2020年6月22日星期一

云顶大马 GENM 股东大会 22-06-2020 @ E-Broadcast

6月22日,是云顶大马GENM的股东大会,正常情况下的话,股东大会我就七早八早起床出发去参加的,但是由于这次的股东大会是以网络会议进行,所以省略了很多时间,在家走来走去顺便做私人事情,都可以一边出席公司的大会,了解公司最新的进度,但是美中不足的当然是,少了直接出席现场获得的那些voucher,不可以上云顶骗吃骗玩,好的废话少说,我们直接进正题吧。。


回味下去年出席股东大会获得的年报,投票机器还有赠送的voucher。

云顶管理层也表示完整版本的slide将可以在他们的网站上下载,所以我就不放完整版本了,只是截图了一些比较重要的资讯跟大家分享就好了。。

大会开始后,由老板主持会议,跟股东们讲解股东大会的流程。

这个是集团在2019年的一些重要数据,虽然营业额有保持着增长,但是碍于新的赌博税缘故,所以Adjusted EBITDA下滑了8%,税后净利也下滑了24%。

虽然如此,但是公司过往几年的股息派发还是非常可观,有稳定的增长迹象,虽然问起明年的股息如何管理层没有给与准确的回应,但是按照说法,股息还是会继续派发,但是可能会根据盈利和财务状况来决定股息派发的数目。

大马业务的一些数据,从上述数据我们看到,其实大马的业务目前还是占整体组合的70%左右(可以自行对比之前整个集团的图),所以大马依然是GENM的一个重要市场,但是从公司的做法,我们不难发现公司有逐渐开始把业务往外扩展,试图把外国市场的比例提高。

2019年其实对于云顶来说,是一个不错的一年,从他的人流量继续增加那么多来说,算是非常成功的一个旅游景点。

虽然2019年的出租率有从97%下滑了2%,但是平均的酒店房价却提高了一倍,所以基本上好赚得很,根据管理层说法,他们有一个软件可以评估什么时候的需求量更高从而调整酒店价格。

除了大马之外,云顶大马其实在世界各地都有赌场和酒店经营,下来的slide也有讲解不同地区的一些数据。

这个是英国+埃及的数据,虽然营业额是稍微下滑,但是因为新的财报准则缘故,所以该区域的业绩其实在EBITDA来说,是增长的。

而美国和BAHAMAS方面,则营业额增加,但是EBITDA减少,摊平英国和埃及的话,大概是扯平。

美国的RWNYC方面,有继续在扩充,在2019年9月有增加了gaming空间,接下来的扩充会增加400间酒店方面和餐厅娱乐零售等空间。

大家很不看好的RW CATSKILLS赌场,根据管理层的说法,在2019年该赌博业务营业额有48%的增长,而且在2020年头两个月,这一块的业务也已经达到盈利状态,所以走势比许多人想象的情况来得好很多很多很多。

这个是云顶本地的一些重点,在6月19日正式重开,目前主要以本地游客为住,而户外游乐场会被命名位GENTING SKYWORLDS,预计在2021年第二季正式开放。

这个是UK和埃及的部分,零售类的outlet已经在6月15日重开,但是land based的赌场暂时还是关闭着,根据指示,7月4日赌场才能重开。

未来的挑战,COVID-19几乎都是所有公司的挑战,而且旅游与酒店娱乐行业几乎是最重创的行业,不过政府有发出一些旅游税务奖励,相信您多多少少可以对集团有贡献。

目前来说,集团真正被COVID-19的影响还是无法评估,但是公司透过很积极的成本控制来维持接下来的营运。

除此之外,其实过后也有MSWG和股东的一些疑问,所以直接用文字就好了。。

以下是一些问答环节记录的重点
RWG和RW Awana在19-6-2020已经重开,RW Kijal 和 RW Langkawa则在18-6-2020重开。RWNYC和RW cATSKILLS 依然暂时关闭,按照纽约的进度,预计在近期内会重开,RW Bimini则会在1-7-2020重开。英国方面,lank base赌场依然关闭,直到4-7-2020才能重开。

在疫情和这么严峻的挑战下,云顶全球管理层都自愿性的减少工资20%。

许多投资者不看好的美国catskill 赌场,在2019年的亏损对比2018年减少了14%,而2020年头2个月已经达到盈利状况,可惜遇到covid-19的缘故,所以暂时关闭。不过如管理层之前说的,美国赌场的重开已经在准备中,预计很快会带来好消息。

在酒店营运部分,RW Awana在2019年亏损200万,RW Kijau则从2018年的亏损340万扭转至2019年的亏损130万。而RW Langkawi净利则大幅度成长至盈利210万。由于covid的缘故,大马政府也有提供旅游奖励,相信对集团旗下的酒店有一定的帮助。

RWNYC的扩充计划预计将持续,虽然3月因为covid而暂时停工,但是在6月8日开始,建筑工作已经重新展开,预计这个400房酒店的计划可以在2021年的首季完成。

2019年的cost of sales增加主因是政府的赌博税提高所致,而2020年的profit margin也预计会较低,主要原因是2020年因covid的三个月停业。不过集团会做好成本控制这部分来尽可能让profit margin不至于收到很大影响。集团也有重整了员工资源,以减低营运成本。

2019年的3160万的share of results in an associate 亏损主要来自新收购的帝国业务,但是在2019年,该业务的赌博营业额增加了48%,是非常好的成长,而且在2020年的头2个月,该业务也已经达到盈利状况,管理层认为帝国业务在重开后,不久的将来将为云顶带来正面的业绩。

股东问起接下来2-3年股息方面的情况,但是管理层不能给与准确的数据,但是管理层表示说会按照公司的情况,来评估派发股息的数目,管理层也表示,在这么严峻的环境,公司依然派出5sen的final dividend来奖励投资者。

大马的户外游乐场将命名为GENTING SKYWORLDS,目前已经在最后的阶段,也会有international class movie themed从20th century fox的电影,由于目前covid的影响人流量,所以预计在2021年的第二季才会开始营运。集团也预计该游乐园会为GENM的利润带来正面的帮助。

关闭期间,云顶每个月的营运成本位1亿6000万。管理层也因此做出了调整人力的动作,预计可以让成本减到更低。

之前write off的mashpee 债券,us district court 刚刚有给与正面的判决,公司会继续monitoring这个发展的进度,来恢复公司的投资价值。

公司第一季做的impairment,公司会继续review,如果预计恢复好于与其,那么这些已经拨备的数目会被reversed,但是如果接下来的review是更糟糕的,那么这些拨备可能会额外增加。

网络赌博在大马依然是犯法的,但是管理层会继续等待机会,如果大马政府在这方面有任何的调整,集团将会把握这些机会来扩充业务。

目前云顶赌场只允许会员参与,但是云顶2019的财报有透露,集团大部分的利润都是来自于会员,所以不会照成很大问题,而非赌博利润则是贡献于游客,当中包括会员与非会员。管理层表示,即使只欢迎会员参与赌博,集团依然预计可以获利。


DATO SRI LEE CHOONG YAN也补充现场股东的问题
在星期五重新开业后,过去的几天人流量和生意管理层感到非常正面,比预期来得好。管理层认为接下来会继续成长。

关于集团的裁员问题,公司必须立刻进行,这个不止大马,是全球集团裁员,因为即使重开,短期内集团也不可能会立刻恢复到之前的辉煌,所以所以管理层必须立刻减低成本,直到生意的level回到正常为止。

关于股息,他依然表示无法给与准确的数目,只会根据公司的利润,资产负债表和现金流来决定,但是从他的说法来看,股息还是会继续派法,但是数目可能会稍微下滑,除非是未来的前景突然非常严峻。


至于MASHPEE债券,他表示法庭的判决已经确认对公司有利,所以接下来美国的政府有60天的时间去上诉,如果没有进一步上诉,那么公司将可以继续该区域的计划。

总结
总的来说,今天的大会让我有点惊喜,本来对帝国赌场的不明朗也大概获得了想要的信息,也大概的知道那家赌场的进度到了哪里,也比想象中早达到转亏为盈的效果,要不是COVID-19的攻击,我相信这1-2个季度都会交出非常好的成绩,只能说是这就是命运的安排了。但是我个人依然对老板收购这家赌场的决定表示支持,毕竟大马政局混乱,渐渐的把外国部分的利润提高到别太依赖大马的利润也是好的,身为大马人,我也对政局感到不安,更别说这么大的集团了。

而关于MASHPEE的WRITE OFF,从去年开始已经听到说所有的证据都是有利于云顶,到一年后的今天才到法庭判决,而且还要等两个月看对方是否有上述,估计也是继续拖的,但是相信也差不多到结尾了,如果这项投资可以继续下去,那么对云顶接下来的利润是有很大的帮助,但是也没那么快有贡献。而户外游乐园也如既往一拖再拖,但是个人认为是好事来的,毕竟COVID-19的情况底下,怎么去吸引到外国游客来游玩?单单靠本地人恐怕也没那么容易,毕竟费用不便宜,主要是吸引外国游客的一个杀手锏,要真正可以杀敌的时候才用也是好的。

而整个大会主要内容都是2019年的事情,这些我大概都知道了,所以信息也不是太大,对于未来而言,由于才刚刚重新营运几天,所以管理层也无法给与准确的信息,不过也是好的,如果他才开几天就吹牛皮说肯定好之类的,我更担心他吹牛造假呢,最起码他没肯定的事情不乱说我也是BUY的。总的来说,第二季度的业绩是肯定烂的了,而且也有裁减人手的赔偿,所以相信会雪上加霜的烂。但是第三季在裁减人手之后的成本获得控制来说,加上目前的人流量也非常多,相信第三季的业绩会渐渐的恢复到比较像样的数据,所以对于短期而言,公司其实也没什么特别吸引,但是对于长期而言,其实当下的估值依然是吸引的,如果长期投资者有做好长期投资的打算,有任何的回调,或许都是一个很好的分批入手的好时机,毕竟云顶长期来说,绝对是大马的骄傲之一,我依然对他有信心。至于我是对还是不对,多十年后就知道了,希望十年后的今天,大家都可以和天哥一起享受云顶带来的回报吧~。~

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人怒不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

你的一个小小的like或share,是对天哥的最佳鼓励和动力哦^。^
HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
部落格:
面子书专页:
TELEGRAM频道:

~~~~~~~~ 小小广告 ~~~~~~~~~~~~

低薪族十年百万路+股市百科降熊秘籍=西马RM120 东马RM125(附送4个软件)
低薪族十年百万路+降熊秘籍+为什么买股票=西马170 东马175(附送4个软件)
不想要配套,也可以分散买:)
低薪族投资手册 十年人生百万路+邮费共rm65(西马) RM70(东马)
股市百科 降熊秘籍+邮费共RM85(西马) RM90(东马)
你为什么一定要买股票+邮费共rm65(西马) RM70(东马)

写这篇文章的时候我个人是持有该公司股份,但是请别看到我的文章就胡乱以为我叫你买或卖,整篇文章并没有任何买卖建议,或推高股压低价的其他企图,单纯分享我的功课,本人“怒”不对你的盈亏负任何责任,谢谢。

10 条评论:

你可能对这些也有兴趣。。。。。。

保险 (3) 部落格 (71) 产托 (156) 慈善 (11) 第一天回忆录 (23) 第一天投资研究所课程 (9) 电影 (38) 房地产 (39) 股东大会 (65) 股票 (986) 股票分析 (688) 股市百科之降熊秘籍 (6) 好康推荐 (31) 基金 (29) 旅游 (22) 美股 (1) 美食 (11) 年报 (6) 汽车 (14) 全家私房钱 (6) 日记 (399) 圣经 (17) 十年人生百万路 (24) 投资公司 (13) 投资理财 (1497) 外国股 (21) 网友投稿 (50) 我的组合 (28) 小故事 (65) 小游戏 (8) 小知识 (69) 新闻 (279) 信用卡 (19) 星洲专栏 (29) 养生 (21) ABMB (11) AEON (1) AEONCR (36) AIRASIA (7) AIRPORT (1) AJI (4) AJIYA (2) AMBANK (14) AMEREIT (1) AMFIRST (7) AMWAY (13) APOLLO (2) arreit (7) ASIAFLE (2) ataims (1) BIMB (2) BIOHLDG (1) BJFOOD (2) BJMEDIA (1) BJTOTO (1) BURSA (2) CAB (2) CANONE (3) CARLSBERG (9) Century (5) CHINWEL (2) CIMB (17) CMMT (12) CVIEW (1) dayang (3) DIGI (1) DPHARMA (1) DRBHICOM (1) Dsonic (2) ECOWLD (1) EDGENTA (2) EKOVEST (2) EMPERADOR (1) ESCERAM (1) F&N (1) FAVCO (23) FIBON (1) FIMACORP (1) FPI (7) GAB (2) GADANG (9) GENM (48) GENTING (5) GOB (1) gromutual (1) GUOCO (1) HAIO (7) HARTA (30) HEIM (9) HEKTAR (10) HEVEA (5) HEXZA (1) HLBANK (6) HLCAP (1) HLFG (8) HUAYANG (6) hupseng (5) IGBCR (1) IGBREIT (62) INARI (1) IQGROUP (1) JKG (1) KAREX (27) KHEESAN (1) KIPREIT (17) KLCC (2) KMLOONG (4) KOSSAN (1) kpower (1) LAYHONG (3) LCTH (1) LITRAK (5) LONBISC (1) LPI (25) LTKM (1) LUXCHEM (10) MAGNI (34) MAGNUM (1) MAS (1) MATRIX (11) Maxis (1) MAYBANK (25) MBSB (31) Muhibah (1) MYEG (4) NESTLE (5) NIO (1) OSK (70) OSKPROP (5) P&O (2) PADINI (23) PANAMY (1) PARKSON (1) PAVREIT (21) PBBANK (25) PEB (2) PERDANA (2) PHARMA (1) Pjdev (10) PLENITUDE (1) PRESBHD (1) PTRANS (5) PWROOT (6) QL (1) RCECAP (31) REXIT (1) RHBBANK (1) RHBCAP (30) SAMSUNG (4) SAPNRG (1) Sasbadi (4) SCC (1) SDS (1) serbadk (3) SKLZ (1) Smart Phone (3) SPRITZER (5) SUNREIT (39) SUNSURIA (1) SUNWAY (9) SUPERMX (3) TAKAFUL (8) TAMBUN (4) TASCO (3) TASEK (4) TENAGA (1) TEXCHEM (2) TIENWAH (2) TM (6) TOPGLOVE (10) TRIPLC (3) TRUEVESTORS CLUB (1) TWRREIT (1) UMWOG (1) VIZIONE (2) WELLCAL (5) YEELEE (2) Yen Shabu Shabu (1) YOCB (2) YTL (1) YTLPOWR (3) YTLREIT (5)