去年同期提高了11%左右，而非利息收入也大增25%左右，整体表现良好，但是这样的比较其实没太大意义，因为去年还没降息，这段期间OPR也调整过几次，而且去年这个季度也是疫情最严重的时期，所以比较难比较，最好还是对比上个季度比较好，我们直接看完整版的季报。。
完整版的依然是对比去年同季的业绩，所以由于时间的关系，天哥这里直接对比上个季度的业绩就好。。在利息收入上，虽然这个季度的数目是稍微少了250万，但是在利息支出上，这个季度却节省了1200万，所以让这个季度的净利息收入可以高于上个季度900余万加上回教银行业务也交出更好的成绩，所以这个季度的利息收入上表现非常好，可以确认公司已经从降息的低潮走了出来。
而fee base和投资收入也比上个季度多了2000余万，让公司这个季度的净收入达到4亿8000万，比上个季度的4亿4000余万和上个季度的4亿2000万更高，除了生意已经正常化之外，这个季度的呆账拨备也更少，还有其他支出也是减少了，这些都是主要帮助这个季度业绩较好的主因，整体来说这个季度的业绩已经回到了正轨，业绩也符合我们的预期，只要接下来没有任何特别的外围影响，相信公司最坏的时期已经过去了，近期的业绩预计会大概维持在目前的阶段。
这个是他的资产负债表，可以明显的看到，公司的一些关键位置都是减少的，例如钱，放贷等，然后顾客的存款也是减少的，这些都不是好的迹象，不过管理层管理得也算是这样了，毕竟顾客存款减少点前提下，一般上公司会比较难营运的，但是公司整体状况还能大概保持在那边，而且是刚刚完成了派息后，每股净值也在那边，一般上银行股的NTA是很有参考价值的，因为他的资产大部分是钱，而银行收购一般上也是参考这个PB RATIO的，所以公司的净值有4.09来说，确实是很不错的。。
这个是一家银行最关键的数据，毕竟银行是做利息赚钱的，但是没想到的是，这次的NIM是超越了我的预期，毕竟降息后一般上银行的净利息赚幅都应该要收窄，但是经过管理层的操作，这一块反而变多了，按季度来看的话，银行也有一点一滴的把这个优势重新提高回去，所以利差这一块来说，天哥是满意的。
这个是管理层详谈公司的prospect,有谈起政府的援助计划permulih公司有奉献了多少的帮忙，也有谈起公司开始专注在SME部分，提升这一块未来对公司带来的贡献，和公司做了什么事情等等，可以大概了解到公司更多的细节，大家也可以自己读一读。
股价：RM2.53
PE：9.78
DY：2.29%+
ROE：6.33%
好的公司不少，随便挑我相信在马来西亚市场，都能挑出许多优质的公司，但是优质的公司以投资的角度来看，买在顶部和买在底部的回报率差别就会很大了。以公司上述的一些基本面数据来看，其实并没有太吸引，但是如果以公司的前景来看，我却看到了希望。这家公司虽然不是最好的银行股，但是他的基本面也绝对不差就是了，但是好像上面说的，好的公司也要买在好的价位才是好的投资，天哥耐心等了那么多年，终于在去年开始慢慢分批入场，因为对于天哥来说，去年的价位是可遇不可求的，毕竟公司因为疫情影响股价大跌，但是公司的基本面其实并没有太大影响，预计只是短期问题而已，如果未来开始加息，相信对他来说也是有一定的利好的，不过前提还是，公司的业绩在未来几年是否有成长潜能而已，天哥没有水晶球，不能100%确定，但是从他的营运情况来看，天哥是有一定的信心的，至于预测是否有失误，就继续观察再不断调整咯，向来投资都是这样的咯。。
而单单看季度数据而言，一路来最担忧的一环impairment也开始减少，而且降息带来的冲击也渐渐正常化，虽然他比其他银行迟了一个季度才开始好转，但是这些都不是太大的问题。不过如果根据其他金融股的走势，接下来的季度可能impairment会稍微增加，这个是比较需要注意的地方，如果接下来没有额外出现更多的IMPAIRMENT，那么就可以断定最坏的时期已经过去了，只要接下来政府没再拿金融业开刀，相信就没太大问题了，但是还是要注意因为疫情导致的经济萧条问题，如果引发更多的呆账，这些都是他的潜在风险，不过这些未来的事情，走一季看一季吧，总之就是不追高，天哥会逢低买进，就算放3年只有30-50%回报，也超过天哥的投资目标了，天哥当下已经不太乐于进行高风险投资了，但求把亏本的门大大关小，然后最好可以拿到最少10%++的年回报，就很满意了，当然如果能够在2-3年内开翻就是bonus咯，好像天哥又挤入30大的RCECAP一样~。~
好啦，今天就到这里啦，记得点赞支持下咯。。 :)
你的一个小小的like或share，是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
YOUTUBE 频道:
TELEGRAM频道:
~~~~~~~~ 小小广告 ~~~~~~~~~~~~
低薪族十年百万路+股市百科降熊秘籍=西马RM120 东马RM125（附送4个软件）
低薪族十年百万路+降熊秘籍+为什么买股票=西马170 东马175（附送4个软件）
不想要配套，也可以分散买：）
低薪族投资手册 十年人生百万路+邮费共rm65（西马） RM70（东马）
股市百科 降熊秘籍+邮费共RM85（西马） RM90（东马）
你为什么一定要买股票+邮费共rm65（西马） RM70（东马）
点击这里订购
天哥 你好，上一篇提到的 如果没有management overlays，公司的盈利对比前一年是成长40%的，而前一年是420m+40% 那么已经是记录新高的了。也代表疫情结束后的盈利就会是历史新高，这种情况下股价不是应该起了一大截了吗？还是有别的隐忧..
回复删除也想知道management overlay有包含一般impairment，是时常性需要impair的吗？如果时常需要impair那就不会维持提到的 成长40%的盈利了... 谢谢天哥
当然有隐忧，政府一直换来换去，加上投资者不知道几时政府是否会再出什么协助人民的政策，所以肯定需要继续观察如何，加上就算现在不做overlay，还要预防是否有人真的因为经济而无法偿还，后续还会有impair的，所以也不是说没政策就一定不会impair。。
删除谢谢分享。CIMB投行刚发表了一份Alliance Bank的报告，有两个重点如下：
回复删除1. We think the high 1QFY22 net profit is not sustainable due to the risks of a
high LLP (due to Covid-19) and loan contraction (negative for NII growth).
2. We reiterate Reduce on Alliance due to its high credit costs, as reflected by
its guidance for a CCOR of 90bp in FY22F (one of the highest in the sector).
基本上对盈利增长和资产素质保持怀疑，而且又提到管理层给的指引是本财政年度的credit cost 为90个基点，即同业中最高。
请问天哥对这个观点有什么看法？
这份报告我还没看过，所以不太确定，如果有链接参考下会比较好。。至于negative for NII growth，这个我是看不明白，net interest income这个季度来看应该是最好了的，哪里有nagative？当然这个季度这么好，下个季度要维持是肯定不容易。。
删除至于盈利增长问题反而我不担心，主要是去年的比较基础比较低，所以今年只要不过不失的话，基本上已经可以确保是成长了的，我现在就要看他到底能够成长到几时，还有他的impairment到底还有多少要处理，然后疫情是否能如期结束，后续是否经济活动正常化，人民正常还款而不是没钱还款导致呆账增加而已。。
谢谢天哥分享，想请问你那张图表 “ net interest margin trend ” 是在哪里拿到的？我在季报看不到。
回复删除他有另外做presentation slide的，我是在里面找到的。
删除