不知不觉又到了财报旺季，今天直接出炉3家天哥持股的公司，而且还有一场股东大会，本来想写股东大会的，毕竟在当时来看，他算是天哥持股最大的公司了。结果傍晚，另一家天哥真正的主力DXN也出季报了，那么当然是有大看大，先从最大的开始做笔记就对了。但是看起来，这个季度好像没啥特别罢了wor，好像还负成长了呢？我们一起来看看最新的业绩到底好不好吧。。
Quarterly rpt on consolidated results for the financial period ended 31 Aug 2025
| DXN HOLDINGS BHD. |
| Financial Year End | 28 Feb 2026 |
| Quarter | 2 Qtr |
| Quarterly report for the financial period ended | 31 Aug 2025 |
| The figures | have not been audited |
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Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Aug 2025
INDIVIDUAL PERIOD CUMULATIVE PERIOD CURRENT YEAR QUARTER PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
QUARTER CURRENT YEAR TO DATE PRECEDING YEAR
CORRESPONDING
PERIOD 31 Aug 2025 31 Aug 2024 31 Aug 2025 31 Aug 2024 MYR'000 MYR'000 MYR'000 MYR'000 1 Revenue 481,203 488,433 960,264 963,486 2 Profit/(loss) before tax 119,138 111,474 242,262 247,808 3 Profit/(loss) for the period 73,533 69,930 150,021 157,032 4 Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent 70,257 65,973 144,170 151,536 5 Basic earnings/(loss) per share (Subunit) 1.41 1.33 2.90 3.05 6 Proposed/Declared dividend per share (Subunit) 0.80 0.80 1.70 1.70
AS AT END OF CURRENT QUARTER AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END 7
Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent 0.2700 0.2700
INDIVIDUAL PERIOD | CUMULATIVE PERIOD | ||||
CURRENT YEAR QUARTER | PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER | CURRENT YEAR TO DATE | PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD | ||
31 Aug 2025 | 31 Aug 2024 | 31 Aug 2025 | 31 Aug 2024 | ||
MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | MYR'000 | ||
| 1 | Revenue | 481,203 | 488,433 | 960,264 | 963,486 |
| 2 | Profit/(loss) before tax | 119,138 | 111,474 | 242,262 | 247,808 |
| 3 | Profit/(loss) for the period | 73,533 | 69,930 | 150,021 | 157,032 |
| 4 | Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent | 70,257 | 65,973 | 144,170 | 151,536 |
| 5 | Basic earnings/(loss) per share (Subunit) | 1.41 | 1.33 | 2.90 | 3.05 |
| 6 | Proposed/Declared dividend per share (Subunit) | 0.80 | 0.80 | 1.70 | 1.70 |
AS AT END OF CURRENT QUARTER | AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END | ||||
| 7 | Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent | 0.2700 | 0.2700 | ||
这个是DXN 2026财政年的第2季报告，营业额对比去年是稍微放缓的，但是净利还是成长的。唯来到半年版的部分，由于上个季度走势比较疲弱，所以虽然营业额大概持平，但是净利部分却是稍微放缓的，也影响了EPS下滑，还好股息还是大概维持，那么今年其实真的那么差吗？
天哥最喜欢看这种图表，这个是DXN过往8个季度的营业额和净利，蓝色那条显示公司的营业额，虽然去年第四季开始就忽然下滑了不少，但是过去两个季度有重新恢复中，其实还是不错的。大门时来到净利的话，其实打从去年第三季特别高的净利后，就持续放缓中，不算太美。我们再看看年度的楼梯表。。
而年度的来说，无论是蓝色还是青色，走势都是逐步向上的，但是2026财政年的话，营业额应该还是能保持成长，但是净利部分，目前来看还是有一定的难度，除非后续两个季度走势比较亮眼才行，还好目前公司的股息还是够稳定，今年能成长就是bonus了。
那么公司这个季度的业绩到底好不好呢？我们直接看这个完整版本的季报吧。。
这个是完整版的季报，其实如果单单看整体的情况来看，这个季度是比去年同季好了不少，但是半年版其实跟去年大概是持平的，主要是少了一点点的finance income，导致下面的净利部分也受到了影响。
上图是半年对半年的数据，而根据上图的显示，所有数据好像都不太漂亮，公司这半年赚了9.603亿，比去年略微下降。但是下滑主要是因为外币兑马币贬值，导致换算成令吉后数字变小。但如果用当地货币来算，其实在秘鲁、玻利维亚、墨西哥、印度、土耳其和蒙古等市场都还在成长，涨幅介于 2% 到 44%。而去年同期的EBITDA利润率稍高，是因为当时收到一笔间接税务退还，所以数字比较漂亮。不过，本期也因为汇兑亏损减少，部分抵消了去年那项退税效应，整体盈利仍算稳定。
如果要用一句总结的话，表面上营业额掉一点，其实是汇率的影响为主，真实生意还在稳步成长，盈利表现维持平稳。
这个是公司管理层对于公司未来发展的一些看法，看看这个可以更清楚公司未来的方向。。
大概简单来说，从上述季报得出的结论和公司方向是，整体基本面是跟去年相符，不是因为公司没成长，而是成长被马币增值侵蚀了。而公司有表示，全球经济环境很复杂，战争、汇率波动、能源通胀、地区紧张等问题，让很多行业都面对挑战。这些风险可能影响 DXN 某些国家的营运，例如供应链可能不稳，但公司已经有一套风险管理机制，持续监控和调整。
目前来看，公司会继续多元化产品线，重点发展支持免疫力与健康的功能型产品。同时也在扩张生产基地，包括 秘鲁、玻利维亚、摩洛哥，以及本地的 吉兰丹新厂，以强化物流和全球供应链。而且还在不断为品牌增值，以让公司的成长可以更健康。总体来说，DXN 的方向很清楚，稳中求进，靠产品创新、规模扩张和永续成长，来巩固自己在健康产业的长期地位。
简单来说，外部环境很乱，但DXN选择稳扎稳打，一边防风险，一边扩市场，靠多元产品和新厂布局来守住成长路线。聊完公司的所有的大方向后，也是时候大概聊聊他的重要数据了。公司当下的PE大概8，ROE居然高达23.89，如果以天哥的共识来算，这个算是低估的一种，而且还是非常严重的层度，而且公司的DY因为股价近期上涨了，目前有稍微下降了一点，但是居然还是高达7%左右，只能说，单纯从数据面看的话，公司是非常不错的。而如果明天开盘因为业绩比较逊色而回调，那么数据就会更不错。
那么天哥会做什么呢？他其实算是天哥组合里的主力之一，持股量非常大，一年从他身上获取的股息是超过6位数的，而天哥其实预期今年的增长会不错，没想到被马币走强而侵蚀了，导致目前只能大概跟去年持平，那么就不急着加码了，收到的股息会耐心等待每次的回调，有较好的价位才累积也不迟，反正也收着7%的股息，当高息FD就好，不急不躁。
其实天哥投资没很复杂，就是选好符合自己条例的，每次低迷时保持分批累积，而如果股价逐步复苏回到稍微合理的价位，天哥又会一点一滴的减持，拿回部分成本，这个就是天哥的操作心法了，只捞底卖高不追高，这就是为何明明同一只股，天哥的均价很多时候都很低，因为有做好逢低累积逢高减持的动作。
但是重点来了，对于没持股的人怎么看？该买该等还是怎样？其实天哥上述已经讲到很清楚了，而且现在SC是不允许我们给与任何的买卖建议或者建议合理价的，但是天哥可以分享的就是，投资很简单，好的公司+好的买入价+耐心等待，就能十拿九稳了，这招虽然简单，但是却是屡试不爽的。总之投资就是人家害怕胡乱抛售时，优质公司可以分批入场，人家很积极很兴奋的时候，可能就是时候分批出场了。
好啦，今天的时间就差不多了，本文不是任何买卖建议，上述内容只是天哥自己写给将来的自己复习，你看完本文后有任何的想法也只是代表你自己，做出任何的买卖获利或亏损，都是你的本领，天哥不对大家的盈亏负责。
谢谢收看。。
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