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2024年11月5日星期二

一家股价在两年半内砍半的大蓝筹股？

要不是网友留言，天哥都不知道要潜水到几时。近期几乎都在潜水，连社媒都很少上，现在说真的骗子比天哥还勤劳，一个分享看法的影片，就被骗子大势宣传叫读者们加入什么群组，天哥也觉得sien了。所以文章的开头再强调一下，天哥没有什么投资贴士群，所以不要加入什么所谓的骗子群。好了废话说完了，今天其实想聊的应该大家也知道是什么公司了，这家公司昨天午盘后大插水，蓝筹来的叻，可以这样插法应该也不简单了。那么到底这个是一个陷阱，还是一个投资机会？我们一起来探讨吧。。

没错，这家公司就是PCHEM，也就是天哥组合的其中一员，之前在他公布业绩的时候有开始买入他，平均价位买在5.41，但是刚刚开始扫他就忽然飚上去了，结果才买到9万股，第一颗子弹也还没打完，所以忽然跌下来，对天哥来说，也不懂算是好消息还是坏消息。

坏消息当然是股价跌了，短期内就蒙受组合的亏损了，但是换个角度的好消息是，虽然天哥买在5.41，收过一次股息的话，调整均价是5.31，但是目前价位比天哥的均价还要低，那么可能就是逐步把第一颗子弹打完的时机，但是怕不怕说买了继续跌就亏更多呢？所以天哥第一样做的，就是搞清楚，为何股价会忽然下跌呢？因为市场上貌似并没有任何关于他的坏消息，这样的大蓝筹如果没坏消息要忽然这样大跌，必定就是某个机构（基金）在抛售了。。

这个是他的top5股东名单，其实就四个而已，因为EPF的票分开两个户口，一个是conventional，一个是islamic的。而这4/5个股东总共持股80%左右的股份，最大的股东PETRONAS占股64%左右，其他的16%则由另外3/4家政府和退休机构持股。

如果单单看股东架构的话，应该够稳的啊？80%持股都握在政联机构和PETRONAS手中，这些都不会随意抛的啊？剩下的20%算什么？其实具体来说，也不到20%，因为剩余的30大里面，其他的基金持股总额加起来就有多9%，意思30大以外的持股就只是11%而已。当然，这个是年报数据，目前会跑了少许，但是大致上应该差不远。

但是问题是。。这家公司不是阿猪啊猫公司，他的总股数是80亿啊老大，基金也不是忠实持股人，基金也会买卖的，所以不能把他们归类在不变的部分，所以流通票来说就预算是20%了，也是16亿了。今天这样的大跌，成交量其实才接近2000万，那么估计就是有其中一个基金急着套现了。

哇，一个基金急着套现就衍生这样的跌幅，如果全部基金都抛售，不是更惨？到底是不是公司业绩出问题？业绩也还没宣布啊？我们先来看看旧的业绩。。

以上半年的业绩来看，其实营业额有保持了一个很不错的走势，而且算下来的净利走势也是相对的漂亮，其实问题还不算大，但是有一点值得注意的是，其实公司的cost of revenue无论之前营业额高还是低，都是持续保持着上升的迹象，其实这个会是一个潜在风险。而且公司之前业绩有警示说，2024年剩余月份的工厂检修可能会影响其产量和销售量。油气行业的这些法定检修活动通常包括停工进行维护或升级，这类计划因涉及高成本及潜在收入损失，所以下半年的业绩预计是不太好的。

但是怎样说都好，这些不是什么消息了，之前的业绩出炉也说过的，也没有理由现在才来无端端下跌，毕竟业绩报告是过去的，股价是反映未来的，所以目前基金的抛售，根据天哥收到的风，主要是Kenanga研究忽然指出几个风险，包括：全球经济增长表现不及预期，导致石化产品价格走弱，Pengerang综合体（PIC）的成本因运营问题超出预估，以及特别是在欧洲地区，特种化学品供应过剩情况比预期更严重。

不过，虽然分析师预计公司下半年业绩走势不太乐观，但是天哥认为情况可能并不至于太坏，毕竟去年下半年其实也是有一些问题，所以营业额和净利方面也是很疲弱，那么今年头两个季度就有保持了不错的成长，那么下半年只要不至于弱到离谱，其实也足以让今年保持成长，毕竟对比的基数也是疲弱。所以楼梯还是能够继续逐步走上去，问题不大。目前最大得风险是外汇损失预期增加，以及Pengerang设施折旧费用的上升，但是这会影响到多少？就耐心等待第三季的业绩了。。


总的来说，其实以PCHEM这些大型的蓝筹公司来说，业绩即便是波动也不至于出现太夸张的走势的，只不过目前他最大的问题是成本一直在攀升，但是需求却出现放缓，导致ASP持续走低，所以变相来说货继续卖，但是不敢起价，成本却不断提高，这些都是他的问题。那么其实说了那么久，天哥认为当下的价格是否已经出现投资机会呢？

说真的，如果单单看当下的价位来说，其实有一定的吸引力了的，只不过目前既然基金要恐慌性抛售，直接拉一条长长的黑色蜡烛，为何要跟基金对着干？（散户也不可能螳臂当车的）。重点是目前这样走势的话，硬硬抓跟赌博无异，就是所谓的抓下跌中的刀子，技术面也没有买入信号，如果是天哥的话，宁可等他们恐慌完毕后，再观察下业绩或者股价走势再做决定也不迟，投资虽然说要占尽先机，但是也不需要说怕死买不及的。

即便天哥目前是有特定的持股，但是天哥自己也不会着急，等他崩吧，如果真的有跌到差不多够低的位置，或者跌幅已经结束，价位比较稳了，天哥不排除会逢低累积，把第一颗子弹的资金买够先，然后再观察股价和业绩走势再做决定。其实天哥的投资无非是买入优质公司，然后耐心等待，但是公司目前的生意模式貌似有一点风险，那么优质和成长可能就需要再观察了，投资而已又不是赌博，不需要说all in博一铺geh，要如何做到进可攻退可守，才是投资真正的真谛。共勉之吧。。

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16 条评论:

  1. 匿名2024年11月6日 08:27

    差点要包粽子找你了，水潜太久了。

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  2. 匿名2024年11月6日 13:33

    是不是某个大选？特朗普的政策支持大量增加石油产量，支持美国本土石化领域？不知道天哥有没有关注美国政策。。

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    1. 第一天2024年11月6日 23:10

      根据分析师的说法，是的。特朗普不太利好公司。

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  3. 匿名2024年11月6日 20:26

    Pegerang 的计划是不是延迟和超支了？之前说2019做好，又说今天尾做好。有了Genm的前车之鉴，怕怕。

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    1. 第一天2024年11月6日 23:10

      不用太怕的。。这些顺其自然而已，超值据说是真的了。。

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  4. 匿名2024年11月7日 00:36

    天哥几时要分析 DXN?

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    1. 第一天2024年11月8日 12:29

      有机会又正好得空的话会聊聊。。

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  5. 匿名2024年11月7日 20:16

    Pchem的主要生意是来自commodity chemicals, 没有明显的产品价格优势，生意和盈利都跟着市场的需求和周期走。过去10年的股价走式看起来是2个明显的周期。天哥怎么看？

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    1. 第一天2024年11月8日 12:32

      他本来就是周期性浓郁的行业。所以当业绩好像不太妥当，但是股价跌很粗的时候，通常都是值得留意的时候。业绩前景好像很好的时候，就要注意了。。只是这种要玩捞底也很难搞，底部在哪里不容易发掘出来。。

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  6. 匿名2024年11月8日 16:21

    天哥，像Pchem这样重资产的公司，我们是不是应该关注它的NTA, 特别是在它的P/B低于1的时候？它过去10多年的P/B都在1.5到2或更高。

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    1. 第一天2024年11月10日 10:33

      无论什么公司都好，我一向来不太喜欢关注PB RATIO的，毕竟对我来说，这个资产是能看不能用的。我还是更关心他的赚钱能力。

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    2. 匿名2024年11月10日 16:50

      谢谢

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    3. 第一天2024年11月10日 20:32

      不客气

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  7. 懿2024年11月20日 19:26

    天哥Pchem 的第一个红业绩来了 😆

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    1. 第一天2024年11月21日 11:10

      外汇亏损而已。9月底马币忽然发神经飙升到接近4.10，不过现在都回调回去了。。看PCHEM股价还是涨的，就知道市场怎样看待了：）

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