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2022年11月22日星期二

5分钟看懂 RCECAP(9296) 2023年 Q2季报 ~ 眼镜碎一地,但是却让人异常兴奋的业绩?

 

很多人一说到天哥,都会想起云顶,其实很多人不知道,RCECAP才是天哥最大的持股,即便卖了一部分,还是比云顶的股份大,主要原因是RCECAP在当初天哥1.2x(分拆后是60+sen)买入时就直接进30大,而该股持续派息+增值,天哥把股息再投入了一段时间,所以论价值的话,他比例是比云顶更大,不过很可惜的是,RCECAP天哥曾经连续几年都挤入他的30大股东名单里,最新一年的年报终于被挤出榜了,但是其实天哥只是减持了部分而已,只是钱不够机构多,唯有被挤出来咯,而这个季度的业绩居然让天哥吃了一惊,而且还发出高额的特别股息,到底是不是好事?我们一起来研究下吧。。

Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 30 Sep 2022

RCE CAPITAL BERHAD

Financial Year End31 Mar 2023
Quarter2 Qtr
Quarterly report for the financial period ended30 Sep 2022
The figureshave not been audited

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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
30 Sep 2022

 
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD
30 Sep 2022
30 Sep 2021
30 Sep 2022
30 Sep 2021
$$'000
$$'000
$$'000
$$'000
1Revenue
81,758
69,822
159,419
147,857
2Profit/(loss) before tax
48,564
42,203
91,451
89,453
3Profit/(loss) for the period
36,542
31,545
68,769
66,932
4Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent
36,542
31,545
68,769
66,932
5Basic earnings/(loss) per share (Subunit)
4.99
4.41
9.39
9.38
6Proposed/Declared dividend per share (Subunit)
23.00
7.00
23.00
7.00


AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)
1.2400
1.1900

这个季度是RCECAP 2023财政年的第2个季度业绩,说真的,这个季度的业绩有惊喜,因为营业额创下了历史新高,第一次突破8000万大关,而净利3654万也是打从上市以来最佳的业绩,所以无论是对比上个季度和去年同季,其实这个季度的业绩都是漂亮到没朋友的。。

但是如果我们看半年业绩的话,虽然营业额依然是保持成长的,但是净利其实跟去年差不多持平,在公司的ESOS之后,每股净利几乎持平的,但是这个不代表他这个季度不好,主要是今年第一季的业绩很多impairment的因素,所以影响了今年半年的业绩,但是换个角度,第一季那么差,第二季就足以追上去年上半年,如果接下来剩余的两季还是这么漂亮的话,代表公司今年又会有一个很好的成长了。。不过我们还是看看完整版本的业绩比较好。。

这个是完整版的季报,其实说真的,他这个季度的业绩只能用好到没朋友来表达了,单单看营业额和支出的话,基本上都是控制得非常好,保持着很好的趋势的,但是今年看似比较弱的原因,是因为上个季度的impairment特别高所致,而这个季度虽然impairment还是高,但是因为生意做大了,所以cover了这部分后,还是能保持成长和交出特别亮眼的业绩,而如果以天哥看来,暂时这一块还是稍微偏高的,如果还能再控制一点的话,那么后续的业绩就会更漂亮了,不过。。这个也是一个让该公司可以在未来继续成长的空间了,所以如果公司顺利进行,看来又会保持着一个不错的成长轨迹了。。

这个表就比较容易看得到,如果有注意的话,其实这个季度的营业额真的很好,也是历史新高,而且净利也一样,如果大家有注意,那个营业额和净利的方向,是逐步往上发展的,所以只要接下来公司的趋势能够继续保持的话,后续公司还是会有很大的成长空间。。

公司在2015年重组完毕后,业绩就几乎每年稳健的成长着了,每年的业绩都是好像楼梯那样往上怕,这两年疫情年也在没有期望之下,继续创了新的记录,算是很不错了,而且公司的nett profit margin居然还在上涨,但是今年来说,原本天哥是预算要起码休养生息一年两年,但是按照目前的发展来看,到年底很大可能又再次破新高了,如果没记错,该公司的CEO曾经荣获BEST CEO大奖,看来真的是能力非常好了,天哥也感谢他让天哥的组合每年可以保持稳定成长。。

这个是公司的资产负债表,好像天哥曾经说过喜欢借贷公司的原因,就是公司赚到钱可以拿去再放贷然后又赚到更多再放贷,这样就几乎可以确保保持成长了,所以大家如果有注意,放贷又变更多了,但是有一点天哥比较好奇,因为公司在毫无预警的前提下突然宣布特别股息18sen+5sen股息,这意味着公司将需要付出1亿6800万左右的资金用作派息,这个是比较让人摸不着头脑的,当然天哥是不会跟钱过不去的,只是当公司突然发放那么多钱的时候,可能就要想想,是不是公司短期内没有太大的放贷机会,所以先把钱分派给股东,让股东更有效率的使用这些钱呢?这个就要等明年的大会才能问老板了。。

这个是管理层给与投资者的一些解释,关于公司这一年的一些预计和市场的方向,天哥就不翻译了,大家自己点击来查阅吧,是非常重要的一些资讯,虽然不是很完整,但是有了解肯定比完全糊里糊涂持股好的。。

RCECAP(9296)
股价:RM1.77
PE:9.72+-
DY:5.65%(不包括特别股息)
ROE:14.67%

说真的,单单看上述的数据,其实公司看似有小低估存在,但是这个主要是这个季度数据太美带来的效益,如果不包括这个季度的话,其实是大概处于合理阶段的,只是说天哥本身小看了他的能力,没想到他能有那么好的业绩而已,不过也不重要,毕竟虽然天哥之前看似合理后有稍微减持了他,但是碍于天哥之前是他的30大股东,所以股份非常大,即便减持后,目前他还是天哥组合里top3规模的公司,所以天哥也是非常高兴他能交出好的业绩,并且继续成长下去,毕竟按照上图来看,公司过往几年真的是稳健成长的。。

但是有一点是天哥比较耿耿于怀的,就是公司忽然派出特别股息,天哥是感到担忧的,因为按照天哥的预算,公司是稳定的保持成长,并且把赚到的钱部分派息,部分用作继续扩大生意,而目前忽然把大额资金用作派息的话,这个到底带出了什么信息,天哥是自问看不懂的,所以当投资有不确定性的话,这个就让天哥感到迷惑,不过,今天天哥学到一个词。。

Turnover is Vanity, Profit is Sanity but Cash is Reality

所以天哥是不会对股息感到抗拒的,先收钱永远是不会错的,但是突然这样发出一个好的业绩又有特别股息,恐怕明天开市就是跳空高开了,所以天哥要重新冲回进去30大股东的位置,应该是难上加难了,不过就顺其自然吧,反正也不急于一时,天哥也持有大额RCECAP了,也不急了,如果天哥目前股权小一点,那么可能会考虑收一点也说不定,但是还是要看明天的走势如何吧。。

虽然这些大家都知道了,但是天哥还是喜欢一直说,股票赚钱不是买或卖,而是等,在耐心等到对的价格买入优质股后,就一直耐心等待,持续观察财报是否有进步,然后每次收到股息就拿来再投资,其实财富就会慢慢一步一脚印成长了,不需要过份复杂化,只是在这么投机性的环境,我们是否有这个耐性和毅力,不被其他人影响,坚持自己的慢慢致富之路而已,这个对白也说了很多次了,只不过真正领悟的人,恐怕没有很多,其实天哥觉得非常可惜,为何做了那么久分享,还是有读者无法领悟低价才是累积优质资产的好时机而已。。

不过就算了,做好自己吧,每个人有自己的造化,何必强求呢,股票市场本来就是一个7亏2平1赢的地方,只要我们的投资策略,能够让我们长期获利的,那么怎么做又何妨呢。。

好啦,今天的时间又差不多啦,如果这篇内容对你有多多少少一点帮助的话,记得点个赞啦,我们下一篇见咯。。

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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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12 条评论:

  1. 恭喜天哥,天哥会担心它公务员的市场成长空间不大吗?

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    1. 谢谢祝贺。BTW这个已经是老课题了,但是公司一路来都算做的不错,这样就行了。。

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  2. 贺喜天哥
    我在想分发special股息是有原因的。
    会不会要famous leh

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  3. 主要股东会不会有政治人物在内?选后需要大资金来周转。

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    1. 这个可能性比较小,要的话大选前就应该要做了,现在才做有点迟了。。

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  4. 确实在这个不确定环境下大派股息实在是让人想不通,可能老板也是缺钱用 ,哈哈!

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    1. 或许吧,不过有钱拿我是完全没问题的XD

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  5. 天哥,我是你的小粉丝。想问你怎么算ROE的?For 这个季度的,我尝试了拿 Net Profit (68,769) 除于Total Equity (911,748) = 7.54%. 可是你的是 14.67%. 我发现每次读你的部落格都算不出。除了拿Q4数据算出来的就OK. 但单个季度就怎么也算不出。请问天哥怎么算?谢谢 :)

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    1. 那个数据是拿cumulative 4 quarter计算的。

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  6. 天哥直接把2023季报泄露给我们了….

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    1. 什么意思?不太明白。他财政年是2023年3月的,所以确实是2023财政年第二季的季报。

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