5分钟看懂LPI(8621) Q3 2019季报

在马来西亚，天哥这么多年来的投资，都比较倾向与金融业，毕竟金融业不用囤货之余，生意也可以越做越大，所以天哥比较喜欢的股要么就是银行，要么就是保险了，最起码这两个项目从我十多年开始投资以来，大部分长远来说，发展都不错。而今天就是要分析保险股之一的伦平资本（更多详情请点击查阅 伦平资本）也是大众银行的姐妹公司之一（就是同一个老板）,所以基本上也是好股之一。。

好了，废话少说，以下就是它今年第3季的季报。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2019

LPI CAPITAL BHD

Financial Year End	31 Dec 2019
Quarter	3 Qtr
Quarterly report for the financial period ended	30 Sep 2019
The figures	have not been audited

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LPI Capital 3Q2019 Announcement.pdf 326.9 kB LPI Press Release - 3Q2019 (Final).pdf 291.9 kB

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Sep 2019

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		30 Sep 2019	30 Sep 2018	30 Sep 2019	30 Sep 2018
		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	423,841	390,592	1,203,445	1,124,638
2	Profit/(loss) before tax	111,359	116,635	299,428	295,090
3	Profit/(loss) for the period	87,818	91,808	235,758	230,046
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	87,818	91,808	235,758	230,046
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	22.04	23.04	59.18	57.74
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	0.00	0.00	27.00	26.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	4.8013		5.4138

由于这个季度也是公司的第3季报告，我们先看季度吧，营业额来说是有成长了大概3300万左右，意味着成长了大概8.5%，所以算是不错了，如果以净利来看，就不是那么乐观了，虽然营业额大幅度成长，但是净利却是稍微倒退的，大概倒退了4.5%，所以季度来看，基本上不至于太好，但是还在能够接受的范围内。

而综合三个季度的业绩来说，营业额保持着成长，数目高达7800万左右，成长幅度为7%左右，以这样的行情而言，其实算是非常不错了，但是净利方面，虽然累积三个季度还是有成长，但是只成长了大概570万左右，其实差不多可以算flat了，并没怎么成长，个人认为大概是ok而已。但是值得留意的是，该股的NTA居然倒退了不少，从之前每股值得5.41下滑至每股值得4.8，我猜是财报准则的问题，这个等下看完整版就知道了。

完整版的季报来说，老实说一句，其实整体来看，我认为生意是做得不错的，营业额和净利润等都是成长的，但是值得一提，他主要是今年的CLAIM特别多，导致净利等等都收窄了，这是没办法的，做保险哪有不让人家CLAIM的道理，有的话就发达了~。~

原来他每股净值萎缩，不完全是财报准则，他的其他投资缩水也是原因之一，当然还有就是他的insurance contract liabilities的影响，所以整体下来，每股净值就变少了。

值得注意的是，虽然公司的净利上看起来是还不错的，但是公司真正的现金流却变少了很多，这个其实是一项非常值得担心的事，但是短期的话其实问题不大，如果长期的现金流都变少那么离谱，那么就真的需要留意了，代表公司的营运可能会有点问题了。

管理层也对公司未来的看法很担忧哦，看来短期内公司估计不会交出特别亮眼的成绩了。。

LPI 8621 RM15.48 (15-10-2019)

PE : 19.6+-

DY : 4.46%+-

ROE : 15%+-

总的来说，以基本面来看，公司是属于非常不错了，行情这么差他依然可以保持着这样的业绩，加上保险去年开始有做了调整，所以保险其实难度有增加了，业绩能够稳健算是要感恩了。如果从管理上来说，我个人反而看好伦平，毕竟伦平的管理这些年来大家都有目共睹的。而基本上这只股也没什么特别好说，算是老人股来的，股价上落很慢，但是不知不觉中，其实他在我开始看他后，已经一点一滴一点一滴升了很多很多很多了，以前才几块的东西，也分拆和红股了那么多轮，现在还十多块你说是不是走了很远，说真的这只股买了守着长期而言，相信绝对会有利可图的，很适合比较谨慎的老人家，不过可惜的是，我是年轻人，所以我把他大部分的股放掉了XD，现在只有小部分股而已，冤枉=。=，不过其实是有理由的，既然老板都不看好，我就等行情好一些再去留意不迟，你说是吗~。~

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份，但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享我的功课，本人怒不对你的盈亏负任何责任，谢谢。

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HAPPY INVESTING

BY ~ 第一天

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