第一天投资理财日记: ABMB 股东大会 4-8-2022 @ E-Broadcast 可算熬过风暴，重回成长轨道了吗？

今年的Alliance bank股东大会在8月4日，虽然很多公司的大会都陆陆续续转换成实体模式了，但是他的依然是网络版本的，而他作为天哥的主力之一，无论是实体还是网络的，也肯定需要去了解下公司的进度，很多人总觉得天哥都是无所事事的买入了股票就吃喝玩才长那么胖，其实这是网友的误解XD，天哥投资股票其实就是抱着入股做生意的心态，所以虽然不太在意股价走势，但是却非常在意公司的生意模式和前景的，这个也是天哥投资的一些要点，当然今天大家也没意思听天哥废话，我们还是入正题吧。。

会议开始时，由主席讲解一些股东大会流程事宜，并且介绍了管理团队人员，旁边的老外是公司的CEO，不过已经隐退了，这是他最后一轮的大会，然后他也很详细的为大家讲解了公司的一些进度和未来方针，天哥也把一些重要的截了图，方便大家一起了解。。

这个是公司的生意走势，然后也可以明显的看到，公司的生意是逐年成长的，而且在2022财政年后的净利息收入是保持着提高的，要知道当时候可是降息后的状态，并且net interest margin也保持着相对好的走势，所以算是这样了。。

这个则是把券商收入撇除后的数据，因为目前公司正放盘着他们的券商生意，所以把这部分的资料让大家参考。。

这个则是公司控制成本方面的一些数据，很明显公司的成本控制上是做得越来越好。。

为了让大家更清晰，他把资料分拆出来每个季度，也看得到2022财政年的impaired是下降的。。

这个是他的net credit cost，里面有63%是源自于management overlays，而且也比之前更少，这个是因为协助顾客度过疫情的一些还款措施而做出的拨备，说明公司的资产素质还是进步中的。

这个是公司放贷部分的效益，明显公司的散户借贷比例其实是稍微放缓的，但是专攻企业贷款方面却有不错的成长，而且值得注意的是，公司的定存数额也减少，反而是CASA ACC增加，这个是很关键的，因为这部分几乎是低成本资金，也是他为何可以增加他净利息收入的关键，很多公司都会有一定数额的流动资金在CURRENT ACC的，所以他走企业路线这方面，天哥觉得他前景会很好呢，前提是他真的做得成功。。

这个是公司的ROE数据，其实该公司一路来的ROE都是输于同行的，希望在转型成功后，这方面可以逐步增加。。

公司的股息派发随着行情复苏，也有回到正常数额的级别，公司的每股资产也是长期保持着增加的，银行的资产基本上就是现钱，所以是蛮有参考价值的。。

公司的SME市场的市占率，整体来看，目前是非常好的。。

公司的策略和已经达到的效益，大家可以自己看看。。

这个是公司目前的目标和接下来的发展方针，想要了解公司未来的朋友都可以看看哦。。

2025大目标的进度和2023会如何做。。

后来，管理层也读出了MSWG提问的一些问题和答案，天哥有截图了重要的信息，内容如下。。

然后正式开启股东提问环节，这里也记录了一些重要的关键。。

-关于接下来的营运环境艰难，管理层表示目前来说，贷款的成长在今年的4-5月还是看到又非常稳定的5%成长，目前也没有看到因为升息而导致成长放缓，目前在SME领域的成长还是非常强劲，管理层改2023财政年的贷款成长可以做到6-8%。

-随着经济复苏，管理层表示2023年的资产素质会又很大的稳定和进步，目前集团还有41亿左右的数目是依然提供疫情援助，而另外又24亿左右则已经回到正常还款，目前还在观察阶段，所以如果这样计算来说，预计2023年的整体资产素质是会稳定的发展的。

-股东问及公司最坏的时期已经过去了，股息方面是否会恢复到正常的阶段的问题，管理层表示公司目前并没有打算修正任何的股息政策，也就是说公司最高会派发60%的净利作为股息，只是按照说法，公司还是以成长和回报做一个平衡点，也没有直接表明公司接下来的股息会如何。

-至于公司的成本和净利息收入方面，管理层表示之所以过去能做得那么好，是因为公司的营业额增长速度快于成本的速度，预计接下来的几年，成本目标依然是40-45%左右，而净利息收入则是2.5%左右。

-关于卖掉的券商生意，管理层表示那个营业额只占公司的1.1%，所以基本上那个算是鸡肋，预期耗费时间在那边，倒不如把他卖掉从而更专注公司的生意。

-按照目前的走势，利息会逐步提高，所以管理层表示接下来的资金可能会更多出现在定投的部分，也就是新的资金成本有可能更高，当然公司的贷款回报率也会更高，所以问题不大。

-股东问起公司有很多商业的贷款，但是因为疫情而导致许多企业都很难生存，公司的策略就是去协助这些企业，把他们的还债期限延长，从而帮助他们重新振作，根据管理层的说法，目前也是很多公司有重新回到正轨上，所以公司认为目前一切都是良好，而未来的2年，公司也预算会有10%以上的ROE。

-关于cukai makmur方面，股东问起今年的业绩会否因为新的税务而影响，但是这个税务只影响了FY22，而这个已经是过去式的，所以接下来的业绩也不会再跟这个税务有任何关系。

总结
其实说真的，当初买入ABMB这家公司，还真的是机缘巧合而已，当初并没有对他的生意有太大期望，毕竟作为最小的银行之一，在天哥的想法里，他没有太大的竞争优势，当初买它主要是因为他够低估，而且看到他疫情前股息其实还不错，就买来期待疫情后他的复苏，但是随着天哥更深入的了解过他的生意模式，其实对比起其他的小银行例如MBSB这些，他还是有他自己的一些特色来脱颖而出，也就是转型专注在企业方面的贷款，也因此让天哥逐步对他改观，可惜的是，目前的价位距离天哥当初买入的时候大概2.2-2.4左右，也算是涨了一大截，已经没能吸引天哥去入场了，主要原因是他占天哥组合的比例显著，而目前没有太大低估，所以顶多是收到股息进下进下而已。。

而如果按照ABMB目前的业绩和接下来的企业模式，发展方向，还有行业前景来说，天哥觉得即使目前的价位来算，还是有潜在的50-100%回报率在等着的，毕竟她股息恢复正常的话，一年都有5-6%了，加上未来1-2年的方向主要是升息，也是惠及银行的方向，而且公司专注的领域目前整体走势还算不错，综合起来的话，前景还算明亮，但是，好像天哥时常说的，好股不难，但是好股+好时机，就不容易等到了，所以目前的话，投资回报VS风险也只是稍微占优，对比天哥当初的低风险高回报差太远了，所以天哥只会继续收到股息后逢低累积，希望接下来她的业绩会陆陆续续的跟着预期跑吧，重点是股息要维持，不然靠吃股息吃那么胖的天哥可能就要饿瘦了~。~

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HAPPY INVESTING

BY ~ 第一天

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