《股市百科降熊秘籍》交流区

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183 条评论:

  1. DewJefx2014年11月16日 18:12

    Congratulation, bro Jack. Thanks for sharing.

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  2. Austin2014年11月19日 11:02

    天哥你好！看了你新书的margin介绍有几点不是很确定，能否请天哥指出错误？：）
    1. MOF计算方式： 如果我们用10k股票抵押，能贷款15k，如果照天哥说的用到30%，大概4500，那么利息只是计算4500x4.85%，大概218.25，是每个月还18.18？如果还多就可以把本金拉底，利息减少？如果还利息不还本金有什么问题吗？
    2. 如果股价下跌，我们能够用margin里的现金来补足或是买股票？
    3. 天哥建议熊市时用100%买进然后还利息，多余的现金投入股市让利益最大化？
    谢谢天哥！：）

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    1. 第一天2014年11月19日 19:05

      1）你可以选每个月还18块＝。＝，也可以每个月还1800连同母金一起还，然后减少利息。而只要你还有limit(15K还剩下10.5k），那么即使你连利息也不还都没问题，他会继续累计你的欠款到你的总母金欠款。

      2）可以，但是要留意你的抵押品贬值了，那么你能够动用的数目也跟着少。
      3）对的，因为多余的现金投入了，那么抵押品也自然跟着多，那么可以动用的数目自然就更多，但是要等到跌得真的很低才可以出手，而且也别去得那么尽，要计算好风险。（参考书本后头的低点衡量方法，然后适度的计算风险，就万无一失了～。～）

      不客气，得空记得识做就好XD（说笑啦，别介意～。～）

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    2. Austin2014年11月20日 11:31

      哈哈。谢谢天哥。。我都很识做的：P
      继续看秘籍，有问题再请教天哥：）

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    3. 第一天2014年11月20日 12:45

      呵呵，那么感谢你了，有什么随时再来～。～

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    4. Unknown2020年5月13日 18:49

      你好~请问这本书还有卖吗，里面是不是有margin leverage 教学?

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  3. Unknown2014年11月19日 18:12

    天兄，想请问你书中的warrant, ex-date后，母股价钱会调整吗？

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    1. 第一天2014年11月19日 19:21

      Warrant？Warrant有ex date的吗？你是说木股送warrant的exdate吗？会调整的：）

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    2. 匿名2015年7月5日 12:58

      天兄，

      为什么会调整？不是只有bonus issue和股息才对股价有影响。除了以上还有什么会影响价钱？

      谢谢。
      Chris 隆少

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    3. 第一天2015年7月5日 21:45

      BONUS ISSUE,股息，红股，免费凭单，分拆，特别股息，附加股等等等等，基本上所有企业活动都要调整的：）

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  4. Gan2014年11月20日 02:00

    第一天 你好，

    谢谢你的书。 我获益良多尤其是读年报和作假账那几章。

    从78页开始我不是很明白。

    这门功课最难的地方,就是找到预算业绩而且也是最重要的,这个需要从这

    只股的增长幅度入手,研究他的CAGR(增长幅度)。而合理PE则其实算错

    了一些,问题也不会太大。那么整个合理价应该怎么算呢?

    如果没错的话，你说的CACG 是Compound Annual Growth Rate。 我根据你的例子和上网看到是用以下的formula
    Compound Annual Growth Rate (CAGR)
    这个是只能用在EPS 的吗? 网上没有写很清楚。


    假设这只股增长幅度为每年平均20%,然后他的行业平均PE是12,那么最准

    确的方法就是20+12÷2=16再加一般的股息率(例如所派股息对比当时的股

    价是大概3-4%,就可以算3或4这样,而不是对比本身的买入价还是什么作为

    股息的回酬参考。)那么加入3-4的话,这只股的合理PE就是20了。但是当

    那个 20+12/2=16 是以什么formula 来算得？ 我不是很明白。
    是（CACG + PE)/2 吗？ 为什么要加股息呢？这里的股息是指周息率吗(D/Y)?


    看起来稳定得不行。所以没有找到我们应该找的,那么应该怎么办?我们可

    以用6.22%为根基,加他的股息(52Sen÷19.4=2.68)=8.9,
    为什么要相加？得到的是想要的P/E吗？


    而他最近两年平均PE也介于大概15.8,
    2011 = 13.38 / 0.872 = 15.344
    2012 = 16.28 / 1.093 = 14.894
    15.8 是从哪里算到的呢？


    15.8+8.9=12.35,然后基于他是大型蓝筹(市值100亿以上),
    这里是有小错误是吧？ 根据12.35 来算。 应该 （15.8+8.9）/2 = 12.35

    而且CAGR也有12%+2.7%股息,那么12.35适度调整为13或14也是

    可以的,只不过对比之前的数据,不是很适合入货。
    这里又用回平均 的CAGR 吗？

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    1. 第一天2014年11月20日 02:01

      1)CAGR其实有一个公式的。。
      初始数目=A
      最终数目=B
      所用时间（年份）= t

      A x (1+ CAGR)^t = B
      CAGR= (B ÷ A)^ (1/t) - 1

      可以运用在任何地方，包括总盈利还是其他都能计算。只不过我比较喜欢用来计算EPS推算合理价。

      2）20=CAGR 12=行业平均PE或该股几年平均PE
      加上股息是为了计算该股的回酬。对的，就是周息率(Dividend Yield)

      3）6.22是该股预算的回酬，而股息是该股当年的回酬，所以6.22+2.68=8.9%预算回酬，PE不可以高于预算回酬的，所以向来预算回酬都用来计算合理PE。（但是要好像上面2那样，拿行业PE来平均他）

      4）2013 PE=16.71 2012 PE=14.89 =平均=15.8

      5）是的，由于前面有写平均，所以我以为人家明白，更清楚是应该加个÷2的。

      6）对的，使用他5年的CAGR来衡量，的出来是大概12.3，但是这里算整数容易计算。

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  5. Unknown2014年11月20日 10:36

    我又有问题了， Pg28说到6.88%， EIR=12.45%
    我用calculator 来算，（http://www.rapidtables.com/calc/finance/effective-interest-rate-calculator.htm）怎样算也是7.12%.

    请问这怎样算出是12++% 啊？ 这EIR是不是根据银行本身的T&C来算的， 所以每间银行不同？

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    1. 第一天2014年11月20日 12:45

      我不知道你这个计算机对不对，但是如果你用6.88来计算，打个比如10k一年利息688对吗？那么总欠款就是10688了。而即使你拿一个最普通的home loan calculator,7.12%的每月供款就866，一年下来才10392，所以是铁定不对的，要留意哦：）

      至于那个ER，虽然6.88不变，但是ER也会跟着不同的供款年份调整而不同，所以这个或许是需要比较相关行业才懂他的方程式了。我一般是拿房贷计算机来参考，因为房贷的Rate是ER而且比较准的：）

      其实每家银行都一样的，就是一般来说，那种属于fix rate的是一次性从母金算利息，一般来说都会相同。但是我不排除有一些银行或许好像你说的term不同而稍微不同，这个我是相信的，因为银行那么多家，我们也不是每一家都接触过，所以或许有也说不定：）

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    2. Perri2015年1月13日 16:26

      我用我的Scientific calculator 计算Effective rate,也是 7.12%

      R=(1+i/n）n-1

      12.45%的方程式是什么呢？我算来算去都是7.12%

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    3. 第一天2015年1月13日 18:13

      其实我不太认识add math的formula，不过如果你愿意，你直接用那个利率假设自己借10万，然后算一算一年下来你的利息是多少就知道了：）

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  6. Unknown2014年11月22日 20:13

    Jack,有什么捷途能够方便找到同行业的本益比？

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    1. 第一天2014年11月24日 12:41

      有的，每个投资行都有准备一个资料库的，例如hlinvestment bank，和jupiter就有一个equity tracker，里面有行业平均本益比，很方便的，你参考下，每一家都有的，就是不同方式呈现罢了：）

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  7. Rachel Tew2014年12月3日 23:13

    Jack，请问一下为什么航空，房地产，电力和汽车会属于周期股呢？市场不是持续有需求吗？

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    1. 第一天2014年12月4日 00:22

      航空业，电力业都很看原产品价格，好像最近的油价下跌，那么就有利航空了，但是当油价暴涨，那么航空业就很惨，而汽车也蛮需要看原料价格，然后也要看经济，当经济欣欣向荣，那么他们会好生意，但是当世道要扑街的时候，车就难卖出了，所以他们的业绩非常周期，波动很大，大概是这个意思。

      至于房地产呢，也是差不多，当市场欣欣向荣的时候，连扫地的都想要买楼，但是当市场吹下挫风的时候，楼就不会再那么好卖了；）

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  8. 匿名2014年12月6日 14:43

    天兄你好，我有问题想问。
    1）ROE=净收益(Profit after Tax)/股东权益(Share holders Equity)。
    股东权益(Share holders Equity)要在哪里找到啊？
    2） ��EPS=Net Income - Dividend on Preferred Stock*��/Average Outstanding
    Share。
    Average Outstanding Share要在哪里找到到呢？
    谢谢=）

    ahyeong

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  9. 第一天2014年12月6日 19:14

    share holder equity和total equity是一样的，就是TOTAL ASSET-TOTAL LIABILITY
    或者在年报和季报都可以找到：）

    至于2呢，那个就没办法了，通常只能在季报里头找到，年报不是每一份都有，有些也没有Highlight的：）

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    1. 匿名2014年12月6日 23:11

      季报里头都找得到吗？通常是在哪一页可以找到呢？

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    2. 第一天2014年12月7日 00:13

      通常都是在UNAUDITED CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION可以看到那个TOTAL EQUITY。

      至于平均股数，一般上会在NOTE的部分，参考MBSB 1Qtr2014就在Note的B14里头：）

      删除
    3. 第一天2014年12月7日 00:14

      补充一下，位置随着不同的公司和不同的会计，位置也未必一样：）

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    4. 匿名2014年12月8日 13:25

      好的=) 谢谢你。 有问题再来找你^^

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    5. 第一天2014年12月8日 13:27

      不客气，加油哦：）

      删除
  10. JokerAce2014年12月11日 21:04

    谢谢你介绍的chartxxxxx,原来还有酱好用又免费的software
    请问这三种doji是不是也算是反转的符号？

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    1. 第一天2014年12月11日 23:12

      不客气~；~
      哪三DOJI=。=

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    2. JokerAce2014年12月12日 09:50

      哈哈，忘记放了 http://postimg.org/image/q0lpbvfwp/
      这三种我好像比较长看到，所以问问看

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    3. 第一天2014年12月12日 20:38

      也算的：）

      删除
  11. momolang2014年12月12日 13:17

    Found the Cagr Cal at http://www.klse.my/tool/cagrCalculator.jsp

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  12. Unknown2014年12月16日 10:51

    成交量和值我们可以看出到底谁在当前比较踊跃交易，当成交量多过成交值
    时，代表散户正踊跃进场，而一般上当成交量高于成交值的时候，也通常代
    表很快就有一个反转


    天兄，请问什么是成交量和成交值？翻译成英文是什么？然后怎么去查看？

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    1. 第一天2014年12月16日 16:52

      成交量是trade volume，成交值是trade value，再我们的投资platform都能查看：）

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  13. JokerAce2014年12月26日 16:04

    1.根据56面的收益表，earning per share 的 basic and diluted 市在一起的。可是我研究的财报的eps分成两行,basic一行、diluted一行。这两个有什么不同？so我应该看basic 还是diluted?

    2. 59面，图片里的equity那边，有share capital和reserve
    请问股本(share capital)是不是公司所有股票数量 乘以 股票的par value?

    3.若要计算ROE...是不是拿(profit of the financial year 除以 total equity) x 100%? 根据书里padini2013年报的例子，是不是 85 393 000 / 372 226 000 x 100% = 22.94%
    对吗？

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    1. 第一天2014年12月26日 21:01

      1）一般上两项不会相差太多，除非该股的股数又大幅度的改变。diluted是最正确的：）

      2）对的，真聪明：）

      3）怎么那么深啊XD，这几天都holiday mode，居然要我做数学T.T
      哈哈，说笑啦～。～

      如果没记错，应该是85，446 ／ 390 602 x 100= 21.87才对
      btw你的372226是哪里看到的？

      删除
    2. JokerAce2014年12月26日 23:02

      不要酱拉，难得我得空嘛，天兄委屈下咯，哈哈哈

      关于第3题。。。372 226我是从59面的Consolidated Statement of Financial Position >> TOTAL EQUITY 那里拿的。。不是除以 total equity吗？其实我也要问回你，390 602又是哪里看到的？我怎么找都找不到= =

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    3. 第一天2014年12月27日 00:55

      呵呵，不好意思，我发梦中看到另一个表了XD，你的数目372226才对XD

      删除
    4. JokerAce2014年12月27日 11:17

      哈哈，没关系，所以我算的ROE=22.94%正确咯？
      ROE,名字看起来那么复杂，困扰了我很久，逼自己学一下，原来是这么简单,haha

      删除
    5. 第一天2014年12月27日 19:00

      呵呵，对的～。～

      删除
    6. JokerAce2015年1月1日 21:46

      opps...今天复习的时候才发现不是22.94%
      应该是天兄的 85 446 / 372 226 = 22.96%
      哈哈，多谢解答！不过问题还会陆续有来 XD

      删除
    7. 第一天2015年1月1日 23:40

      呵呵，居然那么勤力啊=。=，年轻有为啊，将来相信会有一番成就：）

      删除
    8. JokerAce2015年1月1日 23:50

      承你贵言，能有天兄的八成功夫我也心满意足了， 哈哈

      删除
    9. 第一天2015年1月1日 23:54

      呵呵，向着这个方向继续努力就可以了，别说8成，11成都没问题嘛~。~

      删除
  14. eKimkee2014年12月28日 20:46

    Bro,

    Just finished your 2nd book. Well done and appreciate your effort! I think you can enhance it further once you have more time. 

    I’ve few questions would like your assistance as below. My apology if my questions are too long and many. 

    1. Pg 78: Dividend % is based on before or after tax of 25%?

    2. Pg 77 – 81: Formula calculation (growth + price prediction)

    Base on your explanation, it seems that it is very difficult to gauge the real value for small-cap companies as we are not certain about their future earning’s growth. I tried to predict but mostly I’m wrong. And the formula seems not able to apply to those low PER companies with high CAGR.

    a. Since we cannot fixed & follow blindly the formula like you mentioned and we do not have the sufficient experience to gauge the future result, is this formula just to reduce our risk, based on past or history result?

    b. Apart from previous & latest results, understanding on the business & industry and the management quality, share price historical level, is there anything we need to take note for company to minimize our risk in addition?

    c. I tried to key the necessary data & output into excel sheet but it seems they are in a mess, it’s hard to keep track and update in the near future. Do you have an excel sheet formula like your Compound Interest Calculator excel to share as our reference?

    3. Pg 82: Cyclical Stocks

    Based on your explanation on how to time on cyclical industry, does it means steel industry is now the entry point to accumulate as many of them are in high PER with almost no dividend?

    4. Pg 83: Risk Return Ratio

    It seems many companies especially banking, technology and O&G are currently at their new peaks, way over than their historical share price. Even though their prices have retraced from the peak last few weeks ago, does this indicate these industries’ prices are at their peaks and the investment risk is very high? Or they cannot based on risk return ratio due to I.e. booming of smart phones and good oil price?

    5. Pg 117 -熊差不多要到了conditions

    It seems like all the conditions you listed here are fulfilled by the current situation! Does it means 熊 is nearby already at this moment (of course it can be another 1 to 2 years)?

    6. Pg 127-128: Bank Stock Valuation

    Just to ask an example. AEONCR latest quarterly report NPL ratio has shot up to 3.07% new high. This is very close to the latest 1-2 months FD rate. Does it means this company management quality is dropping and we should started to look for alternative?

    7. Pg 75 - 资产型股票

    Based on the conditions, I noticed INSAS and SCOMI are also similar companies, which is way undervalue based on their current subsidiary’s share price. Especially INSAS, which the management promised to issue 附加股within 6 months. Have you come across them and do you have any comment about them?

    Thanks!

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    1. 第一天2014年12月28日 21:35

      哇，真的超级长XD
      1）before的，因为可以claim回，不过现在来说，应该都没有收取25%了：）
      2）
      a)其实这样计算还是可以的，但是鉴于SMALL CAP业绩波动大，最好把整个计算效果打个折，折扣个30%应该差不多了，例如算到是3元，那么折扣至2.1左右就够安全了。
      B)其实只要确保它股息有一直派，而且将来没有业绩亏本风险（倒退一些可以，直接出现亏损不行），这样就差不多。。
      C)这个不是很明白，是弄个EXCEL计算合理价吗？这个就没有了，不过这个建议不错。。
      3)理论上是的，但是这些周期性的你要知道他的周期有多长，分分钟等3-5-7年的，但是爆发起来就不得了了，只是值不值得等那么久而已~。~
      4）首先银行股呢我觉得大部分还是处于D而已，还不是时候，至于ONG应该也差不多到B了，其实差不多到位了，只是你要知道他接下来业绩会不会受到影响，如果不会，那么就可以买入了，但是如果接下来业绩会暴跌，那么风险还是会提高，因为盈利跌了，PE跟着跌，很快又会变成D和E了：）
      5）我相信是的，所以最近我都开始套现了，只要钱的源头继续缩小，那么就会出现骨牌效应，无论楼市股市等等都跟着完了。。
      6）AEONCR来说，因为它不属于真正的银行，所以会稍微不同，但是其实算法是一样的，借出去的利率-领取到资金的利率。鉴于它借出的贷款利息偏高，所以还稍微可以接受，但是已经到边缘了，如果再攀升上去，那么股价就要暴跌了。。
      7）这两只股啊=。=，我没留意到，不过如果他子公司是股票，而且有增长潜力（子公司），而且母股算到来有DISCOUNT UP TO 20%++，那么就可以入手了：）

      删除
  15. eKimkee2014年12月29日 20:24

    Thanks for taking time to answer each of them. :)

    2. I tried to apply it to Semiconductor individual company as well, it seems the outcome PER is very high even after 30% discount, due to it's average EPS growth is high, i.e. INARI, ELSOFT or VS. Any comment on this sector?

    2C. Yes you are right. Shall wait for your good news. :) If you need help do let me know (not sure how can I help anyway).

    5. I have to agree with you, as the uptrend is not so stable by looking at the index chart. Even though the semiconductor industry prospects seems bright, but I don't dare to go in further as being burned a lot for now.

    Gamble for rebound seems very risky, even though it works for twice so far.

    7. Indeed they are currently having huge discount based on subsidiary's market cap, especially SCOMI. Just that perhaps it's trend issue they have dip from the peak a lot. I have ALL in 2 months ago at it's peak and now the market cap left only 55% from the peak. XD

    Thanks.

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    1. 第一天2014年12月30日 12:58

      2）正好你说的几只我都没怎么留意＝。＝
      但是如果我没记错，inari好像有红股还是分拆再right issue，所以数据有偏差哦，如果你有跟进后的数据，我相信算出来的结果就没你算的那么高了。

      2c)我研究看看～。～

      5）真的，博反弹的风险很高了，我认为不太值得，输的几率比赢的几率高，对于风险评估来说，是不值得了＝。＝

      7）哇，这样就蛮伤了＝。＝，祝你好运吧：）

      删除
  16. JokerAce2015年1月3日 22:56

    1. pg62 我看到cashflow from operating activities 里面有一条是bad debt written off，是收不到的款项吗？客户跑路了？这个数目是否有包括在Trade and other receivable的数目里？

    2. pg 63 "阿布集团的Nasi Lemak除了卖给该大公司外，他还自己开档卖的哦,所
    以实质上收到的现金是... ..."
    就算自己开档卖，不是也记录在收益表的revenue里了吗？为什么会出现在cash flow 那边？

    3. 第四段 “至于合理PE，其实波动不会太大的，如果真的计算不到，可以参考他近几年的PE”
    PE不是每天根据股价变动的吗？怎样算出他近几年的PE？

    4. 那些投行给某某股的target price是不是也像虚空兄在pg77面那样算的？

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    1. 第一天2015年1月4日 13:58

      1）这个就没有清楚列明，所以不详。至于T AND OTHER RECEIVABLE里面呢，一般上是包含的，如果WRITE OFF了，这笔钱就会消失了=。=

      2）对的，REVENUE里面有，CASH FLOW 是从REVENUE那边分出来的，实赚10万，但是实收(CASH FLOW)也可能是20万的，在扣掉一些货钱或者其他零零种种的才是REVENUE，所以你留意下，REVENUE下面的净利，在CASH FLOW也有出现哦：）

      3）这个大概大概就好了嘛，例如该股大致上是停留在RM1-RM1.2左右，而他业绩是10SEN，那么他大概PE就长期处于10-12了，就从近几年的图表和他的业绩查看下他大概PE多少。

      4）这个我就不懂了，他们有自己的秘密方程式嘛，不过我相信不会相差太远就对了：）

      删除
  17. Perri2015年1月7日 20:16

    读完了最后一页的后语写得还蛮感人的。第二本肯定是比第一本进步，我还highlight了不少重点。

    谢谢你无私的分享，吸收了不同的知识。

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    1. 第一天2015年1月7日 23:27

      哦哦，谢谢你的评价啊，很感动T.T
      很高兴你从我的分享中有所得着，我实在是很欣慰啊，这证明我的努力没有白费，加油啊，希望你能够在投资的路上一切顺利。。

      删除
    2. Perri2015年1月8日 08:56

      谢谢你的祝福，希望如此。这也是我今天的生日愿望，哈哈。。

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    3. 第一天2015年1月8日 09:08

      哦哦,原来你今天生日啊,那么先祝福你生日快乐啊～。～

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    4. Perri2015年1月8日 10:15

      谢谢你。

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    5. 第一天2015年1月8日 23:33

      不客气~。~

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  18. 匿名2015年1月9日 17:41

    第一天前辈你好，在看了接近四分之三你的书后，由于还是新手的关系，想问问你一些我不是很明白的地方，不好意思要劳烦你解释一下啦 :)
    1. 不是很清楚如何计算effective rate。 文中有写利息是6.88%， 但是为何effective rate会变成12.45%呢?
    2. (Increase)/Decrease in trade and other receivables—increase in trade and other receivable需要减是因为还没有收到现金所以需要扣除?
    3. Increase/(Decrease) in trade and other payables — increase in trade and other payables 需要加是因为什么原因呢?
    4. Advances from/(Repayments to) subsidiaries 其实是什么意思呢? 为什么group那边没有任何数目的?
    5. 书中在计算合理PE所提到的所派发的股息率是当时的股价是指propose的时候的股价吗?

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    1. 第一天2015年1月9日 23:30

      什么前辈的~。~
      1）effective rate呢算是有效利率之一，例如你借1万，6.88%，一年是688利息。对不多？一般上来说是正确的。但是有效利率来说，就是按日算，例如你1万688利息，但是我1月已经还了890了，我向你借1万，但是已经还了890，明明我只欠9110，即使算上第一个月的利息（688÷12=57），我也只欠9167。那么利息就应该是52.55了，意思利息应该变少了，所以真正按日算我们的利息是不止6.88的，如果是房贷的话，同样的数目我们的供款就更少了，大概是这个意思。

      2）对的，因为虽然赚到，但是还没收到现金：）
      3）本来需要支付的，但是现金还在我们手里不给他，所以需要加~，~
      4）支付或从子公司领取现金，因为集团没有这么做，自然就没有了：）
      5）其实是你目前计算时候的股价最准，因为你这时候是要买或卖的，不过一般来说都差不远除非股价暴涨暴跌而已：）

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    2. 匿名2015年1月10日 00:36

      明白了！谢谢
      第一次体验买书还会有售后服务，哈哈

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    3. 第一天2015年1月10日 00:45

      呵呵，那么要多多介绍朋友来支持了~。~

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  19. JokerAce2015年1月18日 11:41

    天兄我又来了
    pg 58 有一个字叫non-controlling interest的。
    虽然我不是很懂non-controlling interest的意思，不过想问下non-controling interest 的同义词是不是 minority interest?
    为什么我研究的年报，non-controlling interest 是负数的？代表什么？（owner of the parent不是负数）

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  20. 第一天2015年1月18日 16:17

    例如一天控股公司手上有100%“第一天部落”的股份，还有51%“第二天部落”的股份，而一天部落赚100，二天部落赚100，那么NOT PROFIT是200，但是OWNER OF THE PARENT只是151（100(一天部落盈利)+51(51%二天部落盈利）=151，那么non controlling interest就是49，大概是这样。至于出现负数，那么就代表该子公司亏损嘛，而owner of parent由于有其他子公司拉着，所以并没有亏损，只是该子公司其他不属于该集团的亏损，所以就要记录起来：）

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  21. 匿名2015年1月28日 15:17

    天兄，
    不好意思，
    Pg 63/64 那些如地产贬值的项目，居然没有（括弧），而收取回来的利息收入，却敢敢跟你挂个糊...
    看了很多遍还是消化不了...有没有更易懂的解释?
    谢谢
    -YS-

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  22. 第一天2015年1月28日 22:52

    就是一般我们看财报1，000代表赚了1000，（1,000）代表亏了1000。
    但是这里完全相反，（）代表赚，没（）代表亏：）

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  23. 匿名2015年1月29日 12:36

    其实我是不明白为什么是相反，虽然你下面有解释，可是有点深度，还是get不到...

    不好意思，问问题不够清晰让你误解了...

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    1. 第一天2015年1月29日 17:51

      喔喔，早说嘛～。～

      因为从年报那边看，上面是那一年公司实赚（Profit from operations 扣除了那些股息什么的业务以外的收入或支出）的，下面是那一年还没计算一些企业收入外的收益，所以是倒转看。至于为什么要倒转看嘛，还真的问起我了，我就不懂为什么他们做账要做到这样。或许是这样比较容易做账吧：）

      打个比喻：

      你已经知道现金收入是150万（下面）
      再来你就要找出企业盈利是多少（上面）
      而今年该公司货物贬值50万（中间）

      那么我们大致上知道企业赚幅是100万了，虽然收到150万，但是手上的货物贬值了50万，所以是100万。问题来了，那么上面我们知道了100万，下面我们知道现金收了150万，那么如果这个50万贬值，我们写（负数）的话，下面跟上面就不对了？100再（负数50），下面就变成50了＝。＝，所以大概是这样的意思吧，被你这么问，我自己也有点混乱了，还真的难以解释啊～》～

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    2. 匿名2015年1月31日 15:02

      谢谢天兄的解释...现在开始有一个大概了...（话说还是有点小乱，不过比之前好很多了）

      -YS-

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    3. 第一天2015年1月31日 21:16

      哦哦，很高兴你有点明白了，加油哦，跟着上面的模式，大概大概自己参详下就知道了：）

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  24. 匿名2015年3月1日 12:07

    天哥，在算合理PE的时候（pg78），PE 和CAGR可以互相加减。可是它们不是两个不同的东西吗？

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    1. 第一天2015年3月1日 12:26

      你好啊，下次如果能够在留言后边留下个名字，那么就容易称呼了～。～

      对啊，两个绝对是不同的东西，只不过是我利用林奇的公式，加上本身研究后发明的一套预算投资回酬和风险的法子，所以才会这样互相加减：）

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  25. Unknown2015年3月1日 18:20

    嗨天哥，不知道我这样的理解对不对?

    1. “ 合理PE = 0.5x(平均CAGR + 平均PE） + 股息率 ”

    2. pg82 (周期型股票）“当一切看起来很美好的时候，PE很低，股息率非常高的时候，就是开始要找机会套利的时候.."

    有点不明白，PE低不是买入的时候吗？

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  26. 第一天2015年3月1日 19:55

    1）虽然我对formula不太熟，不过应该是差不多了:)
    2）周期性股你买在低pe，代表业绩已经很高，所以看起来虽然股价高点，但是pe还是低。其实业绩已经买在尽头了，很快就会业绩越走越低，导致股价也会跟着低，直到业绩低到仆街，就会看起来pe很高，虽然这时候股价非常低，但是pe看起来还是非常高的:)

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  27. 匿名2015年3月9日 10:44

    Hi
    我看了好几遍，还是不明白pg79的合理价是怎样算的，还有增长幅度，希望你能解答，谢谢

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    1. 第一天2015年3月9日 12:03

      喔喔，79页主要以cagr来计算，这个算法大概是这样。。
      09=73.3sen, 13=116.1sen
      (2009)73.3+12.2%=82(2010)+12.2%=92.27(2011)+12.2%=103.5(2012)+12.2%=116.1sen

      跟数据的116.1sen符合，所以cagr增长是12.2%，而拿个大概就当她是12%了。

      不过留意到她最后一年cagr只有6.22%，所以为了保险起见，就用6.22+她股息的yield大概2.68，所以拿到的分数是8.9，加上她平均pe大概15.8=24.7除2=12.35了：）

      由于这里我们是拿保险的6.22来算，所以得到12.35，所以可以稍微调整高一点（因为原本的cagr是12.2），所以大概13-14倍还是可行的，大概是这样：）

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  28. 匿名2015年3月9日 10:59

    Hi
    对于周期性股票，我发现在3月7日的evergrn 的本益比竟然去到3333.33,为什么会出现这样的情况呢？

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    1. 第一天2015年3月9日 12:05

      因为这只或许不是周期性股票：）
      你页可以留意到她曾经是出现巨额亏损，而最后一季救回来，所以才会出现这么夸张pe的幅度：）

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  29. Unknown2015年3月10日 20:53

    天哥，PG104有讲到‘好像我之前选了些大概10亿市值的股项，真的是每只都涨了3-4倍’

    请问10市值是指熊市的时候吗？

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    1. 第一天2015年3月11日 01:37

      其实这个数目不是太重要，大概是指只要不超过10亿就好，是说熊市时：）

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    2. Unknown2015年3月11日 12:34

      谢谢 ：）

      这么夜还没睡哦。

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    3. 第一天2015年3月11日 23:37

      哦哦，我每晚都是处理完这里的事宜才睡觉的~。~

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    4. Unknown2015年3月21日 18:41

      天哥，能不能介绍几个这样的股来作参考？？

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    5. 第一天2015年3月21日 21:57

      osk,padini。。
      之前的aeoncr

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    6. Unknown2015年3月22日 23:43

      Thank you~

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    7. 第一天2015年3月23日 00:01

      不客气：）

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  30. Angelpoiwoon2015年3月30日 14:47

    第一天～～ 今天看完了秘籍Margin 的部分，大约有80%的概念！获益良多。 >.< 大感谢！
    我想我会我申请Maybank的，我和officer说我要4.85% interest的，否则免谈。
    到时再慢慢琢磨怎样平衡，尤其是你提议的使用margin 的30%。
    想请问的是，这margin 30%的贷款会是一次过买股，再每月用现金供贷款；还是30%的贷款慢慢买好股呢？ >.<谢谢～

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    1. 第一天2015年3月30日 19:45

      你可是第一批认购书本的，这一篇最重要的你今天才看完啊XD，说笑啦～。～

      我觉得这个30%不需要一次过啦，你看到有利可图的投资就买一些，再看到就买一些，分几只慢慢买就好了，当然一次过奋身30%也是可以，只要你认为该股值得，何乐而不为～。～，当然不是30%奋身同一只啦＝。＝

      其实这个是建仓的学问啦，不关margin事情的，你就当你平时买股那样就可以了～。～

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    2. Angelpoiwoon2015年3月30日 21:39

      好的好的，有点紧张。等申请到了再说。 >.< 这星期4才见到那officer，她说帮我申请4.85%看看。哧哧。

      一开始真的觉得不是很好用的东西，我看到Margin篇就卡住了。今天再翻你书时，我的书签是刚好夹在margin篇的 :P 看来是神提醒我该做点东西了。

      之前PTPTN，也是两三次神的提醒后我才匆匆地处理完毕。非常奇妙 :)

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    3. 第一天2015年3月30日 21:52

      我们的父说之前你经验不足，所以看到那里就好了，现在你经验够了，可以试试新东西了=。=

      你看我的书看到一半卡着，我很大挫折的啊，不过还好最后你还是看了，而且是有得着，这样我才松一口气XD

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    4. Angelpoiwoon2015年3月31日 09:42

      哈哈，我看书时很认真的。囫囵吞枣不是我的读书作风，更何况是第一天的宝贵经验，花的时间长些可是能很好的消化会有更大的好处～ XD

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    5. 第一天2015年3月31日 19:24

      哈哈，这样都行啊XD

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    6. Angelpoiwoon2015年4月24日 23:30

      第一天，私下email你询问你的意见，麻烦你了>.<

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    7. 第一天2015年4月25日 00:01

      哦哦，不麻烦。。
      只是我有一个大问题，就是我没有收到你的电邮=。=

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    8. Angelpoiwoon2015年4月25日 09:40

      吐血。。我send去给别的Jack了。。已经再send给windscopo了，哈哈哈

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    9. 第一天2015年4月25日 19:27

      那么糊涂＝。＝

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  31. Unknown2015年4月13日 14:22

    第一天兄你好，
    关于你的书pg80页，我有好多不明白哦，请多多指教：
    1：（那么意味着需要大概31%CAGR.....), 那31%CAGR怎样算来的？不是39.46%吗？
    2：（他一般的平均PE也是介于5左右.如果连同他的镇长30来看,平均起码都要17.5.) PE 介于5左右是怎样找来的？镇长30 是怎样算的？17.5又是怎样算的？
    3：（也不符合基金公司的预算...) 基金公司的预算是多少市直才符合？

    pg81页：
    4：(Capped to PE10 就很高了...）Capped to PE10 是什么意思？

    谢谢。。。

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    1. 第一天2015年4月13日 20:58

      1）cagr是复利。就是从11.1sen复利成长31.4%。4年后变成33sen。
      2）pe5请翻查他过去的股价记录做大概：），增长30是刚才说的cagr31所以大概30.17.5是增长30+5除2得来的答案：）
      3）一般上我留意到5亿以上比较受到各种各类的基金青睬。低于就只有小型资本基金才能触碰。
      4)capped就是顶价（pe)的意思：）

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    2. Jeffrey Wong2015年4月18日 16:51

      抱歉第一天兄, 还有很多不明白:
      1) pg80页, CAGR为什么不是好像pg79那样拿final year 的增长率(6.22), 而是拿平均增长率, 31% 来算合理PE呢?
      2)(Capped to PE10就很高了(这个需要需多累积的经验来判断,如果经验不足,一算不出的capped to PE8这10,这样就有点安全边际,不会铸成大问提高)) 不明白这句的意识, 可以解释吗?
      3) 为什么算合理价的时候不是用17.5PE 算嘛, 为什么是用8 to 10PE 来算的?

      谢谢...

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    3. 第一天2015年4月19日 13:57

      1）因为他增长不平均，忽高忽低，没有预测的方法，但是大众不同，因为他稳定非常，是逐步走低：）。
      2）PE 拉顶到10就属于非常高了，毕竟我是认为捞低比较盈利，所以书本也是以捞低出发，超过这个指定的PE10，那么就算高了，没有足够的安全边际。
      3）因为17.5高过10（安全位置），而且该股的记录一般也维持在5-8左右，所以拿17来计算是非常危险，简直就是蒙骗自己，因为虽然他是值得更高，但是市场鉴于某些我们不懂的原因，所以无法给到他那么高PE，所以别跟市场作对：）

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  32. Yip2015年4月20日 10:34

    天兄，有几个问题：

    -如何查知某个股的 cap price 和 market value?

    -如何向银行申请 share margin？例如我使用 CIMB 投行，如何向 Maybank 申请？申请批准后，钱是进入我的 Maybank 户口吗？

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    1. 第一天2015年4月21日 00:07

      YIP你好~。~
      1）我相信除了申请户口之外，没有其他办法，毕竟银行不会告诉你他们的内部秘密的=。=

      2）就好像买屋子一样，找到相关部门的工作人员，即使你买的房子只有CIMB代理，但是你依然可以向MAYBANK借贷的，只是有些银行是不许外带，需要你把股份转进去他们哪里，可以向工作人员询问清楚。。

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    2. Unknown2015年5月20日 11:14

      请问hong leong bank 和 hlebroking 是不一样的吗? 哪个较好?

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    3. 第一天2015年5月20日 17:27

      不同的，哪个好，其实是一样的啦，看它哪个offer给你好一点而已，我个人是拿到hlbank的offer更好：）

      删除
  33. 匿名2015年4月28日 12:40

    你好，跟朋友借来看了后，觉得这本书很棒，想请问还有货吗？我想买第一本和第二本
    Email: wintersnow_ling@hotmail.com

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    1. 第一天2015年4月28日 12:58

      哦哦，谢谢你啊，已经电邮你了，请查收：）

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  34. 匿名2015年6月15日 21:06

    天哥,根據你pg79寫的PBB的合理PE是用2012到2013的復利6.22%加DY2.68%=8.9%,拿個兩年ave PE 15來跟8.9%平均得到12.35%:其實是不是用PEG來算的?PEG為1的話,那么合理PE應該跟年增長率一樣, 所以拿個12.35來做成合理PE?

    還有就是想問應該那CAGR+DY當作合理PE還是用以上方法獲得合理PE比較恰當?

    Sam

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  35. 第一天2015年6月15日 22:46

    Bingo,就是PEG了：）
    其实都可以的，不同的股应该有不同的方法，两个参考衡量下绝对有益无损：）

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  36. 匿名2015年7月4日 18:43

    天兄，
    终于消化了你的书，可是消化不良阿！！堆积了一些疑问，不吐不快，请接招=）

    Q1. Pg 27
    还款1890只是一个假设对吗?

    Q2. Pg28
    还是搞不懂如何计算effective rateT_T 能再浅白的解说或给一个更简单的例子吗？5.7% - 8.88% 和12.45%到底是如何算出来的？flexi rate与effective rate是一样的东西吗？

    Q3. Pg 78 和pg 79
    在pg 78里，你说到合理的PE的计算方式大概是：
    (CAGR+average PE)*0.5 + DY = 20

    但是在pg79里，你给的PBBANK参考例子却是：
    CAGR +DY = 6.22 (选最弱的来减低风险) +2.68 = 8.9
    (Average PE+ 8.9 )*0.5 = 12.35

    为什么不用pg 78的方程式， (CAGR + average PE)*0.5 + DY ？
    (6.22 + 15.8)*0.5 + 2.68 = 13.68


    Q4. “Pg113 股票基本面一有不妥，市场一开始下跌就赶紧以微低的价格卖出。。。”
    如果基本面稍微下降，但市场没有下跌那我们还要逃吗？天哥从来都是这样操作吗，都不给多一些时间观察？

    这里基本面不妥最主要是指EPS下降吗？

    我们应该比较现在与前一季的表现，如Q4 vs Q3， 如果Q4 EPS 少过 Q3的就赶快卖掉对吗？ 还是应该比较现在Q4与上一年Q4的EPS呢，如2015 Q2 vs 2014 Q2？


    小弟愚昧，请天兄赐教，谢谢=）

    Chris 隆少

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    1. 第一天2015年7月4日 21:17

      1）是的，假设，不过现实也是这个数目+-几块钱而已：）
      2）2.88的利率按EFFECTIVE RATE来算就变成5.7，4,.88变成8.88。你拿HOME LOAN CALCULATER来查看或许比较容易，不用你自己算。。
      3）方程式是死的，就如这本书的方程式跟书本一的也是略有不同一样，其实都是可以的，毕竟市场的价格是不可能完全跟着我们计算的来波动，切记要懂变通即可。。
      4）看个人吧，一般上如果一季不妥，下一季再不妥股价大多数都会下跌一截的，这个就只有自己衡量值得博与否了。。

      Q1对去年Q1，Q2VS去年Q2这样：）

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  37. 匿名2015年8月29日 17:11

    天哥
    我无法理解以下问题因百科降熊秘籍无法找到答案.
    Armada 刚出季报是亏损，因资产減值.影响公司亏钱. 但现金流有增加（因资产减值）
    本人不明白以上问题请赐教。谢谢

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  38. 匿名2015年9月3日 22:18

    天哥，请问share margin financing有requirement吗？

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    1. 第一天2015年9月3日 23:00

      有：）

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    2. 匿名2015年9月4日 07:04

      那么就是说要是申请5万数额的话本身也需要用五万的资产抵押？还是有minimum requirement？

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  39. 第一天2015年9月4日 11:06

    不是的，更多详情可以参考书本里，或者直接电邮我：）

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    1. 匿名2015年9月4日 11:47

      看过书本了可是我不知道我理解的对不对😅
      又或者是这么说-我可以去apply，不过当我要贷款的时候才放shares来抵押。比如说我要贷款7500我就要放value有5000的share来pledge。有没有requirement？
      麻烦天个了😅

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    2. 第一天2015年9月4日 12:24

      是的，就是这样～。～
      先apply，要用才放share。

      有，好像你借房贷那样，薪水多寡影响借贷数目等等，其实你当它是房贷那样，基本上差不多的：）

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  40. 匿名2015年9月14日 23:34

    天大，73页提到的选成长股的条件 - 跟着条件找了一遍发现多数的股（所谓达到条件）都在2013年之前平静成长/保持，到了2013-2014股价突然就炒得非常高（有些是bonus/right issue；有些就真的直起），最后到了2014-2015年度股价就被拉低很多~请问天大这些股还在条件当中吗？

    WT

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    1. 第一天2015年9月15日 01:16

      哦哦WT，其实别被搞迷糊，我们要看的是该股的业绩，不是股价哦，只要业绩依然跟着趋势成长，那么股价上下我们其实是不用理会太多，只要后来有跌到符合我们胃口的地方，那么就可以布局了：）

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    2. 匿名2015年9月15日 05:44

      明白！谢谢指点><

      WT

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  41. 匿名2015年9月20日 23:05

    再次请教天哥～我在做功课的时候遇到一些公司有bonus issue或者split shares，eps之后变的不一致。那么在看增长的时候我是不是应该看profit after tax instead of eps？

    WT

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    1. 第一天2015年9月20日 23:10

      是的，看profit after tax比较准确，但是也要留意股数的增加是否被Diluted太厉害，如果可以也要留意新的PE到底是否还合理：）

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  42. Raymond2015年11月15日 16:15

    请问 书里的 成交量和成交值 如何找。 我找的网站大多是当天的.

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    1. 第一天2015年11月17日 00:33

      哦哦，一般上都是每天记录的：）
      yahoo也有，bursa的年报也有，都不错的，但是都没那么细腻而已：）

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  43. 匿名2015年11月17日 17:12

    天兄你好，之前上了你的新手研究课程后，再翻阅你写的书。在这我想问关于附加股的相关问题。
    如果一家公司派发附加股的话，而我本身不想认购，那是不是应该在他还没正式派发之前就把手上的股卖掉呢？据我所知，一家公司派附加股过后的股价会往下调吧？我本身又不想认购的话那我之前买的股价就属于偏高了（附加股派发过后）。我想知道以上的论点正不正确。

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  44. 第一天2015年11月18日 11:20

    可以在还没派发or前卖出：）
    如果派发了or，而你不想认购，那么也可以把or出售：）

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  45. 匿名2015年11月18日 13:05

    我懂了，谢谢你的解答。

    俊

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  46. 匿名2015年11月23日 11:55

    天兄你好，我又来打扰了，希望你能抽空回答以下的问题。

    1. 为什么年报要把 equity 和 liabilities 相加然后变成 total equity and liabilities, 请问这个数目有何作用？

    2. 书中写到低成交量的股代表还没被其他人发现，那多少的成交量才算低呢？

    3. 周期型股票不能用合理价来评估，那还可以用什么方法来评估吗？

    4. 请问什么是 weighted average number of ordinary shares? 我看到 karex 年报的 EPS 是 profit after tax 除这个 weighted average number of ordinary shares, 通常 EPS 是用 profir after tax 除 share capital 是吗？

    5. 请问 karex 算是周期型股吗？因为我尝试用你的方法来算他的合理价，但是他的平均 PE 很高，而且也没有其他同行的PE可作参考, 结果得出来的合理价也很高，但现在的价格应该算是高估了，而我算出来的合理价还比现在的价格高。

    不好意思，有些长，拜托你了。谢谢。

    俊

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  47. 第一天2015年11月23日 21:58

    1）其实你也可以看到跟total asset一样的，这个就是帐目，你开设公司到今天赚到的钱都在这里，所以total equity+total liablility 肯定要一样才对的～。～

    2）看领域和个股，还有其他，通常每天几百lot那种算是低：）

    3）周期产品的位置，接近底部还是接近顶限？

    4）就是平均股数，因为karex有派发过红股，所以需要用平均股数来计算，如果今年没派，那么明年回复正常。。，除总股数才对。。

    5）karex属于比较另类，要看他的成长来判断，我个人认为属于蛮高了，不过我也还持有中：）

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  48. 匿名2015年11月24日 08:27

    谢谢你的回复。

    3. 你是说他的 PE 接近低部还是顶限吗？

    4. 总股数的话是 total equity 对吧？

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    1. 第一天2015年11月24日 12:39

      别客气：）
      3.非也非也，是他的周期产品例如钢铁，油棕，汽油等等。
      4.不是，是total share，如果paidup capital不同的话，total share才准。

      删除
    2. 匿名2015年11月25日 15:59

      3. 如果是汽油股呢？ 现在来说应该是低部吧？那要用什么方法来评估呢？还是说如果合理价的方法算出来的数目还可以接受的话就用合理价来评估？

      删除
    3. 第一天2015年11月26日 00:07

      算是底部，但是周期的不能用那种方法计算的，只能靠猜而已，因为一般上这时候的业绩都很烂了～。～

      删除
    4. 匿名2015年11月26日 07:05

      Ok, 明白了。 谢谢天哥！

      删除
    5. 第一天2015年11月26日 19:46

      不客气啦～。～

      删除
  49. 匿名2016年2月13日 17:35

    Hi，请问 page 97 那个资讯表在那里可从找到。谢谢。

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    1. 第一天2016年2月13日 22:38

      嗨，你好啊，这个图标哦，其实每个投资平台如HLEBROKING,PUBLICINVESTMENTBANK之类的平台里面就有了：）

      删除
  50. zz2017年5月22日 18:33

    第一天兄 你好，关于你的书pg80页： Jeffrey Wong 询问 1：（那么意味着需要大概31%CAGR.....), 那31%CAGR怎样算来的？不是39.46%吗？
    而你的回答是：1）cagr是复利。就是从11.1sen复利成长31.4%。4年后变成33sen。

    恕小弟愚昧，还是不明白，请问计算方式是如何？算来算去也算不到。

    回复删除
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    1. 第一天2017年5月22日 19:18

      很简单啊 ^_^
      你试试用一部普通计算机。。
      11sen+39.5%再+39.5%再+39.5%再+39.5%（共4次）。你看看答案是否33sen ^_^，所以你明白为什么复利率跟平均率是不同了吗:)

      删除
    2. zz2017年5月23日 00:32

      哦 我明白了 哈哈
      前辈你应该是说
      11sen+31.4%再+31.4%再+31.4%再+31.4%（共4次）
      【（【（11+31.4%）+31.4%】+31.4%）+31.4%】= 33 sen 吧

      不是 39.5% 哈哈

      谢谢前辈 :)

      P.S: 话说这里好久没人问问题了哦 哈

      删除
  51. 夜鹰2017年5月23日 13:13

    天兄 你好， 根据你的也教学，我总结计算了一次 PBBANK 2012 - 2016

    2012- 110.48
    2013- 116.06
    2014- 129.03
    2015- 131.09
    2016- 134.84

    1. AverageCAGR= 5.17% (5.05%+11.18%+1.60%+2.86%)/4

    2. 复利CAGR= (134.84/110.46)^(1/4) -1 = 0.0511 = 5.11%

    3. Average PE (2015 & 2016) = (14.1+14.6) /2 = 14.5

    4. 2.86% (2015 去 2016 的 CAGR) + 2.9 (2016 DY) = 5.76

    5. (14.5+5.76)/ 2 =10.13

    6. 大市值 5.11% + 2.9% = 8.01%

    7. Hence， 合理 PE 为 8（8.01）- 10（10.13） 左右。

    8. 2016 Q1= 31.8 Q2=32.53 Q3=32.06 Q4= 38.40

    38.40*4=153.6 ==>153.6 x PE8-10= RM12.29 - RM15.86
    (32.06+38.40)*2= 140.92 ==> 134.8 x PE8-10= RM10.78 - RM13.48

    问题一：我是不是也可以拿 （31.8+32.53+32.06+38.4) = 134.8 来算？拿最后一季预测明年 还是拿 全年预测明年 那个比较准确和保险？

    9. 2017 Q1 出了，EPS 是 32.3， 明显是倒退了。

    So, 32.3x4= 129.2 ==> 129.2 x PE8-10 = RM 10.34 - RM12.92

    问题二： 请问以上方式计算对吗？合理 PE 计算对么？
    问题三： 以现在 PBB 的股价来看 是 RM20 左右， 所以股价是算 被高估了对么？所以不适合入场？

    问题四： 如果 不稳定增长的股项是用 80 页 magni 的例子 算对吧？ 那么如果是亏损业绩的 该怎么算？ 可以直接 放 （-） 即负数进去算吗？ 是不是一旦有亏损记录的 直接就是 不考虑？

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  52. 第一天2017年5月24日 02:04

    问题一。。
    你别太复杂化先。。，你动为什么最后一个季度比其他季度忽然来得高吗？

    问题二。。
    你的合理PE只用1年的成长来计算会不会太儿戏了呢？

    问题三。。
    先解决头两个问题。。

    问题四。。
    这个方程式用来计算成长股和亏损股都行，亏损股就用负复利来计算，例如每年负成长10%，那么你的合理价救会每年逐步走低10%，如此类推。只不过。。既然亏损，你计算价值是没用的，因为今天的低估，只要他继续亏损，那么就成为未来的高估了，你买股票是希望今天买一块，明年变块二，再明年变块四呢？还是今年买一块，明年变8毛，再明年变6毛？

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  53. Nic2017年8月6日 01:20

    我想問，51頁的net asset per share是如何算出來。我怎麽算也是弄不出來。
    如HLFG的2006年。net asset per share 是 3.09 ， 2007年的是3.26. thx in advance.

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    1. 第一天2017年8月7日 14:19

      嗨你好，这个数据不是我自己算的，是用当年的年报来记录的：）
      因为2006年和2007年的SHARE CAPITAL有变，所以数据上可能算出来会有偏差，直接跟据年报和季报的数据记录而已：）

      删除
  54. 匿名2017年12月28日 20:02

    hello 你好 我想请问在27页的每个月还款 利息是根据剩下的余额算 是如何拿到1890的呢？谢谢

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    1. 第一天2018年1月2日 02:50

      只要用贷款计算器就能够算到了，这个是类似房贷的计算：）

      删除
  55. 立民2018年1月2日 22:15

    前辈你好 我想请问在79页的 为什么不能用2012年的cagr 呢？3.9% 是因为隔2年了所以不用吗？选择用6.22%

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    1. 第一天2018年1月6日 03:04

      其实呢，2013会比2012更有参考价值，毕竟那个是去年的数据，BTW，如果可以，全部都参考下，肯定比只参考单一数据来得好。

      BTW，如果他5年CAGR比较高，最近1-2年比较低，可以拿两个来平衡，这样也能够算到比较准的数据，不过记得，数据是死的，要适度的懂得变通，这样才不至于盲目相信自己计算的数据，一起加油：）

      删除
    2. 立民2018年1月7日 10:20

      好 谢谢你=）我会多做功课 发现多一些不一样的情况再做比较

      删除
  56. Khiaw Keat2018年6月8日 01:35

    第一天前辈你好, 我想请问在第56到59页里提到的 收益表内有 Profit for the financial year attributable to owners of the parent 和 Total comprehensive income
    attributable to owners of the parent 这两项营业收入, 而哪个才是真正的正式营业收入呀？

    我了解到 Total comprehensive income attributable to owners of the parent 这项有包含着外汇的盈余/亏损和 Fair value gain/loss, 这是否这才是最后真正的营业收入呢？

    盼望你的解答，谢谢你。

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    1. 第一天2018年6月8日 01:46

      嗨你好，其实一个是单单业务，一个是有包含了一些金融衍生产品的调整而已，而一般上EPS也是用 PROFIT ATTRIBUTABLE TO OWNERS OF THE PARENTS 为准的：）

      删除
    2. Khiaw Keat2018年6月8日 11:55

      谢谢您的回复。那一些金融衍生产品有哪些呢？
      能举例子说明 Total comprehensive income attributable to owners of the parent 是如何被计算出来的吗？ 因为我蛮不明白这项 Total comprehensive income 的存在用意。

      删除
    3. 第一天2018年6月8日 14:22

      例如hedging的那些，总之这里的就是纸上盈利或亏损的，例如外汇的一些纸上盈亏也在这里。这一块的真正功能，主要是涵盖一些账目上没法显现的项目，就好像上述的外汇或对冲的纸上盈亏。。

      例如公司没变卖这些衍生产品，所以做账根本无需记载，但是在实情来说，公司确实已经纸上亏损或盈利了这些数目，所以唯有靠他来完整化整个账目，BTW。。其实。。这些都是很小的数目而已，为什么你会那么在意~。~？

      删除
    4. Khiaw Keat2018年6月8日 18:41

      在您书中第56到59页的公司案例的差别数目就蛮小的，但我看其他上市公司的年报时例如 Gadang 2017年报时，发现该公司的 Profit after taxation attributable to Owners of the Company是 RM 100,116,126, 但Total comprehensive income attributable to Owners of the Company 却是 RM 103,027,383, 差数大概是 3百万，大约是Profit项目的 3%， 所以就想了解到为何有这些的差别。谢谢您的耐心解答。

      删除
  57. 伟哥2018年6月17日 21:26

    请教天哥，开这个Share Margin Financing 的户口是直接去银行开就行了？
    可以先开来不用先吗? 而且会不会看我们的借贷条件的？（例如买房子/买车子）

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    1. 第一天2018年6月18日 01:11

      你要去到有这个服务的银行，因为一般上普通的银行职员不太清楚这一类的借贷。
      可以开来不用，但是每一年他会REVIEW，如果他觉得你不用，浪费资源他有权取消你的户口，他会好像买房买车般看看你的还款能力，而最重要的还是你的抵押有多少：）

      删除
    2. 伟哥2018年6月18日 09:22

      感谢回复😀 相关银行哦，那就是要有关 investment 的银行。相信他们还是会看我的借贷条件的，但我现在还没什么进股票，应该申请不到一定的数额对吗？

      删除
    3. 第一天2018年6月18日 16:42

      不客气，是的，肯定会看你借贷条件，就算没什么进股票，只要你给他看你有足够的现金例如10万20万，他们也会放贷的。因为min借贷是5万，你必须有超过这个贷款的数目，才能够证明你借了能够用，也能够还。

      删除
  58. Ryan2018年7月15日 12:29

    请问什么是net drawdown of borrowings? negative 是好的还是不好的？

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    1. 第一天2018年9月25日 22:47

      就是跟银行借钱的一种。没说好不好的，主要看钱的用途。。

      删除
  59. iris chieng2018年9月25日 20:44

    Hi, 天哥，我有个问题想问，书本里有提到如何算股价，但是我想问卖出的股价是怎样算呢? 还是通常天哥不会卖出，除非基本面变差?

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  60. 第一天2018年9月25日 22:49

    一样，通常如果股价超过我计算出的合理价，我就会开始留意了，如果接下来业绩继续成长，这样合理价自然会继续往上调整的，但是当业绩没有成长，变差了，我才会考虑卖出，否则我会持有到天长地久。。

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  61. lindinghoy2018年12月10日 11:11

    请问还可以购买吗

    回复删除
  62. Joey Hoo2019年12月9日 15:07

    你好，天哥。在您的书里第19页那里，有个句子 ＂你的户口会多了该公司-OR在后面的证券＂这里的OR是什么意思？？

    下面那段的。。＂当然如果你是没有母股，或者买OR来认购的话（没有母股必须购买OR才能认购）＂也不太明白。。。可能我不明白OR是什么吧。。。

    请天哥赐教。谢谢😄

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    1. 第一天2019年12月9日 17:32

      OR就是一个合约，如果一家公司有附加股的话，那么OR就会出现在你的户口里面，OR的数量，也代表你能够认购附加股的数量。

      删除
  63. 健仔2020年1月13日 12:03

    天哥你好，

    79页，产托合理价=今年的租金分配/合理yield x100
    请问今年的租金分配在哪里找？

    谢谢

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    1. 第一天2020年4月25日 20:48

      可以在年报里面找到最新的租金分配，至于明年的租金分配，就只能靠猜了。

      删除
  64. soul crazzzy2020年4月25日 09:16

    天哥你好 看了第130页产托评估后尝试用IGBREIT算了一下 2020年的派息率为
    2.19SEN (JAN) + 1.94SEN (APR) 这两次的派息加起来再扣10％＝3. 72,已经比FD Rate+2低 算出来的合理价大约RM0.83 ~. ~ 如果派息率不高的话好像很难算得出呢 请问我们能不能用最近4个季度派息率或者用FD rate加比较大的号码来算合理价呢？

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    1. 第一天2020年4月25日 20:53

      你不能拿半年的来跟一年的比较吧。。你这个是1月和4月的，所以其实只是他半年的派息记录。而书本里记载的时候，IGBRIT其实是半年派息一次，目前是每3个月派息一次，所以目前你要算，必须用四个季度的来算，才准确。我那个时候由于他是半年派发一次，所以两次半年的，就是一年的股息了。要明白那个概念，不要死背哦 😅

      删除
  65. 匿名2020年4月29日 14:27

    你好, 天哥。
    1. 我想问您说的现金持续抽取, 通常涨势不会延续太久, 是否可以那么理解, 当抽取>流入, 代表供应量很大, 需求量不足以推高股价, 于是下跌。再来, 这好像可以和价平量涨有关系, 为什么会发生呢? 相信是差不多到顶了, 此价位一直出货, 所以即使有人能接货也无法推高价格, 因为股市是以最后的成交价为准, 不知理解正确吗?
    2. 您说的止亏不在股价而是基本面/市场风险, 这里所谓的市场风险指的是趋势吗? 因为趋势看跌, 一般上会持续不少时间。那你说的把一些赚了几倍的股套现, 只要预算熊市即将来临, 就算没到出货位也可以预备了, 为了减低判断失误而损失的时间成本, 是不是可以根据自己的信心来调整套现的比例呢? 根据这几个月的学习, 在我理解之下是没有最好的策略的, 只有最适合自己的策略, 如果自己无法遵循设定的策略, 再好也没用。
    3. 那还有不要和趋势作对, 正所谓没人能预测市场, 低可以更低, 高可以更高, 有时过分追求捞低赚一笔, 等趋势上涨, 这个判断应该很需要经验判断吧, 除了看反转线外。那是不是只要自行研究判断差不多了就可以分批买入呢? 万一再跌也还有钱再投入, 不然等上了一些再买也只是少赚一些。
    4. 另外, 慢性投资法, 您说对比每月价格来减少技术性回弹, 是不是说说把趋势放长来看呢, 如果画了线整体还是下跌趋势就不必急?
    5. 交易量>值=散户炒仙股(通常股价低), 所以代表市场非常乐观, 这时只要过了合理价,我们应该开始恐惧, 而值>量, 代表现在散户活跃度较低, 一般上还不够人推高股价/只是在储蓄能量上升?
    不好意思, 可能是还没出社会, 看到的角度还不够广, 问题有点多, 希望有天达到天哥的功力, 谢谢天哥
    默默

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    1. 第一天2020年4月30日 15:04

      1.是的，是这个意思，当流入的资金无法顶得顺流出的资金，那么供求关系产生了变化，正常来说，就会很难被推上去。（但是也有例外的情况，比较少）
      2.我个人不会在意股价下跌而止损，但是如果你说的那种情况，股价已经涨了几倍的话，通常会使用止赚操作，就是股价已经到了合理价，然后他跌破了某某的价位，我们就要锁定利润，但是其实没有最好的策略，要选一套自己适用的操作会比较好。
      3.这个就要看个人了，我个人是跌到差不多会进少许试试，再观察。
      4.其实就是不要看每天，把时间线放长一点的意思。
      5.其实现在情况有一点变化，因为当下很多股都跌破了1块，所以很容易会出现量大过值的情况，所以如果量不是大过值很多，其实还是ok的。但是如果是大很多，就要谨慎一点了，因为散户占的比例较大了。
      没问题，三人行必有我师焉，互相学习，一起成长 :)

      删除
    2. 匿名2020年4月30日 15:13

      好的, 明白了, 谢谢天哥
      默默

      删除
    3. 第一天2020年5月1日 12:17

      别客气，默默 :)

      删除
  66. 匿名2020年5月13日 19:34

    昨天发问了一些问题，可是不确定有没有发布到，因为每每按了‘发布’，就没有反应了。
    今天下午又试了一次，也不懂有没有发布到，请问天哥可以确认一下吗？

    Rondo

    回复删除
  67. 匿名2020年5月15日 00:30

    就知道 T.T

    很感谢天哥在书里无私的分享，真的受益良多。
    也很感谢天哥开设了这个讨论区帮大家解决问题。


    我有几个部分不是很明白，想请教一下。

    1. 在第78页，计算合理PE时，是用先CAGR+行业PE（或者该股近几年的平均PE）然后➗2再加上股息率，所以才会有（20+12）➗2=16+（3-4）=20
    然后在第79页时，明白是用6.22%代替了CAGR，然后平均PE（2013和2014）是15.8，股息率是2.68，想请问为什么在这里不是像第78页的算法（6.22+15.8）➗2=11.01➕2.68 = 13.69？而是（6.22+15.8+2.68）➗2=12.35？

    2. 在第80页，天哥有说到如果合理PE算出来了以后，发现是和这几年的平均PE差很远的话，是因为公司还没市场发现或者还没被基金公司买高，想请问是不是只要发现有公司的合理PE和近几年平均PE差很远时，然后公司市值又是不大（可以说是小过5亿吗？），那我们就可以说那这家公司是很有潜质赚大钱的？还是还有什么其他的东西是需要的？

    3. 天哥在第118页所说的成交量和成交值，想请问哪里可以找到这些数据？尤其是成交值，都找不到 T.T？我看到好多网站有提供成交量的数据，可是有些网站数据好像不一样的，请问哪里的数据就可以参考？

    4. 还有一个问题，关于EPS，有些公司可能在某一年会有一次性的收入，比如卖PPE或着是reinvesment allowance，还是foreign exchange gain/loss, 我们是不是有必要把这些东西从EPS里扣出来？这样会比较准确吗？

    希望我的问题不会太麻烦天哥

    谢谢🙏

    Rondo

    回复删除
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    1. 第一天2020年5月19日 14:06

      嗨rondo。。

      1.因为这里我们是大概用了6.22，而这个6.22是他最新的成长了，所以要加上他的股息，才拿到他最新的全年回报。但是其实这里表示的是，算法只是一个大概而已，可以有所变动，不需要读死书，只有一个方法。不过我个人还是更倾向于这种算法。。

      (CAGR+DY+行业PE)÷2 来计算成长型公司的合理PE。

      2.有很大的可能的，这样的公司都是很有潜质的，但是要留意他的业绩是否有作假的成份存在，也或者他的业绩是否波动性很高，也是要留意的，如果波动型很高，例如前年赚5sen，现在赚50sen，简直就是波动得很大，那么未来可能也会一下子变回5sen也说不定。

      3.过往的数据就只能在bursa年报里面的图表看到，新的数据任何的交易平台都有的。

      4.是的，一次性的收入或东西需要拿出来，才能作准。但是如果他长期都是稳定成长的，间中一次半次来拉美业绩，我都会一只眼开一只眼关的。

      删除
    2. 匿名2020年5月21日 13:21

      天哥你好，

      谢谢回复！太感谢了，谢谢天哥！

      Rondo

      删除
  68. 匿名2020年6月1日 23:43

    哈咯天哥，你好，又是我！
    不好意思，我又有问题想请问天哥。
    关于那个合理PE的算法，如果说公司的CAGR是+ve（比如5年的GACR），可是最后几年的EPS都是在减少（比如说最后的两年都赚得比前一年少），EPS的成长率出现了-%，请问我们应该使用CAGR还是那个负数的成长率？
    谢谢

    Rondo

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