TG刚公布的4QFY2026业绩，净利比去年同期翻了几倍，也比上个季度翻了接近一倍。怎么看怎么美的一个季度，是不是就意味着手套公司最坏时期已经过去，接下来开始就可以看到手套公司业绩会越来越好了呢？今天我们不废话，直接入正题。。
虽然这个季度全部东西都特别漂亮，净利高达1.59个亿。但是有一点需要先注意，如果仔细拆开来看，这个1.59亿绝对不能当成下一季的盈利基准来参考。。为什么呢？
因为TG这次的净利增长，有一部分来自税务因素。如果看回他这次的税务部分，是出现了大概3000万的税务回扣，把这个排除的话，净利实际上只是增加28%左右，虽然也是一个好的成长。
用人话说，这个季度确实是美的，但是没有看起来那么漂亮，里面有包括了一些财报调整导致变漂亮。可能有人会不服，觉得天哥没有TG，就讲衰TG，只讲好自己的HARTA。
如果有这样的想法的话，天哥只能说他想多了，因为TG跟HARTA的方向是一样的，讲衰TG其实也是讲衰HARTA，没有差别的，不过天哥也不屑特地去唱好或者唱淡去骗人，都是讲fact为主。
回到正题，那么为何TG这个季度可以赚这么多呢？关键还是ASP，也就是手套售价。虽然按照之前天哥得到的资讯，手套ASP最顶峰时期是3-5月，当时因为战争导致价格走高，所以这个季度TG是6-8月，应该会放缓才对。
不过天哥也算漏了一样东西，就是他们6-8月，其实还是交着3-5月的订单，所以虽然6-8月ASP有下滑了，但是同时原料也下跌了，那么用更低原料价格来交高价货，利润自然就在里面了，所以这个季度的利润高了那么多。
所以4Q的营业额虽然只增加14%，净利却增加30%，说明公司的利润率确实在改善。那么，下一季是不是一定会跌？根据市场上分析师的预期，手套的过往ASP走势大概如下。。
1月-3月 = 20.3-20.5（HARTA提供的数据）
4月 = 22-24；5月 = 27-29 ； 6-7月 = 22-24
8月 = 21-22；9月 = 19-20
大家也可以按照这个ASP去参考和预算各大手套公司每个季度的业绩。
而关于TG下个季度的业绩，天哥我的基准预测是，净利可能回落在约9000万至1.05亿左右，既比上个季度好，但是稍微弱于这个季度。
*网友提醒说这个季度有Impairment，那么这样算的话，天哥要重修预计，下个季度即便盈利即便放缓，应该也有机会跟这个季度相符哦。。
为什么天哥会觉得下一季可能没有4Q那么好？最主要的问题，是成本开始重新上升。之前是手套ASP上涨速度快过成本上涨，然后订单推迟，成本已经下来，所以TG这个季度margin更漂亮。
但是接下来的情况开始改变。Nitrile等原材料价格已经从5月高位回落，手套ASP也跟着调整。同时，天然气价格从10月开始面对新的上涨压力。所以在售价下降+多了额外支出的情况下，影响是肯定免不了的。
不过根据说法，TG已经通过提高ASP来应付成本上涨。市场资料显示，公司预计在10月及11月进一步调整nitrile手套售价，希望把增加的能源成本转嫁给客户，加上中国手套厂商之前也宣布提高售价，那么转嫁的压力就可以小一些，还是有机会。
所以如果可以成功转嫁，那么盈利的回调预计会更小，反之如果客户无法接受更高价格，margin就会受到更大压力，所以后续如何发展，天哥就不知道了，我们一起观察就好。
总体来说，天哥对手套行业包括TG和HARTA都好，看法并不悲观，天哥认为手套公司已经重新拥有了一定的定价能力，手套价格不再像过去几年一样不断被压低，而且这个季度也比预期来得美，手套行业德走势应该会硬一点了。
但TG 4Q是一个相对漂亮的盈利季度，因此，1QFY2027净利正常化后，会比这个季度低天哥认为是大概率事件，但是都是过渡期，也不是代表说后续会更弱，反之天哥认为手套行业的复苏已经开始了，只是途中会遇到什么荆棘，就没人知道了。
但是天哥还是喜欢HARTA多过TG啦，天哥认为HARTA的管理层还是比TG来得强XD，可能就是所谓的，天哥有持股的都特别看好的因素咯。。
不过hor。。其实这个statement是搞笑的，当然是特别看好才持股嘛。。不然我持股干嘛，也是搞笑咯。不过天哥认为的不代表一定对，大家可以参考，但是不要以为天哥买的就一定赚。。
目前大马整个资金池都缺乏资金，马股整体走势都会比较弱，好股烂股都是走弱的概率更大，资金都集中在特定领域，所以这也是一个需要注意的风险哦。。
好啦，今天就到这里啦，谢谢收看。有帮助的就记得点个赞鼓励下咯。。我们下次再聊咯。。
希望大马手套公司能坚持住，继续改进生产工艺，手套是大马少数能在世界领先的领域。中国手套厂靠低价策略和政府补贴抢市场不能持久，也希望大马政府不要做出傻逼政策-不帮就算了还拖后腿。
回复删除嗯嗯，但愿如此。。不然目前已经处于劣势了，再拖后腿就等于绑着手脚被人打了。。
删除天哥，还有impairment loss 66m
回复删除哦哦，对hor。。那天大概扫了下没有注意到。。如果这样的话，基础计算就应该错了。。下个季度如果正常化没有了impairment，按理说大概率起码会跟这个季度类似，比我之前预测的更高。。
删除天哥对同样是制作业的Magni，最近买了一块地有什么看法吗？是想要转型到产业发展的势头吗？
回复删除那个根据说法是要搞点房地产去发展，因为地皮他们认为有很大得低估。只是股东大会我也没去，毕竟在槟城，也不懂最新得消息。
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