终于等到GENM这份最关键的《独立顾问报告》了
这一次的结论，非常直接、非常关键。
Kenanga Investment Bank 的独立意见是。。
The Offer is NOT FAIR and NOT REASONABLE
也建议股东，拒绝 RM2.35 的收购要约。
【独立报告的参考价值】
可能到这里就有网友开始疑虑，为何要听他说？
平时都没怎么相信这些投行报告的。。
其实
独立顾问的报告不是让我们照着做，而是提供一个中立的参考视角。
它不像平时那种分析股价走势或目标价，
而是根据监管规则，
由受证券委员会认可的分析师，
从估值、公平性、合理性三个角度去审查报价。
换句话说，这份报告是法律程序里最具公信力的意见之一。
其实重点不是为何要听，而是他讲的有没有道理。
报告只是帮我们拆解数字，告诉我们这份收购价到底值不值。
要不要接受是我们个人决定，但知道真相之后再决定，才是关键。
当然，这份报告的逻辑和数据我看过，
确实写得有理有据，所以我认同。
而天哥作为分析者，提供给自己的意见。。
也是不公平+不合理
所以好像之前说的，天哥会一股不卖。
【报告里的重点】
那么这份报告里有什么重点，去支持说这个收购价不公平不合理呢？
主要有几个重点
第一。。出价太低
出价根本没反映大马、美国与巴哈马资产的真实价值。
第二。。控制权溢价缺失
母公司收购子公司，理应多付溢价。
结果这次反而低于合理价。
第三。。财务基本面稳健与流通性高
GENM 现金流强、资产厚，
股票流动性相对较好，
两年平均每月交易量为2亿1921万股
占自由流通股的8.08%，
这高于富时隆综指的7.1%平均水平。
这不是一家需要被低价收购的公司。
得出 GENM 的合理价值区间如下。。
【重要发展前景】
GENM子公司GENNY已提交竞标，计划在纽约开发世界级综合度假村
估计投资成本：55亿美元
竞标状态：目前是三名最终候选者之一
决定时间：2025年12月1日前宣布获胜者，12月31日前颁发许可证
注：由于结果不确定性，独立顾问未能对此项目进行估值
【后续上市地位重点】
收购方不打算维持GENM在马来西亚交易所的上市地位
若收购方及其一致行动人持股达90%或以上，将申请强制收购剩余股份并退市
若持股低于90%但公众持股低于25%，可能寻求其他途径退市
若保持上市，GENM股票交易流动性良好（过去24个月平均每月交易量占自由流通股7.10%，高于市场平均水平）
【总结】
当然，Kenanga 的报告用专业语言说了许多，
而天哥就用普通人看得明白的说法。。
接下来投资者要知道的现实。。
2.35是一个低估的价位，独立顾问和独立董事都明确建议。。
拒绝接受要约。因为RM2.35，这价格太低了。
它既没有体现公司的长期价值，
也没有给出控股收购该有的溢价。
在这种条件下，拒绝反而才是对自己资产最负责任的选择。
所以天哥这里要给Kenanga 和 GENM的独立董事点个赞
不畏强权，用数据讲事实
当初还担心公司不懂会不会特地找些愿意迎合的分析师。。
当然，虽然投行建议不卖，我们还是需要注意
如果公司收购到超过75%，公司可能会申请下市。
当然好像之前天哥说过的。。
要确保下市，需要少于10%的投资者反对才能成功
所以75%要下市也没那么容易，毕竟目前的投行建议是不卖。
所以反对票超过10%，独立报告的建议又是不公平的话。。
他要维持这个价位申请下市成功的概率就非常低
除非他能收购到90%以上（肯定能），
或者80多接近90（反对票可能有人没出席少于10%）
不然，那边就可能存在一个提价的几率，
而收购期限结束的话，意味着后续的提价，是跟前面的人没什么关系的。
当然，这里只是说有一个几率，不是说一定会提价。
所以天哥的选择，大家应该都懂的。。
就是一股不卖。
当然，大家需要注意，上述的内容全部出自Kenanga投行，并非天哥提供的买卖建议，而天哥自己不卖，也不应该视为提供了建议，天哥自己对自己的投资负责，做出对自己有利的操作而已。
好啦，说完啦。。谢谢大家的关注，有什么Update我们下回再聊。。
未被私有化前RM1.xx都没人买，投行目标价也是RM1.xx到2元出头。邀约出来后就说是珍珠，很搞笑的那些人。我不是说天哥，我知道你是大supporter。
回复删除哈哈，人性就是这样的。。瘦田无人耕嘛。。股价跌的时候。。就觉得公司不好，开始有人要扫了，价值突然又显现了。。
删除天哥阅读了一份报道，里面提到 “随著云顶及行动一致人士的累计持股突破50%门槛，原本属于无条件自愿收购的献议，已在11月13日转为无条件强制性收购。” 能请教您是什么意思吗？对不想卖的小股东会有影响吗？
回复删除收购法令里有两种情况。。
删除提出收购，然后收购票超过50%，触发。。
任何人卖出的票他都可以拿。
没有提出收购，但是半年内收购超过2%，那么也出发了MO，需要同等价格跟其他股东收，任何卖出的也可以拿。
所以之前是第一个情况，现在因为收购超过2%，触发另一个情况。没有强制小股东一定要卖。。强制的是他一定要用同样的价钱把愿意卖的人的票拿下，所以是保障小股东的一些措施。不打算卖的继续抓紧，他也乃我们不和。
明白了…谢谢天哥！
删除不客气 :)
删除这几年云顶的每个动作都充满话题性，感觉朝网红方向冲，执照拿到拿不到，帝国年年亏，每次出季报都好像开TOTO那样看有没有中（赚），然后股价，盈利创新低，然后又弹回来，之后要私有化，然后又是此路我老爸开，此TOLL我栽。
回复删除来个大单假设，不需求证，纯粹乱猜，有没有一种可能充满话题性，感觉朝网红方向冲，执照拿到拿不到，帝国年年亏，每次出季报都好像开TOTO那样看有没有中（赚），然后股价，盈利创新低，然后又弹回来，之后要私有化，然后又是此路我老爸开，此TOLL我栽。
有没有一种可能明修栈道，暗度陈仓。
明修栈道，暗度陈仓是很大可能的，毕竟根本没人真正知道老板在想什么。。走一步看一步就好了。。
删除现在老板是肥水不流外人田，想自己独食
删除天哥，我有个题外问题想请教你，恳请你能为我指点迷津。
回复删除问题是这样的，我目前投资股票都是采用Rakuten跟Moomoo。但是随着投资数额越来越大（当然我的资金对于天哥来说应该是小渣鱼），我开始担心Nominee accounts的安全性。
会考量到这一点是因为有越来越多的平台推出，我相信总会有一些平台会失去竞争力而被逼停运（比如最近的MIDF）。
我担心这些平台为了生存下去会挪用客户存款跟股票，也担心到时要转移股票会转移不到。
我想请问天哥是用什么平台购买股票，能否建议几个天哥觉得稳定的平台让我转移我的股票。
在此诚心感谢天哥的时间，谢谢🙏
我个人的看法，nominee acc不是问题，问题是由谁来管理的nominee，我自己是用大众，丰隆，还有马银行的投资户口，三家都是nominee。如果真的担心的话，我建议可以考虑那些真的长期票，没什么交易的，就用那些稳定的平台，例如本地银行back up的平台，之余那些比较常交易的，就用moo moo炒咯，水钱便宜嘛。。
删除谢谢天哥不吝赐教，有几点我还不是很明白…
删除天哥说的由谁来管理nominee是不是就比如说Rakuten买的股票由kenanga代管理，所以我们要看kenanga靠不靠谱？
那么这样说的话，moomoo是否就很不靠谱呢？毕竟背后还是由moomoo做这个所谓的custodian bank，那不是很容易自导自演，一手遮天？
最后我想请问，我也有一个hlebroking的户口，这个是direct cds，股票会直接在我名下，这样是不是就万无一失了？
我先为我的无聊问题说声抱歉，我真的很怕万一有什么闪失…如果一夜回到解放前我真的没把握还有勇气从头再来🥲
你问的这些一点都不无聊，反而是很多人心里想却不敢问的。你会担心，代表你认真对待自己的财富，这是件好事。
删除简单讲一下：
1）Nominee 没问题，重点是背后是谁托管。
像 Rakuten 背后是 Kenanga，这家公司在大马算老牌又受监管，所以不用太担心。
2）Moomoo 也不是你想的那种可以乱来。
它在大马是持牌平台，有受 SC 限制，客户资产是分开的，不是它讲要动就能动。当然，它稳定性就不如大银行那种铁板级的，这点承认。
3）你说的 HLeBroking direct CDS
这个确实会更安心，因为股票是直接在你名下，平台倒了也比较容易处理。
所以总结回去最实际的做法是这样，长期、不动的仓位放大银行或 direct CDS（像你 HLe 那个很OK）
不过其实也不需要太担心geh，就你现在用的这些正规券商，不会那么容易出现什么一夜回到解放前的情况geh
天哥，真的很感謝你願意指點我這樣一個陌生人。我現在很清楚接下來的路該怎麽走了。
删除别客气，就可能以前我撞板多，就希望现在可以透过我的知识，帮到更多人可以少走冤枉路。一起加油 :)
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