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2024年10月11日星期五

LPI收购战 ~ PBB收购LPI 44.15%股权成为最大股东

写这篇文的时候,其实天哥是有点纳闷的,因为天哥不能在开盘前刊登。对于天哥这种股市基本面投资者来说,如果波动很大就意味是难得的交易机会,所以如果直接开盘前刊登可能会影响股价的发展,真的有机会也可能影响结果。所以选择开盘一小时后才刊登,也可以顺便聊聊开盘后的走势,方便大家一起复习,也顺便分享一些金融知识大家可以一起学习,当然,没兴趣的朋友就略过就好。。因为内文相当相当长,没兴趣的就别浪费时间。。

好了进正题吧。。(文超级长,慎入)


上图为星洲日报新闻截图

开始前,先讲讲这次发生什么事,方便将来3-5-7年后的读者还可以review。这次主要是大众银行以每股RM9.8的价格,收购LPI已故大股东郑鸿标的家族控股手中42.74%和标叔的1.41%共44.15%股权,成为LPI的大股东。

而这次的收购由于已经超过了33%,所以就触及了全购条例,也就是确保公平公正,献购方需要用同等的价钱和条件,让其他想要参与同样交易的股东也可以得到相同的待遇,所以基本上股市还是相当的公平的。

好了,故事就说完了,再开始天哥之战之前(其实写稿时也还没打战),这里也分享一些趣事,在同一天其实收到了很多天哥基金客户的私人信息,不是问基金而是问股票XD,没事反正天哥一路来都是当顾客朋友酱互相分享看法,所以要买基金可以找天哥,因为还可以交流股票XD,当然不是贴士啦。。

那么他们信息天哥什么呢?分别有说如何可以投票反对这次的交易。也有说如果自己不愿意卖RM9.8是可以的吗?持有LPI的投资者是不是完蛋了?等等的信息。。

首先关于第一题。。人家大股东卖他的票多少钱,为什么要散户投资者同意?就好比你卖自己的股票,是否需要其他股东去投票同意才能卖呢?所以要搞清楚流程,股东投票是公司做任何的操作(例如PBB股东可以投反对票去阻止PBB收购LPI),而LPI的股东不能投票反对,因为是大股东本人卖自己的票,跟大家没太大的关系。

更多详情可以参考企业强人赵恺要免费送自己的股票给员工,邢文浩却在那边跳脚一样,因为他认为这样做会引发市场抛售公司的股权导致股价下跌,但是他啥都不能做,毕竟票是人家的,我要卖便宜还是要送给人,其他股东都无权阻止,上述的个案就完全雷同了。

当然,对于投资者来说,大众出价RM9.8这么低,那么股价肯定崩的啊?不是被她害死?会不会强制要卖给他RM9.8?那么不是很亏?

首先,股票市场是一个willing buy willing sell的市场,所以全面收购不代表强制收购,好像上面说得,他只是一个公平的建议,让其他股东可以享受同等的offer(无论是好坏),那么大家如果觉得合适,可以卖给他,觉得不合适,可以不卖,除非他能够收购达到市场的90%以上,那么意味着其实offer还算不错,那么才会触及强制性收购,毕竟如果offer是好的,其他人都愿意卖,那么剩下的人卡着人家干嘛?所以就需要强制卖给他。

当然,如果是他收购超过了75%,但是又打不到90%的话,那么又如何呢?那么股票就可能会开始停牌并等待企业进行重组,如果特定时间内无法完成,那么就会被逼强迫下市了。但是,强迫下市不意味着强迫收购,股东依然有权利持股跟着下市,详情可以参考企业强人里的邢文浩父女。

不过有一个很关键的重点,以他这个出价的话,市场上估计大部分的投资者都不会卖给他,毕竟几乎就等于贱卖了。而有一点是需要注意的,PBB也说了,他们有意继续让LPI保持上市公司的状况,所以基本上来说,LPI几乎就是舞照跳马照跑了,这个收购案几乎完全没他的事了,只是大股东换成PBB而已。

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写这段文字的时期是10-10-2024的6点钟傍晚

刚刚做完了所有的计算后,天哥认为这样的Deal根本就是送钱给PBB,以LPI大概50亿市值来说,PBB能够用17.2亿收购到44%股权,意味着买便宜了最少2-30%也就是买便宜了5亿6000万了,所以对PBB来说根本是一个不能抗拒的Deal,而且这个交易是现金完成,毕竟十来亿对PBB来说就是small potato而已,也不会照成任何Diluted的问题。

而且关键是,既然是银行,买了保险公司的话,对本身的业务也绝对有一定的帮助,也能达到所谓的协同效益,那么就能达到1+1>2的效果,所以整个收购案来说,大众绝对是得益不少,对LPI来说,也是会有一定的帮助。

但是。。以大众这种一年营业额250亿并净利60余亿的公司来说,100%的LPI只能带来20亿的营业额和3亿的净利,也就是5%左右的帮助而已,更何况只是收购44%,那么基本上就不会是一个显著的效益了,也需要时间带来所谓的1+1>2的效益了。

对了,这里也要先说明,其实无论是PBB还是LPI,天哥都是重仓的,PBB怎样都算利好,所以明天开市估计价格还是有一定的正面贡献的。而LPI的话,明天应该就没那么好运了,估计开盘就会有一些不明所以的散户恐慌性抛售,毕竟参考价位为RM9.8,股价RM13,所以天哥手上的票肯定受累的。所以同样是主角,但是两者的命运按理说应该是南辕北辙的。

所以天哥的操作来说,往往就是一招而已,逢低累积,逢高卖出。就是如果LPI真的有恐慌抛售,而价钱能吸引天哥的话,天哥会能力以内有多少扫多少,而如果PBB是真的忽然拉升到太高的话,则会先卖掉部分我的持股,将来有回调才买回来,真的买不回也算了,反正好股大把。

而LPI如果是直接开RM9.8甚至以下的话,那么操作只有一个了,天哥会直接卖掉手中其他持股来扫货了。因为在天哥的计算机里,LPI这家公司如果用RM10的价位买入的话,风险估计高不到哪里。

人家PBB是出名精打细算的,人家出RM9.8可以买那么多,天哥只是出高人家1-2毛钱而已,怕什么?好像电影美人鱼里的邓超,自己不会算合理价的情况,人家出多少,他只出高一口价的那种概念了XD,不过天哥不怕他明天跌很多,天哥最怕是开盘后,股价就跌个3-5毛酱鸡肋,买也不是不买也不是,就真的没天哥的事而已。。当然,上述说的不是什么投资建议,只是天哥自己的一厢情愿想法,要任何投资操作的建议最好直接去看投行报告。

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以下的内容是开盘交易后的后记,来记录这次的心情和后记。当然,结果如何都会记录下来,以验证自己在之前发生时的想法和发生后的想法,那么下一次的收购战时,就能有更多的经验增加胜算。。

想象是美好的,现实是残酷的。开盘20分钟左右后,当下LPI的股价是RM12.6,PBB的股价是RM4.42,所以LPI根据想法确实跌了,因为开盘时价位就是12.6的,然后高高低低后还是回到12.6,对天哥来说,最坏的情况还是出现了,就是所谓开盘后跌个3-5毛鸡肋,买也不是卖也不是了,好像上面说的,真的没天哥的事了。。

反而另一只PBB,按理说应该要涨的,毕竟好的价位买到好的公司,但是股价居然是跌幅不轻,而且还伴随着大量。原来天哥算漏了一点,就是女老板说会在未来5年逐步减持PBB的持股,所以有可能已经开始工作了也说不定,看来天哥也有算漏的时候。不过快点做好也好,票丢了,价跌了,自然会吸引到其他的鲨鱼入场接票的,股市本来就是鲨鱼聚集地。

总结

最近从各个平台看到好像越来越多一知半解的散户进入股市了,还有人说到要恐慌抛售,也有说要割散户韭菜,这真的非常危险,那些一知半解的网络分享还是看少点,什么都说要割韭菜的。当然,无论是装模作样想吓人丢票牟利的,还是真的看太多没营养分享者割韭菜论无知想丢票的,心态都不对了。在投资的世界里,别抱着害人的心来为自己牟利,因为总有一天我们也会被同样的事情反噬的。

而天哥自己嘛,今天恐怕是可以关电脑走人了,应该没天哥的事了,等跌多了再通知天哥吧。。其实很多人会觉得天哥好像很厉害,这20年来可以让组合的规模不断壮大到跟机构投资者无异,但是其实并没有什么怪招,就是多算者多胜的概念,每一单事情发生时做好计算,然后逢低累积,逢高套利而已,也不见得是什么奥义。。

只是嘛,人算总是不如天算的,好像这次的LPI收购战,原本预算股价会崩跌,而LPI本身基本面并没有变化,那么根本是一个天大的好机会让天哥增持,只不过嘛。。看着流口水的RM9.8,就算愿意出高一口价,开盘位置居然跟预算差天共地,那么洗洗睡再去睡个早觉就好了。

好啦,今天要说得就差不多啦。。记得点赞啦XD

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4 条评论:

  1. 其实这次收购并不复杂,很多高手都在等捞LPI的底,大家都在等的结果就是大家都没有好捞:)

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    1. 是的。。确实没复杂,所以大家都想一块,就影响到结果了XD

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  2. 謝謝天兄的分享~

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