第一天投资理财日记: LPI FY2017 Q1 季报分析 ~ BY 乡下小子

~营业额和税前盈利

营业额方面，这个季度，公司
取得 RM347.6million, 比FY16 Q1 ,增加了8.4%. 营业额上升，主要因为是保险业务的营业额也大幅度增加了 9.6%, 这个季度取得 RM331.6million. 至于投资部分，这个季度只有 RM16million, 主要是利息收入在这个季度少了。（*注：保险公司也有投资业务的，所以账目这里会有投资营业额).

税前盈利方面，这个季度，公司取得 RM88.8million, 比FY16 Q1 ,增加了8.0%。主要还是保险业务这个季度取得12.3%的成长，这个季度有RM74.1million. 投资部分的税前盈利，这个季度比较少，取得 RM14.7million.

~现金和insurance contract liabilities

现金方面，这个季度是 RM275.353million, 对比上个季度，少了大约17.2%。 Insurance contract liabilities 方面，这个季度有 RM 1,725.645million, 对比上个季度上升了大约 7.21%。这个方面，我再解释一下，简单的来说是，公司因为从事保险业务，需要拨备一笔准备outstanding claims （会发生的意外赔偿或目前在发生的意外赔偿）和 unearned premium (也就是还没有被收回的保费，比如客户买了5年的保险，第一年给了2千块，还剩下的8千块会被算上是unearned premium)，这些都是归类在insurance contract liabilities。

~Loans and receivables, excluding insurance receivables.

这里的话，这个季度有 RM 1,274.395million, 对比上个季度上升了大约1.41%。再解释一下，如果还有朋友不清楚的，这个是这是包括了公司放的FD, 公司员工的贷款，还有其它的 receivables。

~Insurance receivables

这个季度有 RM249.103million, 对比上个季度，增加大约65.26%。这里增加了不少，公司要努力收回保费才行。另外特别提一下，我个人是这么算的， Insurance receivables ， Loans and receivables, excluding insurance receivables，和现金加起来，超过insurance contract liabilities 就可以了或者不要差太多就好。所以不要看到insurance contract liabilities这么大条数目，就吓到哦。 XD

~管理层对公司的前景预期

管理层这里特别提到，由于2017年7月1号会实行Phase 2 of the Framework on Phased Liberalisation of Motor and Fire Tariffs ，这个会提供一个机会给保险公司建立更大的市场份额，但同时也会加剧同行之间的竞争。短期内，保险公司的利润可能会被压缩，但是由于国家银行已经实施了必要的定价和治理的准则，所以市场预计将保持相对的稳定。在这种情况之下，管理层表示对于2017年接下来的时间，对于盈利和成长都保持着谨慎的乐观。

* 关于这个条规，简单解释一下，主要针对是汽车保险，至于火险暂时维持到2019年。这次的条规改变是，汽车保费取消固定的费用率，取而代之的是保险公司，会依据消费者的风险评估，收取相应的保费。也就是说，如果评估是危险的话，那你就要交高额的保费了。至于如何评估，倒是没有解释，但是我相信他们推出了这个条规，加上国家银行看着，应该会有自己评估的机制，保险公司也不至于收取太离谱的保费。

~ 财报一些需要留意的部分

这边的话，有一段提到，在2017年2月22日，LPI Capital Bhd（LPI）的子公司，也就是Lonpac Insurance Bhd（Lonpac），收到了 Malaysia Competition Commission （MyCC）的通知。根据他们的调查，调查委员会初步认为 Lonpac 和另外21名 Persatuan Insurans Am Malaysia （PIAM）成员，违反了 Section 4(2)(a) of the Competition Act for fixing parts trade discounts and labour rates for repair workshops ，因此根据该法案第4（3）条规定， Lonpac 和另外 21 名 PIAM的成员需要负责。委员会对Lonpac实施8,301,445令吉的罚款，但这个决定还不是最终决定，所以Lonpac 将会派出代表向 MyCC维护自己本身的立场。
~个人看法

公司又再一次取得好的业绩，确实没有特别需要留意的地方。至于2017年7月1号会实行Phase 2 of the Framework on Phased Liberalisation of Motor and Fire Tariffs，我相信LPI 早有准备了，所以个人看法还是跟上次一样，股价低的话，可以买来收着。为何一直坚持股价低才买呢？因为至少留一个空间让自己可以有跑的机会，如果万一有什么不测的话。

作者
乡下小子

这篇文章纯粹作者看法，整篇文章并没有任何买卖建议，或推高股压低价的其他企图，单纯分享作者的功课，本人与作者"怒"不对你的盈亏负任何责任，谢谢。

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